一、財政危機是否存在

　　通常，判斷一國的財政運行狀況如何，一般采用與政府債務(wù)有關(guān)的系列指標(biāo)，如債務(wù)依存度、償債率、國債負(fù)擔(dān)率、居民應(yīng)債能力以及財政赤字占GDP的比重等等。在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，上述指標(biāo)構(gòu)成了財政宏觀預(yù)警機制，指標(biāo)的變化能真實地反映該國是否發(fā)生了財政危機或財政危機演化的程度。但是，這一系列指標(biāo)在中國的運用將一個簡單的問題復(fù)雜化了。下面將借用債務(wù)依存度這一最常用的指標(biāo)來集中闡釋中國的財政運行狀況。　　債務(wù)依存度指當(dāng)年的債務(wù)收入與財政支出的比例關(guān)系，也就是說該財政年度中，政府公共支出對債務(wù)收入的依賴程度。按計算方法的不同可分為“政府財政的債務(wù)依存度”和“中央財政的債務(wù)依存度”。在我國，由于國債是由中央財政來發(fā)行、掌握和使用的，所以，使用后一種口徑更具現(xiàn)實意義。該指標(biāo)的計算公式是這樣的：債務(wù)依存度＝當(dāng)年國債發(fā)行額／當(dāng)年財政支出額。［2］如此簡單的一個公式，其計算的結(jié)果，竟然使得我們在如此重大的問題上看法大相徑庭。

　　比如1997年，有人認(rèn)為中央財政債務(wù)依存度為95.92％（叢樹海，1998），此為高者；低者為19％（世界銀行，1998）。在這兩極之間還有許多中間值，如55.61％（劉溶滄、夏杰長，1998），55.77％（高培勇，1997）等等。結(jié)論如此對立，而在判斷國債規(guī)模是否合適，以及財政是否發(fā)生危機時所采用的標(biāo)準(zhǔn)又非常的統(tǒng)一，即按照國際通用指標(biāo)——中央財政債務(wù)依存度以25－30％為安全線。如此，不同的債務(wù)依存度和統(tǒng)一的安全線相比，便如同事前做好了一雙鞋，讓不同腳碼的人分別去試穿，結(jié)果非常容易判斷。

　　債務(wù)依存度使用中的對立與統(tǒng)一是如何形成的呢？在債務(wù)依存度的計算公式中，分子用當(dāng)年國債發(fā)行額來表示一般無疑義。［3］分歧點在于對分母——當(dāng)年財政支出額的理解，這是導(dǎo)致對債務(wù)規(guī)模的判斷各成一家的根本原因。

　　在中國，不同口徑的財政支出規(guī)模相差很大，一般說來有下列五種。

　　（一）按中國統(tǒng)計年鑒的通常做法，財政支出就是國家預(yù)算，不包括債務(wù)還本付息支出，并且將對國有企業(yè)的虧損補貼沖減國家預(yù)算收入。記為A.

　�。ǘ�）因為中國的債務(wù)收入在很大程度上是用來償還舊債的，所以財政支出還應(yīng)在A的基礎(chǔ)上加上債務(wù)的還本付息。記為B.

　�。ㄈ�）按照國際貨幣基金組織的標(biāo)準(zhǔn)，政府所掌握的全部公共支出都應(yīng)列為財政支出，則在B的基礎(chǔ)上加入財政國有企業(yè)虧損補貼。記為C.

　�。ㄋ模┌凑疹A(yù)算完整性的基本要求，將政府預(yù)算內(nèi)外支出都列為財政支出，則在C的基礎(chǔ)上再加上預(yù)算外財政支出。記為D.

　�。ㄎ澹┌凑帐澜玢y行的標(biāo)準(zhǔn)，將所有具有財政支出性質(zhì)的公共資金流都認(rèn)定為財政支出，則該范圍還應(yīng)包括D和銀行系統(tǒng)的政策性貸款部分。記為E.

　　從理論上講，應(yīng)該將政府的全部支出都列為財政支出，但由于技術(shù)上難以做到，因此，政府許多支出項目，如在體制外循環(huán)的“小金庫”支出，則不能計算在內(nèi)。

　　從A到E，財政支出相差非常大。1995年政府公布的財政支出和中央財政支出分別為6823.72億元和1995.39億元，而世界銀行認(rèn)為的數(shù)據(jù)分別為15013.27億元和7924.85億元。當(dāng)年的國債發(fā)行額為1549.76億元，相應(yīng)的中央財政債務(wù)依存度為77.67和19.56.

　　對債務(wù)依存度的討論已經(jīng)流于形式，準(zhǔn)確地講，學(xué)者們在玩數(shù)字游戲。每個人對自己的計算方法都不表示懷疑，都有充分的理由。這一游戲的背后是什么呢？認(rèn)為中國的國債規(guī)模過大者擔(dān)心債務(wù)失控，形成財政危機，進而演化成金融危機；過小者從宏觀角度考察，認(rèn)為國債規(guī)模大有拓展的余地，主張到下一世紀(jì)國債規(guī)模須達到20 000億元人民幣。當(dāng)然認(rèn)為國債規(guī)模適度者亦有之，其主張便是謹(jǐn)慎從事。必須指出，上述觀點已經(jīng)對政府實施適當(dāng)?shù)呢斦�政策，正確運用國債杠桿來調(diào)控經(jīng)濟運行造成了混亂。在1998年擴張性財政政策實施中，在增發(fā)1 000億國債的同時，增收1 000億稅收�煍U張效應(yīng)和收縮效應(yīng)抵消的結(jié)果便是政策的無效�？梢詫⒄�府這種首鼠兩端的做法直接歸因于學(xué)術(shù)討論和政策建議的莫衷一是。

