2012年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》輔導(dǎo)資料 貨幣政策及其特征

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　　(二)貨幣政策及其特征

　　1.貨幣政策的含義

　　貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的各種控制、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針、政策、措施的總稱。其構(gòu)成要素主要有貨幣政策目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具和預(yù)期達(dá)到的政策效果等。從確定目標(biāo)、運(yùn)用工具到實(shí)現(xiàn)預(yù)期的政策效果，這中間還存在著一些作用環(huán)節(jié)，其中主要有中介目標(biāo)和政策傳導(dǎo)機(jī)制等。

　　貨幣政策的范圍有廣義、狹義之別。從廣義上講，貨幣政策包括政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和所采取的影響貨幣供給數(shù)量的一切措施。照此理解，貨幣政策包括有關(guān)建立貨幣制度的種種規(guī)定;包括所有旨在影響金融系統(tǒng)的發(fā)展和效率的措施;甚至可以進(jìn)一步包括像政府借款、國債管理乃至政府稅收和開支等可能影響貨幣支出的行為。而現(xiàn)在通常所說的貨幣政策，較之上述口徑要窄得多。狹義的貨幣政策主要是研究貨幣的發(fā)行與調(diào)控，貨幣量與產(chǎn)出、收入、價(jià)格、國際收支等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的相互聯(lián)系與相互影響，并圍繞這些經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與影響制定一系列的政策措施。

　　2.貨幣政策的基本特征

　　貨幣政策具有以下基本特征：

　　(1)貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策。貨幣政策一般涉及的是國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣供應(yīng)量、信用總量、利率、匯率等宏觀經(jīng)濟(jì)總量問題，而不是銀行或廠商等經(jīng)濟(jì)單位的微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)量問題。

　　(2)貨幣政策是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)總需求是指有貨幣支付能力的總需求。貨幣政策正是通過貨幣的供給來調(diào)節(jié)社會(huì)總需求中的投資需求、消費(fèi)需求、出口需求，并間接地影響社會(huì)總供給的變動(dòng)，從而促進(jìn)社會(huì)總需求與總供給的平衡。

　　(3)貨幣政策主要是間接調(diào)控政策。貨幣政策一般不采用或少采用直接的行政手段來調(diào)控經(jīng)濟(jì)，而主要運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段調(diào)整“經(jīng)濟(jì)人”的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而調(diào)控經(jīng)濟(jì)。

　　(4)貨幣政策是長期連續(xù)的經(jīng)濟(jì)政策。貨幣政策的最終目標(biāo)一般為穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)和國際收支平衡，這些都是長期性的政策目標(biāo)，短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。而貨幣政策的具體操作和調(diào)節(jié)措施又具有短期性、實(shí)效性的特點(diǎn)。因此，貨幣政策的各種具體措施都是短期的。需要連續(xù)操作才能逼近或達(dá)到貨幣政策的長期目標(biāo)。

　　3.貨幣政策的類型

　　貨幣政策有以下幾種類型：

　　(1)擴(kuò)張型貨幣政策。這是指中央銀行通過增加貨幣供應(yīng)量，使利率下降，從而增加投資，擴(kuò)大總需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長。主要措施包括：一是降低法定準(zhǔn)備金率，以提高貨幣乘數(shù)，增加貨幣供應(yīng)量;二是降低再貼現(xiàn)利率，以誘使商業(yè)銀行增加再貼現(xiàn)，增強(qiáng)對(duì)客戶的貸款和投資能力，增加貨幣供應(yīng)量;三是公開市場業(yè)務(wù)，通過多購進(jìn)證券，增加貨幣供應(yīng)。除以上措施外，中央銀行也可用“道義勸告”方式來影響商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)增加放款，以增加貨幣供應(yīng)。在我國。擴(kuò)張型貨幣政策常表現(xiàn)為擴(kuò)大貸款規(guī)模。

　　(2)緊縮型貨幣政策。這是指中央銀行通過減少貨幣供應(yīng)量，使利率升高，從而抑制投資。壓縮總需求，限制經(jīng)濟(jì)增長。措施是擴(kuò)張型貨幣政策中所采用措施的反向操作。

　　(3)非調(diào)節(jié)型貨幣政策。這是指中央銀行并不根據(jù)不同時(shí)期國家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)狀況.不斷地調(diào)節(jié)貨幣需求，而是把貨幣供應(yīng)量固定在預(yù)定水平上。其理由是在較短時(shí)期內(nèi)，貨幣供應(yīng)量的增減會(huì)自動(dòng)地得到調(diào)節(jié)，國家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)狀況不會(huì)因此受到影響。但實(shí)踐證明，由于貨幣政策效應(yīng)的不確定性、長期性和對(duì)利率波動(dòng)不予調(diào)節(jié)可能帶來損失的確定性和即期性，各國中央銀行一般不采用這種類型的貨幣政策。

　　(4)調(diào)節(jié)型貨幣政策。這是指中央銀行根據(jù)不同時(shí)期國家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)狀況，不斷地調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。具體內(nèi)容是：當(dāng)超額準(zhǔn)備金的需求和貨幣的需求增長時(shí)，中央銀行增加準(zhǔn)備金供給;反之則相反。其理由是：在需要時(shí)調(diào)節(jié)準(zhǔn)備金需求和貨幣需求正是為了穩(wěn)定貨幣、穩(wěn)定利率，因?yàn)樨泿艓胖岛屠实膭×也▌?dòng)會(huì)擾亂金融市場。實(shí)踐中，大部分國家采取這種類型的貨幣政策。