為加強(qiáng)對融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，經(jīng)認(rèn)真研究，上海證券交易所（以下簡稱“本所”）對現(xiàn)行《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了修訂。

現(xiàn)將《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2015年修訂征求意見稿）》（詳見附件）向市場公開征求意見。有關(guān)意見或建議請以書面或電子郵件的形式于2015年7月11日前反饋至本所。通訊地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路528號(hào)上海證券大廈南塔5樓交易管理部，郵編：200120，傳真：021-68807178#66，電子郵箱：trading@sse.com.cn.

附件：

1.上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2015年修訂征求意見稿）

2.《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2015年修訂征求意見稿）》修訂說明

3.《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2015年修訂征求意見稿）》修訂條文對照表

上海證券交易所
二○一五年六月十二日

附件1

上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則

（2015年修訂征求意見稿）

第一章 總則

第一條 為規(guī)范融資融券交易行為，維護(hù)證券市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》、《上海證券交易所交易規(guī)則》和本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，制定本細(xì)則。

第二條 本細(xì)則所稱融資融券交易，是指投資者向具有上海證券交易所（以下簡稱“本所”）會(huì)員資格的證券公司（以下簡稱“會(huì)員”）提供擔(dān)保物，借入資金買入證券或借入證券并賣出的行為。

第三條 在本所進(jìn)行融資融券交易，適用本細(xì)則。本細(xì)則未作規(guī)定的，適用《上海證券交易所交易規(guī)則》和本所其他相關(guān)規(guī)定。

第二章 業(yè)務(wù)流程

第四條 本所對融資融券交易實(shí)行交易權(quán)限管理。會(huì)員申請本所融資融券交易權(quán)限的，需向本所提交書面申請報(bào)告及以下材料：

（一）中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“證監(jiān)會(huì)”）頒發(fā)的批準(zhǔn)從事融資融券業(yè)務(wù)的《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》及其他有關(guān)批準(zhǔn)文件；

（二）融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施方案、內(nèi)部管理制度的相關(guān)文件；

（三）負(fù)責(zé)融資融券業(yè)務(wù)的高級管理人員與業(yè)務(wù)人員名單及其聯(lián)系方式；

（四）本所要求提交的其他材料。

第五條 會(huì)員在本所從事融資融券交易，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定開立融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶、融資專用資金賬戶及客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶，并在開戶后3個(gè)交易日內(nèi)報(bào)本所備案。

第六條 會(huì)員應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)客戶適當(dāng)性管理，明確客戶參與融資融券交易應(yīng)具備的資產(chǎn)、交易經(jīng)驗(yàn)等條件，引導(dǎo)客戶在充分了解融資融券業(yè)務(wù)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上合法合規(guī)參與交易。

對從事證券交易時(shí)間不足半年、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬或者有重大違約記錄的客戶、以及本公司股東、關(guān)聯(lián)人，會(huì)員不得向其融資、融券。

專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融資、融券，可不受前款從事證券交易時(shí)間及證券類資產(chǎn)條件限制。

第七條 會(huì)員在向客戶融資、融券前，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定與客戶簽訂融資融券合同及融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并為其開立信用證券賬戶和信用資金賬戶。

第八條 投資者通過會(huì)員在本所進(jìn)行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定選擇會(huì)員為其開立信用證券賬戶。

信用證券賬戶的開立和注銷，根據(jù)會(huì)員和本所指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。

會(huì)員為客戶開立信用證券賬戶時(shí)，應(yīng)當(dāng)申報(bào)擬指定交易的交易單元號(hào)。信用證券賬戶的指定交易申請由本所委托的指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)受理。

第九條 會(huì)員被取消融資融券交易權(quán)限的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)約定與其客戶了結(jié)有關(guān)融資融券合約，并不得發(fā)生新的融資融券交易。

第十條 融資融券交易采用競價(jià)交易方式。

會(huì)員接受客戶融資融券交易委托，應(yīng)當(dāng)按照本所規(guī)定的格式申報(bào)，申報(bào)指令應(yīng)包括客戶的信用證券賬戶號(hào)碼、交易單元代碼、證券代碼、買賣方向、價(jià)格、數(shù)量、融資融券標(biāo)識(shí)等內(nèi)容。

第十一條 融資買入、融券賣出股票或基金的，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股（份）或其整數(shù)倍。

