2015年高級會計師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計師考試的學員早著手學習，提前進入備考狀態(tài)，正保會計網(wǎng)校為大家整理了高級會計師各章節(jié)考試知識點，以下是“第四章業(yè)績評價”中關(guān)于：“投資中心的業(yè)績評價指標”知識點內(nèi)容，大家可以提前預學習一下。
第四章 業(yè)績評價
投資中心的業(yè)績評價指標
投資報酬率、剩余收益、經(jīng)濟增加值等指標是經(jīng)常用來衡量投資中心業(yè)績的指標。
1.投資報酬率法
投資報酬率表示的是部門利潤與部門投資占用資本的比率。計算公式如下：
非流動資產(chǎn)＋營運資本＝長期負債＋所有者權(quán)益
| 優(yōu)點 |
可以用于在經(jīng)營業(yè)務(wù)不同的部門之間或者競爭對手之間進行比較。 |
| 缺點 |
①在項目投資決策時，可能造成的結(jié)果是某個部門的投資報酬率提高了，而整個公司卻下降了。
②投資報酬率的計算是基于資產(chǎn)的賬面價值，非流動資產(chǎn)的賬面價值會因為折舊而逐漸減少，因此，所計算的投資報酬率會逐漸升髙，這樣產(chǎn)生一個錯覺，越舊的資產(chǎn)反而投資回報率越高，所以部門經(jīng)理會傾向于保留舊資產(chǎn)，而在投資新資產(chǎn)時非常謹慎。 |
【例4-4】某公司A、B事業(yè)部正在考慮各自部門的項目投資，數(shù)據(jù)如表4-3所示（假設(shè)公司資本成本15%）。
| |
A事業(yè)部 |
B事業(yè)部 |
| 投資項目所獲利潤 |
200萬元 |
130萬元 |
| 投資項目投資額 |
1 000萬元 |
1 000萬元 |
| 項目投資報酬率 |
200/1000＝20% |
130/1000＝13% |
| 當前部門投資報酬率 |
25% |
9% |
公司內(nèi)部缺乏目標的一致性
2.剩余收益法
剩余收益等于部門的息稅前利潤減去部門投資所占用的資本成本。其計算公式為：
剩余收益＝息稅前利潤－投資占用資本的成本
?。较⒍惽袄麧櫍顿Y占用的資本×平均資本成本率
注：非流動資產(chǎn)＋營運資本＝長期負債＋所有者權(quán)益
這里的平均資本成本率指的是稅前的。
【例4-5】某公司A、B事業(yè)部正在考慮各自部門的項目投資，數(shù)據(jù)如表4-4所示（假設(shè)公司資本成本15%）。
| |
A事業(yè)部 |
B事業(yè)部 |
| 投資項目所獲利潤 |
200萬元 |
130萬元 |
| 投資項目投資額 |
1 000萬元 |
1 000萬元 |
| 項目投資報酬率 |
20% |
13% |
| 當前部門投資報酬率 |
25% |
9% |
接受項目增加的A的剩余收益＝200－1000×15%＝50萬元
接受項目增加的B的剩余收益＝130－1000×15%＝－20萬元
| 優(yōu)點 |
①如果使用剩余收益衡量投資中心的管理者業(yè)績，管理者非常可能在決策時既考慮了自己的最佳利益也考慮了整個公司的利益。
②不同的資本成本率可以用在不同的風險投資上，不同的投資項目，風險是不同的，風險調(diào)整的資本成本也是不同的，而投資報酬率并沒有考慮這些差異。 |
| 缺點 |
剩余收益使用絕對數(shù)指標，所以很難在規(guī)模不同的事業(yè)部和公司之間進行比較。例如，大事業(yè)部的剩余收益一般明顯高于小事業(yè)部。 |
3.經(jīng)濟增加值
經(jīng)濟增加值是剩余收益的一種特殊計算方法。
經(jīng)濟增加值方法較之傳統(tǒng)的剩余收益評價方法有兩個方面的重大突破：
一是對會計準則所歪曲的會計利潤數(shù)據(jù)進行了調(diào)整；
二是金融學中資本資產(chǎn)定價模型能夠推導出反映非系統(tǒng)風險的權(quán)益成本率，進一步推導出資本加權(quán)平均成本率，經(jīng)濟增加值方法結(jié)合了資本資產(chǎn)定價模型，將資本加權(quán)平均成本率引入了計算公式。
EVA＝稅后凈營業(yè)利潤－占用資本×加權(quán)平均資本成本率WACC
為了將傳統(tǒng)的會計利潤轉(zhuǎn)化為合理的經(jīng)濟增加值結(jié)果，企業(yè)需要對財務(wù)數(shù)據(jù)進行相應的調(diào)整，常見的調(diào)整及解釋如表4-5示。
| 調(diào)整項目 |
解 釋 |
| 產(chǎn)生價值的支出 |
市場營銷、研發(fā)、員工培訓等在未來產(chǎn)生價值的支出應該資本化。如果這些項目在利潤表中被計入當期費用，應該加回到利潤中，同時也應加回到當年的占用資本中。 |
| 折舊 |
會計折舊應該被加回到利潤中，取而代之的是扣減經(jīng)濟折舊。非流動資產(chǎn)的賬面價值也要進行相應調(diào)整。經(jīng)濟折舊反映了該期間資產(chǎn)價值真正的變動。前期折舊少，后期折舊多。 |
| 備抵項目 |
預計負債、壞賬準備、存貨減值、遞延稅費等項目被認為是過于保守的會計處理，導致占用資本真實價值的低估，應該全部予以加回。 |
| 非現(xiàn)金費用 |
所有的非現(xiàn)金項目需要被加回至利潤中。 |
| 經(jīng)營租賃 |
經(jīng)營租賃應該被資本化加回到占用資本中，任何被計入當期利潤表的經(jīng)營租賃費用應該被加回。 |
