股改權證出新招日前，股權分置改革進入全面推進階段后的第七批公司已亮相。在五花八門的對價支付方案中，權證的表現可謂新招頻出，獨領風騷。繼G寶鋼發(fā)行第一只歐式認購權證之后，長江電力發(fā)行了第一只具有融資功能的股改權證（即權證不作為股改對價支付的一部分，但只有股改方案通過，權證才能發(fā)行）。攀枝花新鋼釩股改方案推出首例歐式認沽權證。與此同時，武鋼股份推出了首只美式權證，亦是首只蝶式權證。隨著含B股公司股改方案的出臺，萬科的百慕大式認沽權證亦受到公眾關注。

　　與證券市場不斷推出權證新品相比，權證的會計處理規(guī)定則略顯滯后�，F行的《證券投資基金會計核算辦法（2002.1.1）》對權證會計處理的規(guī)定非常簡單，參考價值不大。財政部于2005年8月25日及9月23日先后發(fā)布《金融工具確認和計量暫行規(guī)定（試行）》和《企業(yè)會計準則-金融工具確認和計量（征求意見稿）》，但這兩部法規(guī)均為暫行草案，且沒有相關的配套指南。如何處理權證會計業(yè)務，成為業(yè)界亟待解決的新難題。

　　看似眼花繚亂的權證基本特性其實是一致的，如時效性、高杠桿性等。根據行權日期不同，權證可分為歐式、美式及百慕大式。歐式權證的行權日為約定的到期日，美式權證的持有人可在到期日前的任意時刻隨時行權，百慕大式權證則介于兩者之間，持有人可以在存續(xù)期內指定的若干個交易日行權。認購權證與認沽權證則是根據權利行使方向來劃分的，若同時發(fā)行認購權證和認沽權證即為蝶式權證。從會計學角度而言，何時行權并不重要，重要的是行權方向，即投資者所持的是認購權證還是認沽權證。筆者曾以G寶鋼為例，在《權證重出江湖基金業(yè)急尋會計處理良方》一文（見《中國稅務報》2474期第7版）中，探討了認購權證的會計處理，本文繼續(xù)討論其他權證方案的會計處理。

　　認沽權證的會計處理《金融工具確認和計量暫行規(guī)定（試行）》（簡稱《規(guī)定》）規(guī)定，金融工具的確認與計量需符合以下要求：企業(yè)初始確認金融資產或金融負債，應當按其公允價值計量；企業(yè)應當按照規(guī)定對金融資產進行后續(xù)計量，且不扣除將來該金融資產處置時可能發(fā)生的交易成本；金融資產或金融負債公允價值變動形成的利得或損失，應當區(qū)別情況進行處理：①交易性金融資產或金融負債公允價值變動形成的利得或損失，應當計入當期損益；②可供出售金融資產公允價值變動形成的利得或損失，應當直接計入資本公積，直至該金融資產終止確認時再轉出，計入當期損益。

　　權證作為一種衍生金融工具，符合《規(guī)定》中可供出售金融資產的定義，以新鋼釩公司發(fā)行的認沽權證為例，根據以上會計核算要求，基金公司等投資者在收到股改公司配送的權證后，可參照如下會計處理：

　　1.調整后的新鋼釩股權分置改革方案的對價安排：非流通股股東攀鋼有限公司向方案實施股權登記日登記在冊的流通股股東每10股無償派發(fā)4張存續(xù)期18個月、行權價4.85元的歐式認沽權證。

　　2.假定某基金公司擁有新鋼釩股票100萬股，按照新鋼釩股改方案，該公司可享受歐式認沽權證40萬張，每張行權價4.85元，若權證派發(fā)時新鋼釩股票市價為4.80元。則會計處理為：

　　借：投資估值增值-新鋼釩（歐式權證）20000[（4.85－4.80）×400000]

　　    貸：資本公積-權證估價收益 20000.

　　但是，若按新鋼釩停牌前的收盤價5.78元計算，則投資者所持權證不具備行權價值，此時不需進行會計處理，只備查登記。

　　3.假定月末新鋼釩股價下跌為每股4.70元，則按下跌差價做會計處理：

　　借：投資估值增值-新鋼釩（歐式權證）40000[（4.80－4.70）×400000]

　　    貸：資本公積-權證估價收益 40000.

　　因認沽權證的持有者實質上擁有的是一項看跌期權，所以如果新鋼釩股價上升，則權證持有者應確認相應損失，即如會計處理3做反向會計分錄。

　　4.若18個月后，新鋼釩實際股價為每股4.65元，該基金公司按行權價4.85元出售40萬股新鋼釩股票，則其會計處理為：

　　借：投資估值增值-新鋼釩（歐式權證）20000[（4.70－4.65）×400000]

　　    貸：資本公積-權證估價收益         20000

　　同時，將累積獲得的收益全額轉入“權證損益”賬戶，

　　借：資本公積-權證估價收益 80000

　　    貸：權證損益-認沽權證    80000

　　此外，記錄收到的款項，并結轉已出售股票的成本（假定成本為每股4.62元），具體會計處理如下：

　　借：銀行存款（或證券清算款）      1940000（4.85×400000）

　　    貸：投資估值增值-新鋼釩（歐式權證）80000[（4.85－4.65）×400000]

　　        股票投資-新鋼釩              1848000（4.62×400000）

　　        股票差價收入                   12000

　　5.若18個月后，新鋼釩股價為每股5.2元（高于行權價4.85元），則投資者將放棄行權，會計上應將原已記錄的資本公積（權證估價收益）與投資估值增值對沖結平，會計處理為：

　　借：投資估值增值-新鋼釩（歐式權證）60000

　　    貸：資本公積-權證估價收益 60000.

　　其他權證方案的會計處理

　　蝶式權證

　　如前所述，蝶式權證就是同時發(fā)行認購權證和認沽權證。例如，9月27日，武鋼股份首次推出了“認購+認沽”的蝶式權證方案。武鋼集團向流通股股東每10股支付2.3股股份和1.5份認沽權證，其中每份認沽權證可以3元的價格向武鋼集團出售1購股份。同時，武鋼股份還向全體股東發(fā)行117570萬份認購權證，即每10股將獲配1.5份認購權證，行權價為2.90元/份。此舉賦予流通股股東更多的選擇權，看漲者可保留認購權證，看跌者可保留認沽權證。蝶式權證的投資者可比照認購權證和認沽權證的會計處理方法，區(qū)別不同行權方向分別處理。

　　百慕大式權證

　　10月9日，含B股公司萬科公布股改方案：大股東華潤股份向所有流通A股股東按每10股流通A股免費派送7份認沽權證，該認沽權證持續(xù)期為9個月，行權價為3.59元/份。該權證在權證上市日至權證開始行權之前一交易日（含當日）期間可以交易，在存續(xù)期最后5個萬科A股股票交易日可行權。萬科的這一權證就是典型的百慕大式權證或稱修正的美式認沽權證，其主要特點是行權日期更為靈活。但從會計處理方法上而言，與一般認沽權證并無區(qū)別。