融資買入、融券賣出債券的，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1手或其整數(shù)倍。

第十二條 融券賣出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià)；當(dāng)天沒有產(chǎn)生成交的，申報(bào)價(jià)格不得低于其前收盤價(jià)。低于上述價(jià)格的申報(bào)為無效申報(bào)。

融券期間，投資者通過其所有或控制的證券賬戶持有與融券賣出標(biāo)的相同證券的，賣出該證券的價(jià)格應(yīng)遵守前款規(guī)定，但超出融券數(shù)量的部分除外。

交易型開放式指數(shù)基金或經(jīng)本所認(rèn)可的其他證券，其融券賣出不受本條前兩款規(guī)定的限制。

第十三條 本所不接受融券賣出的市價(jià)申報(bào)。

第十四條 客戶融資買入證券后，可通過賣券還款或直接還款的方式向會(huì)員償還融入資金。

賣券還款是指客戶通過其信用證券賬戶申報(bào)賣券，結(jié)算時(shí)賣出證券所得資金直接劃轉(zhuǎn)至?xí)T融資專用資金賬戶的一種還款方式。

以直接還款方式償還融入資金的，具體操作按照會(huì)員與客戶之間的約定辦理。

第十五條 客戶融券賣出后，可通過買券還券或直接還券的方式向會(huì)員償還融入證券。

買券還券是指客戶通過其信用證券賬戶申報(bào)買券，結(jié)算時(shí)買入證券直接劃轉(zhuǎn)至?xí)T融券專用證券賬戶的一種還券方式。

以直接還券方式償還融入證券的，按照會(huì)員與客戶之間約定以及本所指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。

客戶融券賣出的證券暫停交易的，可以按照約定以現(xiàn)金等方式償還向會(huì)員融入的證券。

第十六條 投資者賣出信用證券賬戶內(nèi)融資買入尚未了結(jié)合約的證券所得價(jià)款，須先償還該投資者的融資欠款。

第十七條 未了結(jié)相關(guān)融券交易前，投資者融券賣出所得價(jià)款除以下用途外，不得另作他用：

（一）買券還券；

（二）償還融資融券相關(guān)利息、費(fèi)用和融券交易相關(guān)權(quán)益現(xiàn)金補(bǔ)償；

（三）買入或申購證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場基金以及本所認(rèn)可的其他高流動(dòng)性證券；

（四）證監(jiān)會(huì)及本所規(guī)定的其他用途。

第十八條 會(huì)員與客戶約定的融資、融券期限自客戶實(shí)際使用資金或使用證券之日起計(jì)算，融資、融券期限最長不得超過6個(gè)月。

合約到期前，會(huì)員可以根據(jù)客戶的申請為其辦理展期，每次展期的期限不得超過6個(gè)月。

會(huì)員在為客戶辦理合約展期前，應(yīng)當(dāng)對客戶的信用狀況、負(fù)債情況、維持擔(dān)保比例水平等進(jìn)行評估。

第十九條 會(huì)員融券專用證券賬戶不得用于證券買賣。

第二十條 投資者信用證券賬戶不得買入或轉(zhuǎn)入除可充抵保證金證券范圍以外的證券，也不得用于參與定向增發(fā)、股票交易型開放式指數(shù)基金和債券交易型開放式指數(shù)基金的申購及贖回、債券回購交易等。

第二十一條 客戶未能按期交足擔(dān)保物或者到期未償還融資融券債務(wù)的，會(huì)員應(yīng)當(dāng)根據(jù)與客戶的約定處分其擔(dān)保物，不足部分可以向客戶追索。

第二十二條 會(huì)員根據(jù)與客戶的約定采取強(qiáng)制平倉措施的，應(yīng)按照本所規(guī)定的格式申報(bào)強(qiáng)制平倉指令，申報(bào)指令應(yīng)包括客戶的信用證券賬戶號(hào)碼、交易單元代碼、證券代碼、買賣方向、價(jià)格、數(shù)量、平倉標(biāo)識(shí)等內(nèi)容。

第三章 標(biāo)的證券

第二十三條 在本所上市交易的下列證券，經(jīng)本所認(rèn)可，可作為融資買入或融券賣出的標(biāo)的證券（以下簡稱“標(biāo)的證券”）：

（一）股票；

（二）證券投資基金；

（三）債券；

（四）其他證券。

第二十四條 標(biāo)的證券為股票的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）在本所上市交易超過3個(gè)月；