　　隨著始于1998年的“積極財政政策”的推行，超規(guī)模發(fā)行國債的局面已經(jīng)形成。至2000年底，中國的國債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)達到6000億�？上驳氖菍W(xué)者們對國債依存度的探討基本上取得“共識”。運用財政債務(wù)依存度判斷財政危機的見解被大部分人放棄，原來擔(dān)憂財政危機的專家也開始轉(zhuǎn)換觀念。可以肯定的是，這種“共識”是在將辯爭回避，結(jié)果自然是我們更看不清中國財政的運行軌跡。隨著“積極財政政策”的實施，政府，特別是中央政府控制的財力正在逐步加強。財政收入每年以超過國民經(jīng)濟增長率幾近十成的速度迅猛增長，似乎看不到我國的財政危機出現(xiàn)在那里。表面的繁榮和數(shù)字游戲進一步混淆了我們的視線。

　　Polackova（1998）指出政府負(fù)債具有以下四個選擇特征：顯性負(fù)債、隱性負(fù)債、直接負(fù)債、或然負(fù)債，并據(jù)此建立了財政風(fēng)險的支付矩陣。目前學(xué)者對中國政府負(fù)債的認(rèn)識不同，其實是對這個支付矩陣的認(rèn)識不同。那些認(rèn)為中國財政安全的人，其實只是認(rèn)識到了中國政府巨大債務(wù)的冰山之一角。由于從這個角度進行數(shù)字游戲式的討論已經(jīng)沒有意義，因此，我們不能簡單的說中國是否存在著財政危機，更不能停留在數(shù)字游戲中。如果說討論國債的規(guī)模是技術(shù)分析的話，那么認(rèn)清中國財政的走勢，還要靠最基本的分析。

　　二、經(jīng)濟決定財政

　　經(jīng)濟決定財政是思考中國財政危機的最基本出發(fā)點。無論是著名的拉弗曲線，還是中國傳統(tǒng)財政思想的“輕徭薄賦”、“休養(yǎng)生息”，以及馬克思“生產(chǎn)決定分配”的理論都表明經(jīng)濟運行的平穩(wěn)與否是判定中國財政是否出現(xiàn)危機的前提。從下面的事實來看，中國的財政運行基礎(chǔ)已遭受嚴(yán)重的侵蝕。

　　1.政府公共投資性質(zhì)的時間特征加劇了中國經(jīng)濟周期波動　　以公有制為主體的中國政府由于掌握了大量的社會資源，所以維護宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定與增長，是其理所當(dāng)然的義務(wù)。以“公共支出不斷增長”為內(nèi)容的瓦格納法則（Wagner＇s Law）自創(chuàng)立之日起便成為政府公共支出膨脹的公理，也成為人們?yōu)闈撛谪斦�危機辯護的借口。這是以公共產(chǎn)品是優(yōu)等品為前提的。中國政府的公共投資并不總是優(yōu)等品，它具有鮮明的時間特征。

　　恩格爾系數(shù)（EM）是政府公共投資（預(yù)算內(nèi)）增長率與GDP增長率的比值。從時間序列來看，1980－81，1987－89，1992，2000年，EM＜0，政府公共投資屬于劣等品；1982，1986，1991，1993年，0＜EM＜1�熣�府公共投資屬于必須品；1983－1985，1995－1999年EM＞1�熣�府公共投資屬于優(yōu)等品。

　　在二十年中，政府公共投資與國民經(jīng)濟增長之間的關(guān)系是與中國經(jīng)濟周期相聯(lián)系的。據(jù)劉樹成（1998）的研究，改革開放后中國經(jīng)濟經(jīng)歷了四個周期，分別是1977－1981，1982－1986，1987－1990，1991－2000.新中國五十年GDP增長率的周期波動有九次，我們正好實行了九個五年計劃，二者之間關(guān)系密切。資料表明，恩格爾系數(shù)的周期性變化與經(jīng)濟周期的變化大體一致，是一個從高到低的過程［4］。由此可以得出一個結(jié)論：經(jīng)濟波動的主要動因在于政府的干預(yù)，而預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)支出變化則是一個非常重要的因素，因為這是政府可以直接掌握的。由于固定資產(chǎn)投資的乘數(shù)擴張和收縮效應(yīng)，通過控制公共投資，政府可以相對有力地調(diào)控經(jīng)濟的運行。但政府的失靈使得政府投資效益低下。在政府主導(dǎo)的改革中，自上而下的強制性變革使得政府公共投資在宏觀調(diào)控中有如一柄雙刃劍。在供給不足時，通過資本的集中和規(guī)模效應(yīng)在很大程度上緩解了物品的瓶頸約束，但也造成了社會總需求忽高忽低難以收拾的局面。很多研究表明，1990年代中期以前的通貨膨脹，其主要原因就是政府基本建設(shè)規(guī)模膨脹。而為了治理通貨膨脹，政府最常采用、也最熟練的措施就是壓縮基建規(guī)模，包括采取行政的、經(jīng)濟的手段。這一人為而不是遵循經(jīng)濟規(guī)律的行為幾乎每一個五年計劃一個輪回。而1990年代后期的通貨緊縮之后的擴張性政策似乎也沒有走出這一窠臼。

　　2.民間投資萎靡，擠出效應(yīng)明顯

　　民間投資在中國經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，已經(jīng)成為經(jīng)濟增長的中堅力量。隨著政府投資的急劇擴張，民間投資漸呈疲態(tài)。1997－1999年政府預(yù)算內(nèi)投資分別增長11.32％，71.9％和40.7％，而全社會固定資產(chǎn)投資只有8.8％，13.9％和5.2％。雖然有大量的文章通過計量模型證明積極財政政策沒有擠出效應(yīng)（劉溶滄、馬栓友，2001），但民間投資下降卻是不爭的事實。［5］樊綱的研究證明中國經(jīng)濟在國有經(jīng)濟投入產(chǎn)出為負(fù)的大背景下，還能保持較好的增長，非國有經(jīng)濟作用居功至偉。因此，民間投資的衰退，會從根本上動搖經(jīng)濟的穩(wěn)定和增長。

