中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《建筑專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)講義：投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　一、中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試獨(dú)立方案選擇

　　簡(jiǎn)單的獨(dú)立方案選擇問(wèn)題，通過(guò)方案組合的方法是可以找到最佳解的。但是，現(xiàn)實(shí)中的問(wèn)題要比其復(fù)雜得多于且方案往往是很多的，因而靠方案組合的方式進(jìn)行方案選擇就不合適了，需要尋找有效的評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)方法。

　　1． 獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　在某種資源有限的條件下，從眾多的互相獨(dú)立的方案中選擇幾個(gè)方案時(shí)，采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)該是“效率”，如果定性地表述“效率”指標(biāo)，則可表述為：效率=效益/ 相應(yīng)的制約資源的數(shù)量。

　　這里的“制約資源”可以是資金，也可以是時(shí)間、空間、重量、面積等等，要依問(wèn)題的內(nèi)容而定。因而，上述表述式不僅僅是對(duì)投資方案有效，對(duì)其他任何性質(zhì)的獨(dú)立方案選擇都是有效的評(píng)價(jià)指標(biāo)。例如，簽訂訂貨合同時(shí)，如果生產(chǎn)能力不足，則有限的資源就是時(shí)間；如果出租倉(cāng)庫(kù)按體積計(jì)價(jià)，則有限的空間就是制約資源的數(shù)量，等等。對(duì)于投資方案，這里所說(shuō)的“效率”就是投資方案的內(nèi)部收益率。

　　2． 獨(dú)立方案的選擇方法

　　應(yīng)用“效率”指標(biāo)進(jìn)行獨(dú)立方案選擇的圖解方法。該方法的具體步驟是：

　　(1)計(jì)算各方案的“效率”，將求得的數(shù)值按自大至小的順序排列。

　　(2)將可以用于投資的資金成本，由小至大排列。

　　(3)將上述兩圖合并。

　　(4)找出由左向右減少的“效率”線(xiàn)與由左向右增加的資金成本線(xiàn)的交點(diǎn)，該點(diǎn)左方所在的方案即是最后選擇的方案。

　　3．獨(dú)立方案選擇的例題（略）

　　值得注意的是：當(dāng)資金的限額與所選方案的投資額之和不完全吻合時(shí)，應(yīng)將靠后的一、兩個(gè)方案輪換位置后比較，看哪個(gè)方案最優(yōu)，即可最終選擇方案的最優(yōu)組合。

　　4．內(nèi)部收益率指標(biāo)的適用范圍

　　前面我們應(yīng)用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行了獨(dú)立方案的選擇。我們知道收益率指標(biāo)（包括以后將要講到的追加投資收益率）是一個(gè)根據(jù)方案間的關(guān)系進(jìn)行方案選擇的有效方法。但是，對(duì)于長(zhǎng)期投資方案的選擇問(wèn)題，并不是在任何情況下部是可以應(yīng)用的。搞清內(nèi)部收益率指標(biāo)的運(yùn)用條件將更有利于用該指標(biāo)進(jìn)行方案的選擇。

　　(1)各投資方案凈收益類(lèi)型不同的情況

　　在此之前，我們所討論的方案都是在初期投資之后，每期期末都產(chǎn)生均等的凈收益情況下的投資方案選擇問(wèn)題。但是，假如參與比較的各投資方案的現(xiàn)金流量形式截然不同，那么，收益率有時(shí)就不能作為評(píng)價(jià)投資方案優(yōu)劣的指標(biāo)。對(duì)于投資類(lèi)型截然不同的方案，在進(jìn)行方案選擇時(shí)不宜采用內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)的指標(biāo)使用，而宜采用現(xiàn)值法(年值法、將來(lái)值法)。

　　(2)有多個(gè)內(nèi)部收益率的情況

　　在講述內(nèi)部收益率的求法時(shí)，我們?cè)f(shuō)明：可以將凈現(xiàn)值看做是關(guān)于i的函數(shù)，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)所對(duì)應(yīng)的i值即為內(nèi)部收益率。因而，求內(nèi)部收益率實(shí)際是求方程的根，對(duì)于n次方程就可能存在著n個(gè)實(shí)數(shù)根，因而就對(duì)應(yīng)著n個(gè)內(nèi)部收益率。

　　在進(jìn)行方案選擇時(shí)，只要注意以下幾點(diǎn)就可以避免判斷上的錯(cuò)誤：

　?、賹?duì)于初期投資之后有連續(xù)的正的凈收益的方案，沒(méi)有兩個(gè)以上實(shí)數(shù)根(即內(nèi)部收益率)；

　?、诰哂卸鄠€(gè)內(nèi)部收益率的投資方案是各期凈現(xiàn)金流量有時(shí)為正有時(shí)為負(fù)的情況，此時(shí)不宜采用內(nèi)部收益率作為判斷方案優(yōu)劣的依據(jù)；

　?、弁ǔ＞哂卸鄠€(gè)內(nèi)部收益率的投資方案往往其凈現(xiàn)值很小，因而研究方案時(shí)將這些方案排除在外通常不會(huì)有大的差錯(cuò)；

　?、軐?duì)于（1）中所講的那種投資類(lèi)型完全不同的情況，不宜采用內(nèi)部收益率作為判斷的指標(biāo)。