（二）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；

（三）股東人數(shù)不少于4000人；

（四）在最近3個(gè)月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情形之一：

1.日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬元；

2.日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過4%；

3.波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。

（五）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革；

（六）股票交易未被本所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示；

（七）本所規(guī)定的其他條件。

第二十五條 標(biāo)的證券為交易型開放式指數(shù)基金的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）上市交易超過5個(gè)交易日；

（二）最近5個(gè)交易日內(nèi)的日平均資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元；

（三）基金持有戶數(shù)不少于2000戶。

（四）本所規(guī)定的其他條件。

第二十六條 標(biāo)的證券為上市開放式基金的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）上市交易超過5個(gè)交易日；

（二）最近5個(gè)交易日內(nèi)的日平均資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元；

（三）基金持有戶數(shù)不少于2000戶。

（四）基金份額不存在分拆、合并等分級轉(zhuǎn)換情形；

（五）本所規(guī)定的其他條件。

第二十七條 標(biāo)的證券為債券的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）債券托管面值在1億元以上；

（二）債券剩余期限在一年以上；

（三）債券信用評級達(dá)到AA級（含）以上；

（四）本所規(guī)定的其他條件。

第二十八條 本所按照從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大的原則，從滿足本細(xì)則規(guī)定的證券范圍內(nèi)選取和確定標(biāo)的證券的名單，并向市場公布。

本所可根據(jù)市場情況調(diào)整標(biāo)的證券的選擇標(biāo)準(zhǔn)和名單。

第二十九條 會(huì)員向其客戶公布的標(biāo)的證券名單，不得超出本所公布的標(biāo)的證券范圍。

第三十條 標(biāo)的證券暫停交易的，會(huì)員與其客戶可以根據(jù)雙方約定了結(jié)相關(guān)融資融券合約。

標(biāo)的證券暫停交易，且恢復(fù)交易日在融資融券債務(wù)到期日之后的，融資融券的期限可以順延，順延的具體期限由會(huì)員與其客戶自行約定。

第三十一條 標(biāo)的股票交易被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的，本所自該股票被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示當(dāng)日起將其調(diào)整出標(biāo)的證券范圍。

第三十二條 標(biāo)的證券進(jìn)入終止上市程序的，本所自發(fā)行人作出相關(guān)公告當(dāng)日起將其調(diào)整出標(biāo)的證券范圍。

第三十三條 證券被調(diào)整出標(biāo)的證券范圍的，在調(diào)整實(shí)施前未了結(jié)的融資融券合同仍然有效。會(huì)員與其客戶可以根據(jù)雙方約定提前了結(jié)相關(guān)融資融券合約。

第四章 保證金和擔(dān)保物

第三十四條 會(huì)員向客戶融資、融券，應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金。保證金可以本所上市交易的股票、證券投資基金、債券，貨幣市場基金、證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品及本所認(rèn)可的其他證券充抵。

第三十五條 可充抵保證金的證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)應(yīng)當(dāng)以證券市值或凈值按下列折算率進(jìn)行折算：

（一）上證180指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過70%，其他A股股票折算率最高不超過65%；

（二）交易型開放式指數(shù)基金折算率最高不超過90%；

（三）證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場基金、國債折算率最高不超過95%；

（四）被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市或進(jìn)入退市整理期的A股股票、權(quán)證折算率為0%；

（五）其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%.

第三十六條 本所遵循審慎原則，審核、選取并確定可充抵保證金證券的名單，并向市場公布。

本所可以根據(jù)市場情況調(diào)整可充抵保證金證券的名單和折算率。

第三十七條 會(huì)員公布的可充抵保證金證券的名單，不得超出本所公布的可充抵保證金證券范圍。

會(huì)員應(yīng)當(dāng)根據(jù)流動(dòng)性、波動(dòng)性等指標(biāo)對可充抵保證金證券的折算率實(shí)行動(dòng)態(tài)化管理與差異化控制。

會(huì)員公布的可充抵保證金證券的折算率，不得高于本所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

第三十八條 投資者融資買入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于50%.

融資保證金比例是指投資者融資買入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例，計(jì)算公式為：融資保證金比例＝保證金/（融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格）×100%.

第三十九條 投資者融券賣出時(shí)，融券保證金比例不得低于50%.

融券保證金比例是指投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例，計(jì)算公式為：融券保證金比例＝保證金/（融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格）×100%.