　　當(dāng)前民間投資不足的原因可以概括為兩點，一是投資難，二是籌資難。二十年的競爭使得傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)接近平均利潤率，而民間投資所從事的大部分是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。因此，如何使投資轉(zhuǎn)型，民間富裕資本如何找到出路，乃當(dāng)務(wù)之急。在利潤率頗高的電力、郵電、石油、汽車、金融等行業(yè)，民間資本很難進入。在政府壟斷的背景下，上述行業(yè)的高利潤是消費者剩余轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者剩余的結(jié)果。多數(shù)群體社會福利受損的背后是社會財富的不合理分配，財富的集中又會提高外部競爭者進入的門檻。民間資本在實業(yè)投資沒有較高回報保證時，“熱錢”——部分資金投入股票市場，加劇了經(jīng)濟的泡沫化。大部分資金存入銀行，又會造成過度儲蓄的風(fēng)險，在國有經(jīng)濟軟約束和儲蓄者硬約束的雙重作用下，商業(yè)銀行的實質(zhì)破產(chǎn)又為經(jīng)濟的不穩(wěn)定準(zhǔn)備了條件。

　　從相反的角度講，許多具有活力的小規(guī)模非國有企業(yè)在資金的籌集中同樣遇到體制的障礙。資本市場的拒絕和國有銀行的苛刻條件加上民間金融的“非法”身份，使得民間投資失去了提高競爭力、進而容納就業(yè)、穩(wěn)定社會的機會。商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備率逐年提高，如國有銀行1997年5.02％��1998年8.35％，1999年8.56％，而其他商業(yè)銀行同期則分別為15.51％、18.31％和21.98％。［6］這表明銀行的資金是充裕的，在保證國家借款之后，并沒有將資金供應(yīng)給急需資金的民間企業(yè)。

　　3.社會分配不公導(dǎo)致消費畸形，經(jīng)濟基礎(chǔ)遭到破壞

　　八十年代初進行的農(nóng)村改革稍稍弱化了自1957年在城市實現(xiàn)國有化以后，城鄉(xiāng)之間“二元社會”的等級制度，農(nóng)村的消費水平有所上升。但自1985年城市改革開始后，農(nóng)民的境遇又每況愈下，改革基本上脫離了農(nóng)村。后來幾次大量發(fā)行鈔票導(dǎo)致的“經(jīng)濟過熱”，在遭受高通貨膨脹貶低幣值，財富縮水的同時，二元結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的“工農(nóng)業(yè)剪刀差”并沒有縮小。據(jù)統(tǒng)計：占人口80％的“農(nóng)業(yè)人口”的消費能力，由改革開放之初，占有消費市場份額的65％降到1985年的42％，至今已降到37％。正是農(nóng)村原有的消費市場萎縮，才導(dǎo)致大陸國有企業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)品積壓、大量工業(yè)企業(yè)虧損，“李嘉圖陷阱”現(xiàn)象形成。

　　和農(nóng)民一樣，消費水平的下降群體還包括城市中處于社會低層的工人。最低生活保障線的收入約束，使其無力增加除溫飽以外的消費。與此同時，政府的消費水平仍保持逐年增長的態(tài)勢。比如為機關(guān)事業(yè)單位增發(fā)工資。

　　雖然官方公布的統(tǒng)計數(shù)字表明中國的各項貧富差距指標(biāo)仍在安全線之內(nèi)，但一些民間組織的局部、片面的小規(guī)模專業(yè)調(diào)查，估算結(jié)果與官方報告大相徑庭。聯(lián)合國和世界銀行的統(tǒng)計報告在這方面也各執(zhí)一詞，不盡相同。技術(shù)的原因把一個國家應(yīng)有的憂患意識和警戒系統(tǒng)，淹沒在嚴(yán)峻的現(xiàn)實之外的信息混亂之中。近年某大學(xué)“社會調(diào)查中心”，在全國范圍內(nèi)作了一次嚴(yán)格的PPS抽樣，從入戶調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)作出的計算，中國城鄉(xiāng)家庭人均收入的基尼系數(shù)�摳叩褪杖氩钪�比�敒�0.434，同時按城鄉(xiāng)家庭收入分組計算基尼系數(shù)為0.445.這組數(shù)據(jù)表明，中國的貧富差距已超過了西方發(fā)達國家基尼系數(shù)正常的安全線。

　　4.經(jīng)濟增長嚴(yán)重依賴于外部需求，經(jīng)濟運行風(fēng)險難控

　　中國的改革是一個逐步對外開放的過程，經(jīng)濟增長對外部需求（凈出口）的依賴性越來越大。1997年經(jīng)濟增長突然放慢，主要原因就是當(dāng)年始于泰國的金融危機，造成我國的出口大幅度下滑，外部需求嚴(yán)重不足。而這兩年經(jīng)濟形勢有所好轉(zhuǎn)，并不是刺激內(nèi)需的結(jié)果（楊帆，2001），而是金融危機警報解決后，中國政府當(dāng)初堅持人民幣不貶值的回報，是凈出口增長的必然結(jié)果�！敖�(jīng)濟蕭條時期凈出口拉動經(jīng)濟” 是經(jīng)濟的基本規(guī)律，1990、1994和1997年國內(nèi)經(jīng)濟蕭條時期比較突出，凈出口對經(jīng)濟的貢獻度曾為37.53％、11％、19.16％�！　∮捎隗w制、技術(shù)、社會分配政策等原因造成的內(nèi)需不足很難在短期內(nèi)解決，因此，外部需求的變動對于中國經(jīng)濟的平穩(wěn)運行至關(guān)重要。從中國加入WTO的迫切心情上可以略見一斑。而現(xiàn)在世界經(jīng)濟正經(jīng)歷繁榮之后的衰退期，特別是經(jīng)歷過恐怖打擊的美國經(jīng)濟的萎靡不振必定拖延世界經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐。全球化給中國帶來機遇的同時，也加大了中國經(jīng)濟運行的不可控性。

　　三、財政危機確實存在

　　1.“鋼絲財政”

