2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：股利分配

【正確答案】

1.股利分配戰(zhàn)略的原則主要體現(xiàn)在以下方面：

（1）股利分配戰(zhàn)略應(yīng)優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施所需的資金，并與企業(yè)戰(zhàn)略預(yù)期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致。

（2）股利分配戰(zhàn)略應(yīng)能傳達(dá)管理部門想要傳達(dá)的信息，盡力創(chuàng)造并維持一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境。

（3）股利分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益―支付股利，與長(zhǎng)期利益―增加內(nèi)部積累很好地結(jié)合起來(lái)。

2.選擇股利分配戰(zhàn)略必須首先分析股利分配的制約和影響因素。

影響股利分配戰(zhàn)略的因素主要有：

（1）法律因素：

①資本限制；

②償債能力的限制；

③內(nèi)部積累的限制。

（2）債務(wù)（合同）條款因素。①營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債）低于某一水平，企業(yè)不得支付股利；②企業(yè)只有在新增利潤(rùn)的條件下才可進(jìn)行股利分配；③企業(yè)只有先滿足累計(jì)優(yōu)先股股利后才可進(jìn)行普通股股利分配。這些條件在一定程度上保護(hù)了債權(quán)人和優(yōu)先股東的利益。（2分）

（3）股東類型因素

企業(yè)的股利分配最終要由董事會(huì)來(lái)確定。董事會(huì)是股東們的代表，在制定股利戰(zhàn)略時(shí)，必須尊重股東們的意見。股東類型不同，其意見也不盡相同，大致可分為以下幾種：

①為保證控制權(quán)而限制股利支付；

②為避稅的目的而限制股利支付；

③為了取得收益而要求支付股利；

④為回避風(fēng)險(xiǎn)而要求支付股利；

⑤不同的心理偏好和金融傳統(tǒng)。

（4）經(jīng)濟(jì)因素

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的狀況與趨勢(shì)會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而影響股利分配。影響股利分配的具體經(jīng)濟(jì)因素有：

①現(xiàn)金流量因素；

②籌資能力因素；

③投資機(jī)會(huì)因素；

④公司加權(quán)資金成本；

⑤股利分配的慣性。

綜合以上各種因素對(duì)股利分配的影響，企業(yè)就可以擬定出可行的股利分配的備選方案。此后，企業(yè)還需按照企業(yè)戰(zhàn)略的要求對(duì)這些方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，才能從中選出與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致的股利分配方案來(lái)，確定企業(yè)在未來(lái)戰(zhàn)略期間內(nèi)的股利戰(zhàn)略，并予以實(shí)施。

3.承運(yùn)公司股利分配政策采用固定股利支付率政策。

理由：承運(yùn)公司股利政策包括“公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%”。