中級會計職稱《財務管理》強化提高：股權籌資

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來源: 正保會計網校編輯： 2013/01/31 13:48:12　字體：大小

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會計職稱考試《中級財務管理》第三章籌資管理

　　知識點二：股權籌資

　　一、股權籌資的分類

　　二、各種股權籌資方式的優(yōu)劣

	吸收直接投資	普通股籌資	留存收益
優(yōu)點	1.公司與投資者容易進行信息溝通（因為投資者單一） 2.手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低 3.能夠盡快形成生產能力	1.利于公司自主管理、自主經營（所有權與經營權相分離，分散公司控制權） 2.能增公司的社會聲譽（股東大眾化） 3.促進股權流通和轉讓 4.沒有固定的股息負擔，相對于直接投資，資本成本較低	1.維持公司控制權分布，不會分散或稀釋控制權 2.不用發(fā)生籌資費用 3.資本成本較低
缺點	1.公司控制權集中，不利于公司治理 2.不利于產權交易 3.相對于股票籌資，資本成本較高	1.公司控制權分散，公司容易被經理人控制 2.籌資費用較高，手續(xù)復雜 3.不易盡快形成生產能力（籌資貨幣資金居多）	籌資數額有限制

　　【說明】

　　藍色部分反映的是股權分散的好處和不足（一般分散：籌資大，易流通，控制權分散，利于產權交易，有利于公司治理，但管理困難（不易溝通））

　　黑色部分反映手續(xù)繁瑣及手續(xù)費（一般分散程度大，繁瑣且費用高）

　　紅色部分反映資金成本（吸收直接投資＞普通股籌資＞留存收益）

　　粉紅色部分反映形成生產能力快慢（籌集貨幣資金多，則變成固定資產的生產能力慢）

　　關于股權籌資優(yōu)先放到下一節(jié)和債券籌資優(yōu)劣對比講解，方便記憶。

　　三、吸收直接投資

　　1.含義

　　指企業(yè)按照"共同投資、共同經營、共擔風險、共享收益"的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。

　　2.吸收直接投資的出資方式和程序（自己了解一下）

　　3.幾個要點

　?。?）吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權益資本的基本方式

　?。?）以貨幣資產出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。

　　四、發(fā)行普通股股票

　　1.股票的特點

特點	說明
永久性	公司發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，不需歸還
流通性	股票在資本市場上可以自由轉讓、買賣和流通
風險性	股東成為企業(yè)風險的主要承擔者。風險的表現形式有：股票價格的波動性、紅利的不確定性、破產清算時股東處于剩余財產分配的最后順序等。
參與性	股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權利

　　2.股東的權利

權利	說明
公司管理權	股東對公司的管理權主要體現在重大決策參與權、經營者選擇權、財務監(jiān)控權、公司經營的建議和質詢權、股東大會召集權等方面
收益分享權
優(yōu)先認股權	原有股東擁有優(yōu)先認購本公司增發(fā)股票的權利
股份轉讓權
剩余財產要求權	股東有對清償債務、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財產索取的權利

　　3.上市公司的股票發(fā)行（2010新增加內容）

　?。?）上市公司的股票發(fā)行類型

　?。?）上市公司定向增發(fā)和非上市公司定向增發(fā)相比較，上市公司具有如下優(yōu)勢

　?、儆欣谝霊?zhàn)略投資者和機構投資者；

　　②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值；

　?、鄱ㄏ蛟霭l(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。

　　4.引入戰(zhàn)略投資者

含義	1.證監(jiān)會規(guī)則解釋，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務聯系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人 2.國外風險投資機構對戰(zhàn)略投資者的定義來看，一般認為戰(zhàn)略投資者是能夠通過幫助公司融資、提供營銷與銷售支持的業(yè)務或個人關系增加投資價值的公司或個人投資者。
基本要求	1.要與公司的經營業(yè)務聯系緊密 2.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票 3.要有相當的資金實力，且持股數量較多
作用	1.提升公司形象，提高資本市場認同度 2.優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理 3.提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力 4.達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程

　　【判斷題】吸收直接投資，相對于股票籌資，資本成本較高。普通股籌資的公司控制權分散，公司容易被經理人控制，從而不利于公司自主管理、自主經營。

　　『正確答案』×

　　『答案解析』吸收直接投資，相對于股票籌資，資本成本較高。普通股籌資的公司控制權分散，公司容易被經理人控制，但是是有利于公司自主管理、自主經營。