　　中國的《預(yù)算法》規(guī)定：“各級預(yù)算應(yīng)當(dāng)做到收支平衡” .［7］因此，地方政府的財政不存在赤字似乎是公認(rèn)的事實。但是，只將視點集中于中央財政的過度負(fù)債實際上是忽視了隱蔽的危機。地方政府在堅持“預(yù)算平衡”的同時，已經(jīng)走上了“鋼絲財政”之路。“鋼絲財政”是指地方財政過分依賴于單一的財源，財政運行風(fēng)險重重的現(xiàn)象。財源的單一，使得地方政府將稅利的征收重點集中于一個或幾個企業(yè)，如紅塔集團每年提供的利潤和稅收占整個云南省財政收入的60－70％；山東省蒙陰縣銀麥集團、魚臺縣孔府宴集團都大約提供當(dāng)?shù)刎斦�收入�?0％左右。經(jīng)濟決定財政，單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)使得相當(dāng)多的地方走上了“鋼絲財政”之路。為了維系這條鋼絲不斷，地方政府付出了極大的成本。鋼絲斷裂，地方經(jīng)濟穩(wěn)定受到嚴(yán)重沖擊的事例比比皆是，如山東臨朐縣著名的標(biāo)王“秦池酒廠”衰敗前后，當(dāng)?shù)卣�府公共收入亦成云泥�?/p>

　　2.隱性負(fù)債

　　政府的隱性負(fù)債主要指政府的社會保障資金，特別是養(yǎng)老金的欠賬。中國國有資產(chǎn)的形成過程其實是通過低工資和“剪刀差”完成資本積累，而低工資和剪刀差的貢獻者主要是工人和農(nóng)民。在這些老工人和老農(nóng)民在失去勞動能力的時候，政府為其提供養(yǎng)老保障是正當(dāng)?shù)囊�求。社會保障是典型的公共物品，政府也必須提供。雖然個人自我保障解決了大部分養(yǎng)老問題，政府的養(yǎng)老金歷史欠賬依然有幾萬億之巨，據(jù)世界銀行1996年測算，這部分債務(wù)1994年占中國GDP的46－49％�煷蠹s為21 468－32 202億元。［8］這還僅僅是對工人的欠賬，如果把對農(nóng)民的欠賬也統(tǒng)計在內(nèi)，則政府的隱性負(fù)債將會是一天文數(shù)字。社會保障制度的不健全，已成為現(xiàn)在經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的最大障礙。

　　3.或然負(fù)債

　　或然負(fù)債是指政府可能的支出。政府是用來防御公共風(fēng)險的，是微觀主體最后的擔(dān)保者。市場經(jīng)濟的競爭特點，必然會使經(jīng)濟運行產(chǎn)生不穩(wěn)定性。當(dāng)私人不能抵御風(fēng)險時，政府必須負(fù)起責(zé)任。這種風(fēng)險的不確定性，使得政府的支出也具有不確定性，或然負(fù)債便產(chǎn)生了�！　∧壳�，政府或然負(fù)債主要集中在應(yīng)對金融風(fēng)險中不確定性的支出。中國政府——國有銀行——國有企業(yè)三位一體的特征決定了銀行不良資產(chǎn)的最終化解必須由政府財政負(fù)擔(dān)。在居民儲蓄硬約束和國有企業(yè)軟約束下形成的巨額不良債務(wù)，僅從已實施債轉(zhuǎn)股的規(guī)模來看就有12 000億，而總額接近27 000億。在加入WTO后，外部的沖擊要求中國必須放松金融管制，銀行的倒閉、股市的崩盤等等可能產(chǎn)生的公共風(fēng)險，都要求政府為此增加額外的儲備，這必然加大財政的支出壓力。

　　4.金融抑制收益

　　金融抑制收益其實是一項隱性的稅收，它是指政府部門通過壓制國內(nèi)利率水平以及控制資本流動使其國內(nèi)融資成本人為降低，進而獲取的收益（李廣眾，2001）。由于中國的資本市場非常薄弱，我們正處在一個以信貸為基礎(chǔ)的體制之中。企業(yè)，特別是國有企業(yè)十分依賴于信貸來為投資籌措資金。國有商業(yè)銀行是主要的信貸供給者，國有企業(yè)依靠國有銀行，國有銀行依賴政府。政府的金融抑制可以保證國有企業(yè)的資金來源，如我們實行的非市場化的低利率，對國有企業(yè)貸款的偏向，證券市場中的歧視，以及債轉(zhuǎn)股等都是其表現(xiàn)。通過金融淺化，政府隱性地減少了支出，實際上增加了收入。事實證明，宏觀調(diào)控的金融深化是必要的，政府對金融的壟斷只會抑制經(jīng)濟的增長，從而根本上減少了政府的公共收入。社會交易成本理論已經(jīng)對此做出了證明。從中國的實踐來看，以加入WTO為標(biāo)志的外部沖擊也要求我們放松對金融的管制。而一套較少管制的自由的金融制度從長期看肯定有利于市場經(jīng)濟的運行，從而有助于公共收入的提高，但從短期來看，它只能弱化政府對公共收入的獲取能力，這有點類似于“J曲線效應(yīng)”。中國市場化的進程要求加快金融自由化的進程，包括利率自由化等市場最基本的要求的滿足，會使政府借金融抑制而獲取的收益銳減。資料表明，主要由本幣貶值及利率水平差距帶來的金融抑制收益在1990－1996年間大體為GDP的0.71％以及各項稅收收入的6％。在人民幣面臨升值壓力［9］和嚴(yán)重的資本外逃（李揚，1998）［10］的大前景下，李廣眾（2001）估計，只是實行利率市場化后政府的隱性收益將減少100億到150億元左右。

