2012注冊會計師風險管理知識點：股利分配策略

來源: 正保會計網校編輯： 2012/03/29 09:09:14　字體：大小

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注冊會計師考試《公司戰(zhàn)略與風險管理》科目
第七章財務戰(zhàn)略

　　知識點五、股利分配策略

　　1、決定股利分配的因素

　　留存盈余和發(fā)放股利的決策通常會受到以下因素的影響

　?。?）留存供未來使用的需要；

　?。?）分配利潤的法定要求；

　?。?）債務契約中的股利約束；

　　（4）企業(yè)的財務杠桿；

　?。?）企業(yè)的流動性水平；

　　（6）即將償還債務的需要；

　　（7）股利對股東和整體金融市場的信號作用。

　　2、股利政策分類及特點

　　實務中的股利政策有四大類：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。

股利政策	定義	特點
固定股利政策	每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利?！?/td>	有助于樹立良好公司形象。為投資者提供可預測的現(xiàn)金流量，降低管理層將資金轉移到盈利能力差的活動的機會，并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，盈余下降時也可能導致股利發(fā)放遇到一些困難。
固定股利支付率政策	企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股盈余保持不變。	保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的關系，但投資者無法預測現(xiàn)金流，無法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現(xiàn)虧損的時候，這種方法就會出現(xiàn)問題?！?/td>
零股利政策	所有剩余盈余都留存企業(yè)?！?/td>	成長階段通常會使用這種股利政策，并將其反映在股價的增長中，當成長機會已經結束，并且項目不再有正的現(xiàn)金凈流量時，就要開始積累現(xiàn)金并需要新的股利分配政策?！?/td>
剩余股利政策	只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項目的時候才會支付股利?！?/td>	成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)比較常見?！?/td>