第四十條 投資者融資買入或融券賣出時(shí)所使用的保證金不得超過其保證金可用余額。

保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。其計(jì)算公式為：保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑（可充抵保證金的證券市值×折算率）+∑[（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率]＋∑[（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率]－∑融券賣出金額－∑融資買入證券金額×融資保證金比例－∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－利息及費(fèi)用。

公式中，融券賣出金額=融券賣出證券的數(shù)量×賣出價(jià)格，融券賣出證券市值=融券賣出證券數(shù)量×市價(jià)，融券賣出證券數(shù)量指融券賣出后尚未償還的證券數(shù)量；∑[（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率]、∑[（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率]中的折算率是指融資買入、融券賣出證券對應(yīng)的折算率，當(dāng)融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時(shí)，折算率按100%計(jì)算。

第四十一條 會(huì)員向客戶收取的保證金以及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部資金，整體作為客戶對會(huì)員融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。

第四十二條 會(huì)員應(yīng)當(dāng)對客戶提交的擔(dān)保物進(jìn)行整體監(jiān)控，并計(jì)算其維持擔(dān)保比例。維持擔(dān)保比例是指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例，計(jì)算公式為：

維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)＋利息及費(fèi)用總和）。

客戶信用證券賬戶內(nèi)的證券，出現(xiàn)被調(diào)出可充抵保證金證券范圍、被暫停交易、被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示等特殊情形或者因權(quán)益處理等產(chǎn)生尚未到賬的在途證券，會(huì)員在計(jì)算客戶維持擔(dān)保比例時(shí)，可以根據(jù)與客戶的約定按照公允價(jià)格或其他定價(jià)方式計(jì)算其市值。

第四十三條 客戶維持擔(dān)保比例不得低于130%.

當(dāng)客戶維持擔(dān)保比例低于130%時(shí)，會(huì)員應(yīng)當(dāng)通知客戶在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物。

會(huì)員可以與客戶自行約定追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例要求。

第四十四條 維持擔(dān)保比例超過300%時(shí)，客戶可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%.本所另有規(guī)定的除外。

第四十五條 本所認(rèn)為必要時(shí)，可以調(diào)整融資、融券保證金比例及維持擔(dān)保比例的標(biāo)準(zhǔn)，并向市場公布。

第四十六條 會(huì)員公布的融資保證金比例、融券保證金比例及維持擔(dān)保比例，不得低于本所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

第四十七條 投資者不得將已設(shè)定擔(dān)?；蚱渌谌綑?quán)利及被采取查封、凍結(jié)等司法強(qiáng)制措施的證券提交為擔(dān)保物，會(huì)員不得向客戶借出此類證券。

第四十八條 會(huì)員應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對客戶擔(dān)保物的監(jiān)控與管理，對客戶提交的擔(dān)保物中單一證券市值占其擔(dān)保物市值比例進(jìn)行監(jiān)控。

客戶擔(dān)保物中單一證券市值占比達(dá)到一定比例時(shí)，會(huì)員應(yīng)當(dāng)按照與客戶的約定，暫停接受其融資買入該證券的委托或采取其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

第五章 信息披露和報(bào)告

第四十九條 會(huì)員應(yīng)當(dāng)按照本所要求向本所報(bào)送當(dāng)日各標(biāo)的證券融資買入額、融資還款額、融資余額以及融券賣出量、融券償還量和融券余量等數(shù)據(jù)。

會(huì)員應(yīng)當(dāng)保證所報(bào)送數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

第五十條 本所在每個(gè)交易日開市前，根據(jù)會(huì)員報(bào)送數(shù)據(jù)，向市場公布以下信息：

（一）前一交易日單只標(biāo)的證券融資融券交易信息，包括融資買入額、融資余額、融券賣出量、融券余量等信息；

（二）前一交易日市場融資融券交易總量信息。

第六章 風(fēng)險(xiǎn)控制

第五十一條 單只股票的融資監(jiān)控指標(biāo)均達(dá)到25%時(shí)，本所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。該股票的融資監(jiān)控指標(biāo)降低至20%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融資買入，并向市場公布。

單只交易型開放式指數(shù)基金的融資監(jiān)控指標(biāo)達(dá)到75%時(shí)，本所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。該交易型開放式指數(shù)基金的融資監(jiān)控指標(biāo)降低至70%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融資買入，并向市場公布。

上述融資監(jiān)控指標(biāo)為“會(huì)員上報(bào)的標(biāo)的證券融資余額”和“信用賬戶持有的標(biāo)的證券市值”取較小者與標(biāo)的證券流通市值的比值。

