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2011年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》復(fù)習(xí)要點(diǎn)：資產(chǎn)定價(jià)
中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融資產(chǎn)定價(jià)理論
?。ㄒ唬┯行袌?chǎng)理論（熟悉）
1、有效市場(chǎng)假說(shuō)主要研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響。
就資本市場(chǎng)而言，如果資產(chǎn)價(jià)格反映了所能獲得的全部信息，那么，資本市場(chǎng)是有效的。如果資本市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)性和有效率的，那么，投資的預(yù)期收益等于資本的機(jī)會(huì)成本，機(jī)會(huì)成本是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
2、按照市場(chǎng)價(jià)格反映信息的程度分將市場(chǎng)分類(lèi)（掌握）：
（1）弱式有效市場(chǎng)
即當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格完全反映了過(guò)去（歷史）的信息。新信息會(huì)帶來(lái)價(jià)格的變動(dòng)。掌握過(guò)去信息不能預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格變動(dòng)。
（2）半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
指證券當(dāng)前價(jià)格不僅反映所有歷史信息，還反映公開(kāi)信息。投資者無(wú)法憑借公開(kāi)信息獲利。（但可憑內(nèi)幕信息獲利）
（3）強(qiáng)式有效市場(chǎng)
即證券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有歷史的、公開(kāi)的、內(nèi)幕信息，任何投資者都只能獲得平均收益，不可能憑借信息優(yōu)勢(shì)獲得超額收益。
通過(guò)我國(guó)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)證券（股票市場(chǎng)）基本屬于半強(qiáng)式有效。
[例]2005多選：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家將有效率市場(chǎng)分為（ABC ）。
A.強(qiáng)效率市場(chǎng)
B.弱效率市場(chǎng)
C.半強(qiáng)效率市場(chǎng)
D.半弱效率市場(chǎng)
E.全效率市場(chǎng)
2007單選：如果當(dāng)前的證券價(jià)格反映了歷史價(jià)格信息和所有公開(kāi)的價(jià)格信息，則該市場(chǎng)屬于（ D ）。
A.弱式有效市場(chǎng)
B.半弱式有效市場(chǎng)
C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)
D.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
【我要糾錯(cuò)】 責(zé)任編輯：戈薇
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