　　5.鑄幣稅和通貨膨脹稅

　　從一定程度上講，通過鑄幣稅和通貨膨脹稅的取得來解決暫時的財政危機是最便利的事。一些短視的政府曾經(jīng)普遍采用過。從短期來看，政府付出的成本極低�！　〉�是天下沒有免費的午餐，從長期來看，政府公共支出對鑄幣稅的過分依賴是一種飲鴆止渴的行為。它在迅速解決政府財政危機的同時也為經(jīng)濟增長設(shè)置了巨大的障礙。如果政府過分依賴此舉，則極易通過貨幣增長——貨幣幻覺——財富效應(yīng)——需求膨脹——供給不變引發(fā)通貨膨脹。如，玻利維亞1984－1985年鑄幣稅收入占非鑄幣稅收入比重超過138％，通貨膨脹率12600％。中國在九十年代鑄幣稅和通貨膨脹稅總和占GDP的比重在通貨膨脹時高達10％以上，而通貨緊縮時僅為1％左右�？梢哉J(rèn)為這是政府短期行為的自然結(jié)果。過于依賴鑄幣導(dǎo)致通脹，恐懼通脹而緊縮又引起通縮，現(xiàn)在為治理通縮又欲“以毒攻毒”。這都增加了經(jīng)濟運行的不穩(wěn)定性，從而加大了公共的風(fēng)險。順便提一句，從1997年始，物價已經(jīng)低迷很長時間，政府無形中增加了支出。特別是在公共債務(wù)存量龐大的背景下，為維持信譽，政府承受了額外的負(fù)擔(dān)，財政風(fēng)險加劇。

　　綜合上面列舉的分析，我們看到，中國財政的危機并不僅僅表現(xiàn)為債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，財政赤字過大，以及行政支出中的“十羊九牧”現(xiàn)象。這些顯性的風(fēng)險是容易引起我們注意的，而其背后的公共風(fēng)險才是我們必須高度警惕的。這些風(fēng)險的擴展加速了財政危機的到來，要預(yù)防財政危機，前提是必須明晰財政危機產(chǎn)生的根本原因。

　　四、財政危機產(chǎn)生的原因

　　現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)的研究表明，政府作為理性人，從本質(zhì)上是追求正當(dāng)性（Legitimacy）最大化的�熂凑�府追求長治久安。但是，諾斯（1991）曾經(jīng)明確地指出：政府在追求這一目標(biāo)的過程中存在著兩難的選擇，在歷史中經(jīng)常會出現(xiàn)財政目標(biāo)偏離社會目標(biāo)的現(xiàn)象。具體表現(xiàn)為，為了增加財政收入而不惜采取損害社會經(jīng)濟發(fā)展的措施，這就是“諾斯悖論”。政府之所以會面臨二難的選擇，關(guān)鍵的一條在于社會目標(biāo)是長期的，而財政目標(biāo)是短期的。二者的關(guān)系其實是一種源和流的關(guān)系。

　　正當(dāng)性最大化這個目標(biāo)實現(xiàn)的經(jīng)濟基礎(chǔ)有二：一是有一套與產(chǎn)權(quán)保護、激勵與約束、法制化相結(jié)合的市場制度；二是體現(xiàn)公平與效率的分配制度，后者其實就是財政問題。前者是做蛋糕，后者是切蛋糕。如果放在一個較長的時間段里考查，二者是統(tǒng)一的。從短期來看，二者必然存在著沖突。這一點可以用布坎南的“公共選擇理論”來解釋。在存在政治周期的民主社會中，公共選擇學(xué)派設(shè)定的“選民——政治家——官僚——選民”的循環(huán)決定了政府的許諾是即時的。三者中任何一方都是追求短期利益的。因此，要求政治家只追求長期的制度建設(shè)而置短期政策操作于不顧是不現(xiàn)實的。他們面臨的是“囚徒困境”的兩難選擇，在長期的制度建設(shè)和短期的政策操作的博奕中，政治家作為一個理性人，選擇后者是必然的。

　　政府之所以會選擇這種并非收益最大化的政策，一個最根本的原因在于，如果不能解決短期的財政問題，即期的負(fù)面效應(yīng)便會立刻凸現(xiàn)。由于政府是來解決外部效應(yīng)的組織，因此，如果財政出現(xiàn)問題，便會直接影響到經(jīng)濟的穩(wěn)定，進而影響到政治的穩(wěn)定。社會穩(wěn)態(tài)結(jié)構(gòu)便可能打破，因此，政府首先要保證財政的安全。在社會資源既定的約束下，市場和政府是有活動邊界的。如果政府在短期內(nèi)獲取的公共收入過多，或者說超過了社會最有效率要求的公共產(chǎn)品的范圍，市場的效率便不可避免地受到削弱，從而根本上動搖了財政的基礎(chǔ)。

　　從另一個角度講，如果社會資源處于帕累托改進狀態(tài)，即資源配置并非處于“人盡其才，物盡其用”的最優(yōu)狀態(tài)，那么增加一個人的福利，必須要減少另一個人的福利。如果要減少的福利屬于一個強有力的集團，那么資源的重新配置必然會遇到強大的阻力。這時候“游說”等院外集團的活動足以使既得利益集團的利益得以保留。因此，長遠(yuǎn)的經(jīng)濟發(fā)展便會由于資源配置的不合理而受到制約，義理性最大化的目標(biāo)便不會實現(xiàn)。

　　如果能夠找到一個能夠解決上述悖論的方法，即短期的財政收入不會因此而下降，那么政府必然會選擇一種有利于長期制度建設(shè)的改革之路。因為它不必?fù)?dān)心即短期的財政困難而影響經(jīng)濟的穩(wěn)定和社會的矛盾激化。制度建設(shè)有利于義理性最大化，這也是政治家尋求連任的基本條件。同時，官僚追求短期利益阻礙長期根本改革的阻力也會隨之減小。這其實是解除財政危機的一種思路，在最后一部分，我們將具體探討這種思路的可行性。

