空頭對敲的組合凈損益怎么計算

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2024/12/18 10:18:22　　字體：大小

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空頭對敲的組合凈損益計算方法

空頭對敲是一種期權(quán)策略，涉及同時賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，且這兩個期權(quán)具有相同的到期日和執(zhí)行價格。這種策略通常用于市場預(yù)期平穩(wěn)或波動較小的情況下，通過收取期權(quán)費來獲得收益。計算空頭對敲的組合凈損益，需要考慮期權(quán)費收入、標(biāo)的資產(chǎn)價格變動以及期權(quán)到期時的支付義務(wù)。
具體計算公式如下：
組合凈損益 = 期權(quán)費收入 - 最大損失
其中，期權(quán)費收入是賣出看漲期權(quán)和看跌期權(quán)所獲得的總金額。最大損失則取決于標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動情況。如果標(biāo)的資產(chǎn)價格在期權(quán)到期時位于執(zhí)行價格附近，即在 \( K - P_{\text{put}} \) 和 \( K P_{\text{call}} \) 之間（其中 \( K \) 為執(zhí)行價格，\( P_{\text{put}} \) 和 \( P_{\text{call}} \) 分別為看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的期權(quán)費），則最大損失為零。如果標(biāo)的資產(chǎn)價格偏離執(zhí)行價格較遠，最大損失為標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的差額減去期權(quán)費收入。
例如，假設(shè)某投資者賣出執(zhí)行價格為 100 元的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，期權(quán)費分別為 5 元和 3 元。如果到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格為 105 元，投資者需要支付 5 元的差額，但已收取 8 元的期權(quán)費，因此凈收益為 3 元。如果到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格為 90 元，投資者需要支付 10 元的差額，但已收取 8 元的期權(quán)費，因此凈損失為 2 元。

常見問題

空頭對敲策略適用于哪些市場環(huán)境？

空頭對敲策略適用于市場預(yù)期平穩(wěn)或波動較小的環(huán)境。在這種情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價格不太可能大幅偏離執(zhí)行價格，投資者可以通過收取期權(quán)費獲得穩(wěn)定的收益。

如何選擇合適的執(zhí)行價格和到期日？

選擇合適的執(zhí)行價格和到期日是成功實施空頭對敲策略的關(guān)鍵。執(zhí)行價格應(yīng)選擇在標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格附近，以確保標(biāo)的資產(chǎn)價格在期權(quán)到期時處于執(zhí)行價格附近的可能性較大。到期日的選擇則應(yīng)考慮市場波動性和投資者的風(fēng)險偏好，較短的到期日可以減少市場波動的影響，但收益也相對較低。

空頭對敲策略的風(fēng)險管理措施有哪些？

空頭對敲策略的風(fēng)險管理措施包括但不限于：設(shè)置止損點，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅偏離執(zhí)行價格時，及時平倉以減少損失；使用動態(tài)對沖策略，通過買賣標(biāo)的資產(chǎn)來調(diào)整頭寸，以應(yīng)對市場波動；定期評估市場環(huán)境和標(biāo)的資產(chǎn)價格變動，及時調(diào)整策略以適應(yīng)市場變化。

說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以官方部門公布的內(nèi)容為準(zhǔn)！

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