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2013注評《資產評估》預習:收益額與折現(xiàn)率口徑一致問題

2013/03/15  來源: 正保會計網校  字體:  打印

第十章 企業(yè)價值評估

  知識點十二、收益額與折現(xiàn)率口徑一致問題

  企業(yè)價值評估中評估價值類型、收益額類型以及折現(xiàn)率的匹配  

企業(yè)價值 對應的收益額 折現(xiàn)率 
種 類 公 式 折現(xiàn)率種類 計算方法 
股東全部權益價值 凈資產價值或所有者權益價值 凈利潤或凈現(xiàn)金流量(股權自由現(xiàn)金流量) 權益資金的折現(xiàn)率 資本資產定價模型公式10-10 
企業(yè)投資資本價值
這種分類不是341頁《指導意見》中的分類 
所有者權益+長期負債 凈利潤或凈現(xiàn)金流量+扣稅后的長期負債利息【長期負債利息*(1-所得稅稅率)】 權益資金和長期負債資金的綜合折現(xiàn)率 加權平均資本成本模型公式10-12 
企業(yè)整體價值 所有者權益價值和付息債務之和 凈利潤或凈現(xiàn)金流量+扣稅后全部利息【全部利息*(1-所得稅稅率)】 權益資金和全部帶息負債綜合折現(xiàn)率 加權平均資本成本模型公式10-11 
部分股東權益價值 先計算出來股東全部權益價值,然后按照股權比例進行計算。不過如果股權比例在各個年度不同的話,需要在各個年度使用相應的股權比例進行計算 

  如果運用行業(yè)平均資金收益率作為折現(xiàn)率,就要注意計算折現(xiàn)率時的分子與分母的口徑與收益額的口徑一致的問題。

  折現(xiàn)率既有按不同口徑收益額為分子計算的折現(xiàn)率,也有按同一口徑收益額為分子,而以不同口徑資金占用額或投資額為分母計算的折現(xiàn)率

 �、賰糍Y產收益率→→→凈資產價值

  ②投資資本收益率→→→投資資本價值

 �、劭傎Y產收益率→→→企業(yè)總資產價值

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