第五十二條 單只股票的融券余量達(dá)到該股票上市可流通量的25%時(shí)，本所可以在次一交易日暫停其融券賣出，并向市場公布。該股票的融券余量降低至20%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融券賣出，并向市場公布。

單只交易型開放式指數(shù)基金的融券余量達(dá)到其上市可流通量的75%時(shí)，本所可在次一交易日暫停其融券賣出，并向市場公布。該交易型開放式指數(shù)基金的融券余量降至70%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融券賣出，并向市場公布。

第五十三條 本所對市場融資融券交易進(jìn)行監(jiān)控。融資融券交易出現(xiàn)異常時(shí)，本所可視情況采取以下措施并向市場公布：

（一）調(diào)整標(biāo)的證券標(biāo)準(zhǔn)或范圍；

（二）調(diào)整可充抵保證金證券的折算率；

（三）調(diào)整融資、融券保證金比例；

（四）調(diào)整維持擔(dān)保比例；

（五）暫停特定標(biāo)的證券的融資買入或融券賣出交易；

（六）暫停整個(gè)市場的融資買入或融券賣出交易；

（七）本所認(rèn)為必要的其他措施。

第五十四條 融資融券交易存在異常交易行為的，本所可以視情況采取限制相關(guān)證券賬戶交易等措施。

第五十五條 會(huì)員應(yīng)當(dāng)按照本所的要求，對客戶的融資融券交易進(jìn)行監(jiān)控，并主動(dòng)、及時(shí)地向本所報(bào)告其客戶的異常融資融券交易行為。

第五十六條 本所可根據(jù)需要，對會(huì)員與融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)部控制制度、業(yè)務(wù)操作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理措施、交易技術(shù)系統(tǒng)的安全運(yùn)行狀況及對本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的執(zhí)行情況等進(jìn)行檢查。

第五十七條 會(huì)員違反本細(xì)則的，本所可依據(jù)有關(guān)規(guī)定采取相關(guān)監(jiān)管措施及給予處分，并可視情況暫?；蛉∠湓诒舅M(jìn)行融資或融券交易的權(quán)限。

第七章 其他事項(xiàng)

第五十八條 會(huì)員在向投資者提供融資融券服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)要求投資者向會(huì)員申報(bào)其持有限售股份、解除限售存量股份情況，以及是否為上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員等相關(guān)信息。會(huì)員應(yīng)當(dāng)對投資者的申報(bào)情況進(jìn)行核實(shí)，并進(jìn)行相應(yīng)的前端控制。

第五十九條 投資者持有上市公司限售股份的，不得融券賣出該上市公司股票，且不得將其普通證券賬戶持有的上市公司限售股份提交為擔(dān)保物。

會(huì)員不得以其普通證券賬戶持有的限售股份提交作為融券券源。

第六十條 個(gè)人投資者不得將其持有的上市公司解除限售存量股份提交為擔(dān)保物。

第六十一條 上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，不得開展以該上市公司股票為標(biāo)的證券的融資融券交易。

第六十二條 會(huì)員通過客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持有的股票不計(jì)入其自有股票，會(huì)員無須因該賬戶內(nèi)股票數(shù)量的變動(dòng)而履行相應(yīng)的信息報(bào)告、披露或者要約收購義務(wù)。

投資者及其一致行動(dòng)人通過普通證券賬戶和信用證券賬戶合計(jì)持有一家上市公司股票及其權(quán)益的數(shù)量或者其增減變動(dòng)達(dá)到規(guī)定的比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法履行相應(yīng)的信息報(bào)告、披露或者要約收購義務(wù)。

第六十三條 客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶記錄的證券，由會(huì)員以自己的名義，為客戶的利益，行使對發(fā)行人的權(quán)利。會(huì)員行使對發(fā)行人的權(quán)利，應(yīng)當(dāng)事先征求客戶的意見，提醒客戶遵守關(guān)聯(lián)事項(xiàng)回避等相關(guān)投票規(guī)定，并按照其意見辦理?？蛻粑幢硎疽庖姷?，會(huì)員不得主動(dòng)行使對發(fā)行人的權(quán)利。

前款所稱對發(fā)行人的權(quán)利，是指請求召開證券持有人會(huì)議、參加證券持有人會(huì)議、提案、表決、配售股份的認(rèn)購、請求分配投資收益等因持有證券而產(chǎn)生的權(quán)利。

