2015初級經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)沖刺考點：金融期貨的交易方式

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金融期貨的交易方式

進(jìn)行期貨交易的目的：①保值，避免證券價格變動帶來的風(fēng)險。其基本做法是首先在證券市場上買進(jìn)或賣出某種證券，隨后又以期貨方式賣出或買進(jìn)該種證券，通過同種證券的多頭交易和空頭交易，防止該證券價格變動造成的損失。②投機(jī)。由于期貨交易和現(xiàn)貨交易價格往往不一致，因此，投資者可利用多頭交易和空頭交易進(jìn)行證券投機(jī)活動。

（1）多頭交易。多頭交易又稱買空，即預(yù)期某證券的價格將要上漲，先以期貨合同預(yù)約買進(jìn)，等交割時再高價賣出，從中獲取差價。假如某投資者預(yù)計某種股票的價格將由現(xiàn)在的每股10元上漲至每股15元左右，于是他在6月10日以期貨方式按每股10元的價格買進(jìn)1000股該股票，交割日為9月10日。到了8月20日該股票價格果然上漲，并且漲至每股14元，以后繼續(xù)上漲的可能性不大，該投資者認(rèn)為時機(jī)成熟，便以每股14元的價格賣出該股票1000股的期貨合同。在這項交易中，該投資者通過先買后賣賺取差價4000元。但如果買進(jìn)期貨后，不漲反跌，則要蒙受損失。

再如，在股指期貨交易中，如果6月初某投資者預(yù)測指數(shù)將上漲，于是買人10份9月份交割的指數(shù)期貨合約，當(dāng)時股價指數(shù)為200點。8月30日指數(shù)上漲到210點時，該投資者認(rèn)為時機(jī)已到，決定賣出期貨合約，則該投資者獲利50000美元，即（210-200）X500X10（未考慮傭金等因素，每點指數(shù)的乘數(shù)為500美元，下同）。如果買入后指數(shù)不升反降，當(dāng)降至195點時該投資者擔(dān)心還將下跌，決定賣出期貨合約，結(jié)果損失25000美元，即（200-195）x500x10.

（2）空頭交易?？疹^交易又稱為賣空，即預(yù)期某證券價格將要下跌，先訂立期貨合同按現(xiàn)有價格賣出，等該證券價格下跌以后再買進(jìn)，從而獲取高賣低買之間的差價。如某投資者預(yù)計某股票價格將下跌，而通過期貨交易按現(xiàn)有價格10元賣出該股票1000股，交割期為3個月。在此期間，該股票價格果然跌至每股7元，這時以現(xiàn)貨交易按每股7元買進(jìn)該股票1000股以備交割。通過先賣后買，獲利3000元。

期貨合同簽訂后，在成交日到交割日的時間里，買賣雙方都可不斷地進(jìn)行轉(zhuǎn)手，但在交割日時，最后的購買者必須按原定價格和數(shù)量接受買入的證券，出售者也必須按原定價格和數(shù)量交出所賣的證券，而不管當(dāng)時的證券行情如何變化，這是雙方的義務(wù)。