會計職稱考試《財務管理》備考指導：資金需要量預測銷售百分比法

2012會計職稱考試《中級財務管理》
第三章 籌資管理

　　備考指導十九、資金需要量預測銷售百分比

　　一、預測原理

　　假設：某些資產(chǎn)和某些負債與銷售額同比例變化（或者銷售百分比不變）。

　　【理解】比如基期應收賬款為100萬元，基期銷售額為1000萬元，則應收賬款的銷售百分比為10%.假定該比例不變，當銷售額為2000萬元時，應收賬款為2000×10%＝200萬元。

　　從增量角度考慮，當銷售額增加1000萬元時，應收賬款的增加為：1000×10%＝100萬元。

　　隨銷售額同比例變化的資產(chǎn)——敏感資產(chǎn)

　　隨銷售額同比例變化的負債——敏感負債

　　（1）需要增加的資金量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債

　　其中：

　　增加的資產(chǎn)＝增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比

　　增加的負債＝增量收入×基期敏感負債占基期銷售額的百分比

　?。?）外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益

　　增加的留存收益＝預計銷售收入×銷售凈利率×收益留存率

　　外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益

　?。紸/S₁×ΔS－B/S₁×ΔS－S₂×P×E

　　式中，A為隨銷售變化的資產(chǎn)（敏感資產(chǎn)）；B為隨銷售變化的負債（敏感負債）；S₁為基期銷售額；S₂為預測期銷售額；△S為銷售的變動額；P為銷售凈利率；E為留存收益比率； 為敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比； 為敏感負債占基期銷售額的百分比。

　　二、基本步驟

　　1.確定隨銷售額而變動的資產(chǎn)和負債項目（敏感資產(chǎn)和敏感負債）

　　資產(chǎn)是資金使用的結(jié)果，隨著銷售額的變化，經(jīng)營性資產(chǎn)項目將占用更多的資金。同時，隨著經(jīng)營性資產(chǎn)的增加，相應的經(jīng)營性短期債務也會增加，如存貨增加會導致應付賬款增加，此類債務稱之為“自動性債務”，可以為企業(yè)提供暫時性資金。經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債的差額通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。

　　這里經(jīng)營性資產(chǎn)項目包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；而經(jīng)營負債項目包括應付票據(jù)、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。

　　2.確定經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債有關(guān)項目與銷售額的穩(wěn)定比例關(guān)系

　　如果企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的營運效率保持不變，經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債將會隨銷售額的變動而呈正比例變動，保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。企業(yè)應當根據(jù)歷史資料和同業(yè)情況，提出不合理的資金占用，尋找與銷售額的穩(wěn)定百分比關(guān)系。

　　3.根據(jù)增加的銷售額、預計銷售收入、銷售凈利率和收益留存率，確定需要增加的籌資數(shù)量。

　　【提示】

　　（1）做題時并不需要判斷敏感資產(chǎn)和敏感負債，題中一般會明確說明。具體地說，如果題中說明了某項資產(chǎn)或負債占銷售收入的比例，則意味著該資產(chǎn)或負債為敏感資產(chǎn)或敏感負債。

　?。?）如果存在非敏感資產(chǎn)的增加，計算外部融資需求量時，公式還需要加上Δ非敏感資產(chǎn)。