第六十四條 會(huì)員客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)證券的分紅、派息、配股等權(quán)益處理，按照《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》和本所指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)有關(guān)規(guī)定辦理。

第八章 附則

第六十五條 本細(xì)則下列用語具有以下含義：

（一）證券類資產(chǎn)，是指投資者持有的客戶交易結(jié)算資金、股票、債券、基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等資產(chǎn)。

（二）現(xiàn)金管理產(chǎn)品，是指證券公司或其資產(chǎn)管理子公司為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶設(shè)立并管理的，客戶可用資金當(dāng)日可申購、贖回資金當(dāng)日可用于證券交易，主要投資于貨幣市場工具，由中國證券登記結(jié)算公司托管的資產(chǎn)管理計(jì)劃或其他形式的產(chǎn)品。

（三）日均換手率，指最近3個(gè)月內(nèi)標(biāo)的證券或基準(zhǔn)指數(shù)每日換手率的平均值；

（四）日均漲跌幅，指最近3個(gè)月內(nèi)標(biāo)的證券或基準(zhǔn)指數(shù)每日漲跌幅絕對值的平均值；

（五）波動(dòng)幅度，指最近3個(gè)月內(nèi)標(biāo)的證券或基準(zhǔn)指數(shù)最高價(jià)與最低價(jià)之差對最高價(jià)和最低價(jià)的平均值之比；

（六）基準(zhǔn)指數(shù)，指上證綜合指數(shù)；

（七）異常交易行為，指《上海證券交易所交易規(guī)則》以及本所其他規(guī)則、細(xì)則、通知、指引等業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的異常交易行為；

（八）證券投資基金上市可流通市值，是指其當(dāng)日收盤價(jià)與當(dāng)日清算后的份額的乘積；

（九）存量股份，是指已完成股權(quán)分置改革、在本所上市的公司有限售期規(guī)定的股份，或在本所上市的公司于首次公開發(fā)行前已發(fā)行的股份；

（十）專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，是指經(jīng)國家金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等；上述金融機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品；經(jīng)證監(jiān)會(huì)或者其授權(quán)機(jī)構(gòu)登記備案的私募基金管理機(jī)構(gòu)及其管理的私募基金產(chǎn)品；證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資者。

第六十六條 投資者通過上海普通證券賬戶持有的深圳市場發(fā)行上海市場配售股份劃轉(zhuǎn)到深圳普通證券賬戶后，方可提交作為融資融券交易的擔(dān)保物。

投資者通過深圳普通證券賬戶持有的上海市場發(fā)行深圳市場配售股份劃轉(zhuǎn)到上海普通證券賬戶后，方可提交作為融資融券交易的擔(dān)保物。

第六十七條 依照本細(xì)則達(dá)成的融資融券交易，其清算交收的具體規(guī)則，依照本所指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定執(zhí)行。

第六十八條 本細(xì)則所稱“超過”、“低于”、“少于”不含本數(shù)，“以上”、“以下”、“達(dá)到”含本數(shù)。

第六十九條 本細(xì)則由本所負(fù)責(zé)解釋。

第七十條 本細(xì)則自發(fā)布之日起實(shí)施。

附件2

《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2015年修訂征求意見稿）》修訂說明

為加強(qiáng)對融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，并配合《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》的修訂，上海證券交易所（以下簡稱“本所”）對《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》（以下簡稱“《實(shí)施細(xì)則》”）進(jìn)行了修訂?，F(xiàn)將有關(guān)情況說明如下：

一、修訂背景

《實(shí)施細(xì)則》自2011年11月頒布實(shí)施至今已近4年。從業(yè)務(wù)運(yùn)行情況看，《實(shí)施細(xì)則》總體符合融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，對規(guī)范融資融券交易活動(dòng)、維護(hù)市場秩序和保護(hù)投資者合法權(quán)益等發(fā)揮了積極重要作用。截至2015年5月底，滬市融資融券余額為13533億元、開立信用賬戶358萬戶，與2011年底融資融券余額不足250億、信用賬戶不足18萬戶相比，增幅較為顯著，市場影響力及投資者參與程度大幅提高。但隨著業(yè)務(wù)實(shí)踐的逐步深入，部分規(guī)則條款也暴露出一些問題與不足，如融資融券合約期限規(guī)定不夠靈活、投資者適當(dāng)性管理要求較為單薄、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不夠完善等。