EVA＝會計利潤±利潤調(diào)整－（占用資本±資本調(diào)整）×WACC
2009年12月28曰，國資委發(fā)布了《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》。
經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率
稅后凈營業(yè)利潤＝凈利潤＋（利息支出＋研究開發(fā)費用調(diào)整項－非經(jīng)常性收益調(diào)整項×50%）×（1－25%）
調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益＋平均負債合計－平均無息流動負債－平均在建工程
用EVA指標來對投資中心進行業(yè)績評價，至少有三個好處：
?。?）與會計利潤相比，考慮了投資中心所使用資本的全部成本，有利于投資中心更加關(guān)注資本的使用效率；
（2）通過對使用資本的調(diào)整，可以更好地體現(xiàn)出企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，將投資中心的目標與整個企業(yè)的戰(zhàn)略目標協(xié)調(diào)起來；
（3）通過對稅后凈營業(yè)利潤的計算調(diào)整，鼓勵企業(yè)加強創(chuàng)新性投入，增強企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。
【案例分析題】甲公司是一家大型高科技集團上市公司，主營手機、電腦及其他電子科技產(chǎn)品。其生產(chǎn)、研發(fā)與銷售部門遍及全球各地。產(chǎn)品特征與類型具有一定的地理特殊性，該公司的發(fā)展戰(zhàn)略是系列電子產(chǎn)品多元化，從多板塊、多渠道取得效益。甲公司重視研究開發(fā)，持續(xù)推出新產(chǎn)品，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品配套服務(wù)，以此推動消費者對產(chǎn)品進行升級，提高產(chǎn)品邊際收益。近年來，公司財務(wù)戰(zhàn)略目標日益明晰，高度重視企業(yè)價值管理，構(gòu)建了以經(jīng)濟增加值最大化為核心目標，持續(xù)盈利能力和長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值為輔助目標的財務(wù)戰(zhàn)略目標體系。
按照財務(wù)戰(zhàn)略目標要求，2011年甲公司在2010年的基礎(chǔ)上，對部分業(yè)務(wù)板塊追加了投資，其中業(yè)務(wù)板塊A和業(yè)務(wù)板塊B各追加投資10 000萬元，業(yè)務(wù)板塊C追加投資20 000萬元，三個業(yè)務(wù)板塊的基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)見下表（單位：萬元）：
| 項目 |
業(yè)務(wù)板塊A |
業(yè)務(wù)板塊B |
業(yè)務(wù)板塊C |
| 2010年 |
2011年 |
2010年 |
2011年 |
2010年 |
2011年 |
| 調(diào)整后資本 |
80 000 |
100 000 |
70 000 |
90 000 |
100 000 |
140 000 |
| 凈資產(chǎn)收益率 |
12.5% |
12.5% |
17.5% |
17.0% |
14.0% |
16.0% |
| 平均資本成本率 |
15.0% |
15.0% |
15.0% |
15.0% |
15.0% |
15.0% |
| 稅后凈營業(yè)利潤 |
10 000 |
12 500 |
12 250 |
15 300 |
14 000 |
22 400 |
假定不考慮其他因素。
要求：
1.分別計算甲公司三個業(yè)務(wù)板塊2011年的經(jīng)濟增加值，并根據(jù)經(jīng)濟增加值對各業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績水平由高到低進行排序（要求列出計算過程）。
2.評價甲公司2011年對業(yè)務(wù)板塊B的追加投資是否合理，并簡要說明理由。
【分析提示】
?。?）2011年三個板塊的經(jīng)濟增加值分別為：
A 板塊經(jīng)濟增加值＝12500－100000×15%＝－2500（萬元）
B板塊經(jīng)濟增加值＝15300－90000×15%＝1800（萬元）
C板塊經(jīng)濟增加值＝22400－140000×15%＝1400（萬元）
據(jù)此，B板塊業(yè)績最好：C板塊次之，A板塊最差。
?。?）①從2011年與2010年對比看，甲公司對B板塊追加投資是合理的。
?、诶碛桑?/v:shapetype>
B板塊2010年經(jīng)濟增加值＝12 250－70 000×15%＝1750（萬元）
追加投資后的2011年經(jīng)濟增加值為1800萬元。2011年的經(jīng)濟增加值比上年有所增長，因此，對B板塊追加投資是合理的。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權(quán)威部門公布的內(nèi)容為準！
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