　　從上面的理論出發(fā)，結(jié)合中國二十年的改革，可以大致總結(jié)出中國財政危機出現(xiàn)的基本原因。中國的漸進式改革其實就是逐步放松國家對公有產(chǎn)權(quán)的控制的過程。這一過程是在國有經(jīng)濟占有資源和產(chǎn)出不對稱的大背景下，政府維系龐大的國有經(jīng)濟的成本太高，以至于不得不放松的結(jié)果。改革雖然經(jīng)歷了一個公有產(chǎn)權(quán)分散化的過程，但是由于國有企業(yè)的背后是擁有實際控制權(quán)的利益集團，因此，國有經(jīng)濟收縮呈現(xiàn)出非主動性的特征。在其中，政府表現(xiàn)出極強的“父愛主義”，在試圖搞活國有企業(yè)，甚至擴大國有企業(yè)規(guī)模的過程中，政府運用的是一種“試錯”的方法。從一開始的“放權(quán)讓利”到“稅前還貸”以及政策性貸款，債轉(zhuǎn)股等等，政府采取的是一種“輸血”的政策。政府對國有企業(yè)輸血的方法經(jīng)歷了以下的歷程：先是借助于財政，在1980年代中期財政無能為力之后，政府只好依靠銀行體系把居民私人儲蓄引入國有企業(yè)。90年代中期以后在金融風(fēng)險不斷增加的約束下，財政體系和證券市場就必須負(fù)擔(dān)起把居民儲蓄引入國有企業(yè)的任務(wù)。在給定了國家的稅收能力的前提下，更多的政府債務(wù)和上市公司跑馬“圈錢”便顯得合情合理。在1997年亞洲金融危機后實行“積極財政政策”，以政府支出拉動內(nèi)需的孤軍奮戰(zhàn)又增加了稅收的負(fù)擔(dān)和債務(wù)的巨額膨脹。

　　對國有企業(yè)的試錯改革反映了政府與市場力量之間的較量。政府對國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的戀戀不舍削弱了政府的財政能力。這種結(jié)論是基于下面的判斷：

　　第一，國有企業(yè)所有者缺位以及激勵機制和由于信息不完全所造成的“內(nèi)部人控制”和“預(yù)算軟約束”。企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)不是追求利潤的最大化而是追求經(jīng)理報酬和職工收入的最大化。而非國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)決定了其經(jīng)濟目標(biāo)是追求投資凈收益最大化。由于其能很好地解決激勵與約束問題，所以它比國有企業(yè)更有活力。

　　第二，同樣的資源如果從國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓出來會提高社會產(chǎn)品的投入產(chǎn)出率。在現(xiàn)實中，社會資源由國有企業(yè)優(yōu)先使用，在資源約束的前提下，非國有企業(yè)不能獲得相當(dāng)?shù)馁Y源（包括金融資源、人力資源），因而產(chǎn)出不足（與其潛在的生產(chǎn)能力相比）。為了保證國有企業(yè)對資源的優(yōu)先利用，政府首先是限定了產(chǎn)業(yè)的范圍，將利潤高的行業(yè)由政府壟斷后交付國有企業(yè)使用，并宣布該領(lǐng)域?qū)Ψ菄�有企業(yè)禁止進入。此為其一。其次，政府仍然沿用計劃經(jīng)濟年代對資本實行行政分配的體制，通過國有銀行制度將居民手中的“金融剩余”集中起來，再通過政策性貸款的手段轉(zhuǎn)注入國有企業(yè)。并且實行一系列的金融管制力圖堵塞“金融剩余”向非國有經(jīng)濟漏出的“缺口”（朱光華、陳國富，2001），或者與公有企業(yè)的經(jīng)理共謀在資本市場上誘引“金融剩余”。前者主要表現(xiàn)為金融抑制，后者主要表現(xiàn)為股市的泡沫。

　　第三，由于政府把資源更多地用于競爭性領(lǐng)域，對公共產(chǎn)品的提供必然不足，“政府缺位”，居民不得不將手中的剩余從私人的需求劃出一部分以補償公共產(chǎn)品的不足。這又必然會影響到居民的需求。最后，以搞活國有企業(yè)為重點的改革實際上是政府與既得利益集團妥協(xié)的結(jié)果。在公共資源向國有傾斜的過程中，由于所有者缺位，監(jiān)督成本的高昂和機會主義的存在，資源向少數(shù)人漏出是理性人做出的最適選擇。這事實上造成了不公平。在“效率優(yōu)先，兼顧公平”的幌子下，蛋糕的分配愈發(fā)不公平。

　　第三，政府向國有企業(yè)輸血的過程，其實就是財政危機加深的過程。它并不必然表現(xiàn)為預(yù)算赤字的擴大，前提是國有企業(yè)的投入產(chǎn)出為正。如果扣除壟斷利潤，國有企業(yè)整體上是入不敷出的。從前面提到的輸血方式可以看到，當(dāng)借助于金融手段不能滿足公共資金的需要時，政府便只能在稅收和債務(wù)上努力了。根據(jù)“李嘉圖等價定理”，債務(wù)是延期的稅收，從目前來看，二者的同時提高正在應(yīng)驗諾斯悖論。如1998年政府正式的稅收增加1000億元，按實際值（物價在下降）財政收入增加了14.4％，幾乎是經(jīng)濟增長率7.8％的兩倍。這幾年稅收收入一直按照高于經(jīng)濟增長率的水平增長。無論從那種意義上講，稅收不可能保持中性，它是微觀經(jīng)濟主體的一種超額負(fù)擔(dān)。稅收收入最大化與國民經(jīng)濟產(chǎn)出最大化不相容定理［11］是成立的。因此，重稅不是實現(xiàn)正當(dāng)性最大化的理想選擇，特別是在擴張性財政政策實施的當(dāng)口。

　　由于按照MC＝MR征稅的林達爾均衡并不存在，因此，過高的稅率會導(dǎo)致公共產(chǎn)品的過度提供，結(jié)果是產(chǎn)生擠出效應(yīng)。如果政府增稅的目的是為了將資本由非國有企業(yè)向國有企業(yè)轉(zhuǎn)移，那么對非國有經(jīng)濟抽血的經(jīng)營結(jié)果可想而知。樊綱（2001）用“額外綜合稅賦”來說明這種轉(zhuǎn)移，并指明這是一個相當(dāng)危險的征兆。并指出，國有部門中各種反對改革的勢力過于強大，而本身的狀況又不斷惡化，要想維持其生存，就勢必利用自己對資源分配的壟斷地位、利用國家強權(quán)，將大量非國有部門生產(chǎn)出的收入用各種方式轉(zhuǎn)移到國有部門，使非國有部門越來越難以增長，整個經(jīng)濟的增長率也就會慢下來，最后各種矛盾暴露，經(jīng)濟陷入危機。