二、修訂過程

為適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步完善融資融券交易制度，本所按照“尊重市場需求、促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展和不放松風(fēng)險(xiǎn)控制”的總體原則，從2013年9月份開始啟動(dòng)了《實(shí)施細(xì)則》的修訂工作。在修訂過程中，本所組織部分證券公司對市場普遍反映的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題進(jìn)行系統(tǒng)研究論證，認(rèn)真吸納行業(yè)相關(guān)意見建議，同時(shí)與證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門、深交所、中國證券金融公司等進(jìn)行了多次溝通，并于2014年6月向全體會(huì)員征求意見，最終形成了《實(shí)施細(xì)則（2015年修訂征求意見稿）》。

三、重點(diǎn)修訂內(nèi)容

本次修訂不涉及規(guī)則體例的調(diào)整，修訂后的《實(shí)施細(xì)則》共有八章，七十條。除部分文字調(diào)整外，與原規(guī)則相比，新增條款八條，修訂條款十五條，刪除條款二條。重點(diǎn)修訂內(nèi)容如下：

（一）允許合約展期，適應(yīng)投資者長期持倉需求

現(xiàn)行《實(shí)施細(xì)則》第十七條規(guī)定，融資融券合約最長不超過6個(gè)月。業(yè)務(wù)運(yùn)行中，6個(gè)月的合約期限限制在一定程度上增加了長線投資者的交易成本；極端情況下，合約到期集中了結(jié)可能對市場造成沖擊。此外，從臺(tái)灣等境外市場近年來的規(guī)則調(diào)整看，允許符合條件的客戶申請合約展期是融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。臺(tái)灣市場原有規(guī)則規(guī)定合約期限最長為6個(gè)月，允許合約展期一次，2009年7月份臺(tái)灣金融監(jiān)督管理委員會(huì)對規(guī)則進(jìn)行修訂，將合約期限的展期次數(shù)調(diào)整為兩次。本次修訂放寬對融資融券合約期限限制，維持現(xiàn)行融資融券合約期限不得超過6個(gè)月的要求，但允許合約展期，展期次數(shù)由會(huì)員與客戶自行約定，同時(shí)明確規(guī)定每次展期最長不超過6個(gè)月，會(huì)員在為客戶辦理展期前，應(yīng)當(dāng)對客戶的信用狀況、負(fù)債情況、維持擔(dān)保比例水平等進(jìn)行評估。

（二）完善基金、債券標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)，適應(yīng)融資融券交易多樣化需求

一是優(yōu)化ETF作為兩融標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)，并新增上市開放式基金（LOF）作為標(biāo)的證券的選取標(biāo)準(zhǔn)。充分考慮ETF具有申贖套利機(jī)制、價(jià)格波動(dòng)較小、抗操縱性較強(qiáng)、以機(jī)構(gòu)投資者為主等特點(diǎn)，本次修訂將ETF作為兩融標(biāo)的上市交易時(shí)間要求統(tǒng)一為5個(gè)交易日，持有戶數(shù)要求調(diào)整為2000戶，資產(chǎn)規(guī)模要求由20億降低為5億元。二是明確債券作為兩融標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)。為了給下一步開展債券借貸業(yè)務(wù)預(yù)留一定規(guī)則空間，本次修訂借鑒債券質(zhì)押式回購交易中“質(zhì)押債券”的資質(zhì)要求，明確債券作為兩融標(biāo)的條件，即托管面值在1億元以上、剩余期限在1年以上及信用評級在AA級以上等。

（三）優(yōu)化融資融券交易機(jī)制，提高市場運(yùn)行效率

1.拓寬融券賣出所得價(jià)款用途，降低融券交易實(shí)際成本。現(xiàn)行《實(shí)施細(xì)則》第十六條規(guī)定，未了結(jié)相關(guān)融券交易前，投資者融券賣出所得價(jià)款除買券還券外不得另做他用。該規(guī)定一定程度上增加了投資者融券賣出的實(shí)際成本，不利于融券交易業(yè)務(wù)發(fā)展。本次修訂在不放松風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，按照本所與深交所、證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)2015年4月17日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》（中證協(xié)發(fā)[2015]80號(hào)）相關(guān)規(guī)定，適度放寬限制，允許該部分資金用于償還融資融券交易相關(guān)利息、費(fèi)用和融券交易相關(guān)權(quán)益現(xiàn)金補(bǔ)償、買入或申購證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場基金等。

