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中級(jí)審計(jì)師考試《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》復(fù)習(xí)：資本結(jié)構(gòu)決策
2011年中級(jí)審計(jì)師考試科目《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》
第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理
第四章 籌資決策管理
第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策
知識(shí)點(diǎn)一、資本結(jié)構(gòu)決策的意義
?。ㄒ唬┵Y本結(jié)構(gòu)的概念
資本結(jié)構(gòu)——種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
?。ǘ┵Y本結(jié)構(gòu)決策的意義
財(cái)務(wù)決策的意義：
?、俸侠戆才刨Y本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本；
?、诤侠戆才刨Y本結(jié)構(gòu)可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益；
?、酆侠戆才刨Y本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價(jià)值。
知識(shí)點(diǎn)二、資本結(jié)構(gòu)的確定方法
?。ㄒ唬┟抗墒找鏌o(wú)差別點(diǎn)分析法（EBIT（息稅前利潤(rùn)）——EPS（每股收益或每股利潤(rùn)）分析法）
利用息稅前利潤(rùn)和每股收益之間的關(guān)系來(lái)確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法。
1.每股收益無(wú)差別點(diǎn)法——指每股收益不受籌資方式影響的息稅前利潤(rùn)水平。
根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤(rùn)水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。
EBIT--息稅前利潤(rùn)；
I--每年支付的利息；
T--所得稅稅率；
PD--優(yōu)先股股利；
N--普通股股數(shù)。
能使得上述條件公式成立的EBIT為每股盈余無(wú)差別點(diǎn)EBIT。
在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上， 無(wú)論是采用負(fù)債籌資，還是采用權(quán)益籌資，每股收益都是相等的。
計(jì)算公式： EPS（權(quán)益籌資）=EPS（負(fù)債籌資）
 | （ PD=0） |
當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)；
當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)。
（二）比較資本成本法
決策原則：使得加權(quán)平均資本成本最低的籌資方案即為最優(yōu)的方案。
知識(shí)點(diǎn)三、影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素分析（略）
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