　　第四，如果某一天，政府向國有企業(yè)的輸血政策轉(zhuǎn)為了改革政策，則意味著政府的財政危機到了頂點。這里的一個前提條件是，政府對國有企業(yè)的輸血是有收益的，它并不僅僅表現(xiàn)為財政收入的增長，其中很重要的一項就是保障社會穩(wěn)定的收益。政府決策是體制結(jié)構(gòu)的函數(shù)，當(dāng)國有企業(yè)所能提供的利稅收入越來越少，所需的財政支持越來越多，改革后的凈收益大于不改革時的政府凈收益時，政府便必然會選擇改革的路。因為，國有企業(yè)過去一直是政府的權(quán)力基礎(chǔ)（人事和經(jīng)濟的權(quán)力）。改革國有企業(yè)是一件十分麻煩的政治運作，所以不到“萬不得已”，任何官員都不愿意進行改革。也從另一個角度說明了，二十年對國企試錯改革耗費了大量資源，投入產(chǎn)出極不相稱。資料表明對GDP貢獻率只有不到三分之一的國有部門占用三分之二的全社會資本資源，其中銀行信貸占57％，（吳敬璉2001）。這里也回答了一個問題，就是為什么現(xiàn)在政府財政目標(biāo)難以實現(xiàn)。原因可能在于短期效應(yīng)的累積使得達到長期目標(biāo)的源泉枯竭。不過不能否認(rèn)，中國現(xiàn)在經(jīng)濟增長仍然一支獨秀，財政危機并沒有完全爆發(fā)，這里應(yīng)該有一種潛在的力量。如果找出這種力量并且使其壯大，則潛在的財政危機可能會消失于無形�！　〉谖�，由于中國國有經(jīng)濟的龐大，政府對其偏好，實質(zhì)上是加強了政府的干預(yù)。特別是近幾年來的積極財政政策在很大程度上體現(xiàn)了一種“體制復(fù)歸”的趨向（魏鳳春2001）。因此，政府財政不振興乃至出現(xiàn)潛在的危機便是水到渠成的事情了。漸進化改革的成效可以用財政的運行軌跡來表明，成功的改革體現(xiàn)了一種源與流的協(xié)調(diào)關(guān)系。而我們現(xiàn)在只是關(guān)注于流而浪費了源，結(jié)果是水流越來越少。J.D.Gwartney 和R.A.主持的《世界經(jīng)濟自由度年度報告》認(rèn)為1997年中國經(jīng)濟自由度［12］在115個國家中排名第81［13］。2001年7月至10月政府為籌集區(qū)區(qū)幾十億社會保障資金而減持國有股對整個證券市場的破壞給我們帶來了“諾斯悖論”的感性認(rèn)識。四個月股指狂跌700點，市值損失1.7億，10月21日減持辦法停止。財政目標(biāo)沒有達到，市場體系遭受嚴(yán)重打擊，中國面臨著義理性最大化的困境。

　　五、危機轉(zhuǎn)化與增長支撐

　　雖然中國財政運行的基礎(chǔ)正在受到削弱，潛在的危機也暗香浮動。但中國畢竟沒有發(fā)生財政危機。

　　其原因在以下三個方面：

　　1.表面化的金融危機

　　中國現(xiàn)在之所以沒有發(fā)生財政危機，一個主要的原因是財政危機的表現(xiàn)形式問題。作為政府核心的“財政”，出現(xiàn)危機一般意味著政府出現(xiàn)了危機。在三權(quán)分立的西方國家，財政危機、政府更迭的事情常見。而在中國，則不會發(fā)生這種事情。雖然1994年《人民銀行法》的出臺從制度上割斷了財政部與中央銀行間的直接融資渠道，但由于財政、金融工作的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)與統(tǒng)籌規(guī)劃，財政危機往往間接表現(xiàn)為金融危機。

　　目前來看，以下幾點可能導(dǎo)致中國金融的潛在危機。巨額的不良資產(chǎn)主要是在政府－國有銀行－國有企業(yè)三位一體的體制下，國有銀行替代財政向國有企業(yè)輸血而國有企業(yè)預(yù)算軟約束、銀行成為“人質(zhì)”［14］的結(jié)果。此為其一。其二，國有銀行核心資本不足，1998年財政發(fā)行2700億30年國債補充國大商業(yè)銀行資本金證明了這一點。不過，這2700億的國債是由四大銀行認(rèn)購的，銀行增加了資產(chǎn)（第二儲備）的同時也增加了資本金，但是把債務(wù)推給了財政。如果30年后政府不能還清債務(wù)，必然會通過發(fā)行貨幣來籌資。其三，證券市場的泡沫在很大程度上是政府“圈錢”為國企解困，“一股獨大”造成的。其四，現(xiàn)在的擴張性政策，可以理解為一種政府試圖用通貨膨脹來對付通貨緊縮的主張。如果馬栓友（2001）“當(dāng)前的積極財政政策是不可持續(xù)的，必須及時調(diào)整財政政策的方向，積極財政政策應(yīng)在適當(dāng)時候酌情退出”的主張成立的話，當(dāng)前以毒攻毒的政策可以理解為政府財政對鑄幣稅和通貨膨脹稅的極度依賴。因此，表面化的金融危機就是財政危機。我們之所以沒有感覺到財政危機的到來，只不過是因為金融的管制推遲了金融危機的到來罷了。但無論如何，財政危機與金融危機唇齒相依的關(guān)系是存在的。