2.豁免ETF融券賣出最低價(jià)格限制，提高融券交易效率。現(xiàn)行《實(shí)施細(xì)則》第十一條規(guī)定融券賣出的申報(bào)價(jià)格應(yīng)不低于最近成交價(jià)。該項(xiàng)要求有利于維護(hù)市場穩(wěn)定，避免投資者打壓證券價(jià)格，但也在一定程度上影響ETF期現(xiàn)套利、申贖套利、配對交易等量化交易策略的實(shí)施。ETF大多以指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，波動(dòng)性較小，有較好的抗操縱性，境外成熟市場對ETF標(biāo)的融券賣出均沒有相應(yīng)的價(jià)格限制。本次修訂擬豁免ETF標(biāo)的融券賣出的最低申報(bào)價(jià)格限制要求，并為后續(xù)擴(kuò)展到其他標(biāo)的預(yù)留一定規(guī)則空間。

3.擴(kuò)大可充抵保證金證券范圍，納入證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品?，F(xiàn)行《實(shí)施細(xì)則》第三十五條規(guī)定，可充抵保證金證券的范圍僅包括在交易所上市的A股股票、基金和債券。證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品屬于行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品，該類產(chǎn)品在不影響投資者股票交易前提下為投資者的閑置資金提供增值服務(wù)，投資范圍主要為銀行存款，且絕大數(shù)產(chǎn)品沒有設(shè)置巨額贖回限制條款，能夠?qū)崿F(xiàn)快速變現(xiàn)，凈值較為穩(wěn)定，流動(dòng)性與現(xiàn)金接近。因此，本次修訂將證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品納入可充抵保證金證券范圍，參考國債確定折算率水平，同時(shí)擴(kuò)展信用證券賬戶的功能，允許通過信用證券賬戶申購、贖回證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品。

4.取消追加擔(dān)保物統(tǒng)一規(guī)定，減少強(qiáng)制平倉可能造成的損失和糾紛?，F(xiàn)行《實(shí)施細(xì)則》第四十一條規(guī)定，投資者維持擔(dān)保比例低于130%時(shí)，應(yīng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物，追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例應(yīng)不低于150%.在有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步減少強(qiáng)制平倉可能造成的損失和糾紛，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，兼顧業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，本次修訂將取消對追加擔(dān)保物的期限、比例的統(tǒng)一規(guī)定，具體比例、期限由會(huì)員與其客戶自行約定。

（四）強(qiáng)化會(huì)員客戶適當(dāng)性管理職責(zé)，保護(hù)投資者合法權(quán)益

2013年1月至2015年5月，滬市信用賬戶總數(shù)量由52萬戶增加至358萬戶，呈現(xiàn)快速增長的趨勢。據(jù)了解，部分會(huì)員存在以開戶數(shù)量作為業(yè)績指標(biāo)，客戶征信、適當(dāng)性管理不夠嚴(yán)格等問題?？紤]到融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)相對較高，操作相對復(fù)雜，為切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，確保融資融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)、健康發(fā)展，本次修訂進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)會(huì)員應(yīng)加強(qiáng)客戶適當(dāng)性管理，引導(dǎo)客戶理性、合法合規(guī)參與交易，并與《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂銜接，明確相關(guān)要求，即最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬元、從事證券交易的時(shí)間不少于半年等。對已低于50萬元的客戶，原有合約可不作改變。

（五）完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，確保業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)

本次修訂根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，新增要求會(huì)員加強(qiáng)擔(dān)保品監(jiān)控與管理的規(guī)定。近年來，一些風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的股票如重慶啤酒、昌九生化等均存在單一客戶單一擔(dān)保品集中度過高的問題，給業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。本次修訂要求會(huì)員及時(shí)監(jiān)控?fù)?dān)保物中“單一證券市值占其擔(dān)保物市值的比例”指標(biāo)，對于達(dá)到限制比例的客戶，會(huì)員應(yīng)按照約定暫停接受其融資買入相應(yīng)證券委托或采取其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施，及時(shí)防控相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）其他修訂和規(guī)則整合

一是將本所2013年3月份發(fā)布的《關(guān)于上市公司限售股份、解除限售存量股份參與融資融券交易相關(guān)問題的通知》（上證交字[2013]20號(hào)）納入細(xì)則，簡化規(guī)則體系。二是補(bǔ)充債券標(biāo)的融資買入、融券賣出相關(guān)申報(bào)要求。