　　2.龐大的國有資產(chǎn)存量為政府負(fù)債提供了擔(dān)保。

　　根據(jù)Stnley Fisher 和 William Easterly（1997）的“政府預(yù)算約束的經(jīng)濟學(xué)”的理論，公有資產(chǎn)出售收入是政府為其赤字籌資的一種基本方式［15］，它沖減政府的初級赤字。中國有幾萬億的公有資產(chǎn)，它的存量資產(chǎn)效應(yīng)對政府籌資起了一定的擔(dān)保作用。在中國，政府向公民負(fù)債除了以信譽和未來的稅收擔(dān)保外，龐大的公有資產(chǎn)也起了很大的作用。公有資產(chǎn)的所有權(quán)屬于全民，僅僅由政府代理，從微觀金融學(xué)的觀點來看，政府以公民的資產(chǎn)作抵押向公民借債是不可以的。但由于存在著代際差異和所有者缺位問題，政府可以較多的負(fù)債。我們前面提到過，政府公有資產(chǎn)是計劃經(jīng)濟時代工人和農(nóng)民剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。這部分公民已經(jīng)成為老人，已經(jīng)成為政府的補貼方，在這個意義上，代際差異可以理解為沒收父親的房子后以此抵押向兒子借錢。又由于公有資產(chǎn)不能量化到個人，所有權(quán)是虛的，因此，政府上述行為得以成行。公有資產(chǎn)的這種作用雖然推遲了財政危機的到來，但由于公有資產(chǎn)的價值貶損，這種效應(yīng)越來越弱。從政府“抓大放小”、“減持國有股，籌集社會保障資金”的做法可以看出政府依靠抵押資產(chǎn)籌資已經(jīng)難以為繼。

　　3.非國有經(jīng)濟的增長

　　在第四部分中我們曾經(jīng)指出有一種潛在的力量在支撐著中國經(jīng)濟的增長。這種力量就是非國有經(jīng)濟的增長。張軍（2001）從國有部門的利潤率持續(xù)下降的經(jīng)驗觀察中分離出“競爭侵蝕利潤”和“虧損侵蝕利潤”兩種效應(yīng)后對中國國有企業(yè)財務(wù)績效的惡化趨勢提供了一個邏輯一致的解釋，這也從另一個角度強化了非國有經(jīng)濟對中國經(jīng)濟增長的支持作用。二十年來，以市場為導(dǎo)向的“非國有經(jīng)濟”，（包括合資企業(yè)、私人企業(yè)、個體企業(yè)、個體勞動、股份公司、合作經(jīng)濟以及各種形式的集體經(jīng)濟）在政府舍卒保車的磨難中成長起來，并對經(jīng)濟增長起了決定性的作用。以1998年為例，非國有經(jīng)濟部門創(chuàng)造出73％以上的工業(yè)總產(chǎn)值，63％的GDP，100％以上的新增長就業(yè)和80％的經(jīng)濟增長［16］。相應(yīng)地，在國有經(jīng)濟對財政貢獻為負(fù)的背景下［17］，非國有經(jīng)濟的增長提供了政府暫時與財政危機保持距離的機會。但是非國有經(jīng)濟增長速度的減緩又使得財政離危機越來越近。

　　六、走出財政危機的建議

　　財政危機解除方案的制定，首先要解決燃眉之急，其次還要從長計議，追求正當(dāng)性最大化。這便提出了一個短期的政策操作與長期的制度建設(shè)如何協(xié)調(diào)一致的難題，是在挑戰(zhàn)“諾斯悖論”。我們認(rèn)為，下面三條建議的實施結(jié)果可望與我們的目標(biāo)耦合。

　　1. 部分公有資產(chǎn)出售

　　我們（魏鳳春 于紅鑫2001）在對社會保障資金籌集方法的探討中提出了一個框架：即出售部分公有資產(chǎn)可以解決社會保障資金欠賬的問題。養(yǎng)老金歷史欠賬是政府最大的隱性債務(wù)，政府面臨著即期付債的巨大壓力。因此，出售公有資產(chǎn)可以滿足前述方案的第一個要求，即短期操作可以解決燃眉之急。政府不僅可以增加收入，而且減少了對國有經(jīng)濟的補助。除此之外還有更長遠(yuǎn)的利益可以獲得。

　　第一，出售資產(chǎn)籌資不僅可以籌資，它更可以成為國有經(jīng)濟布局調(diào)整的手段，可以把宏觀的總量政策與微觀的結(jié)構(gòu)性改革結(jié)合起來。按照中共十五屆四中全會確定的“有進有退”的方針對國有經(jīng)濟進行根本性的改革和布局調(diào)整，大幅度收縮戰(zhàn)線，有利于解決政府越位和缺位的難題，也是追求正當(dāng)性最大化的必由之路。

　　第二，政府面對國有企業(yè)“輸血政策”和“改革政策”的兩面難選擇時，維持前者的資金成本過于高昂。以致于政府在給定銀行體系風(fēng)險不增加的約束下，唯有出售國有企業(yè)的資產(chǎn)才能真正解決以國有企業(yè)為核心的三位一體的體制內(nèi)矛盾。國有企業(yè)二十年改革的“試錯”也證明這一點。

　　第三，出售的資產(chǎn)一定要是有價值的，應(yīng)做到“靚女先嫁”。至于說要賣什么、賣多少，則是一個具體操作的問題。一段時期以來減持國有股籌集社會保障資金的理論依據(jù)也在于此。

　　第四，居民儲藏存款余額已達七萬多億，資產(chǎn)管理公司所持的國有不良資產(chǎn)在國際市場上的順利出售都表明了購買力不成問題。它在具體運作中出現(xiàn)的問題主要是意識形態(tài)問題和定價問題，如果按照真實價值為參考進行定價，“天下沒有賣不出去的商品”。

　　2.非國有經(jīng)濟的制度完善

　　公有資產(chǎn)出售可以看作一個國有經(jīng)濟與非國有經(jīng)濟進退關(guān)系的動態(tài)描述。公有資產(chǎn)的出售首先是為非國有經(jīng)濟進入高于平均利潤率的競爭性行業(yè)創(chuàng)造空間，并為非國有經(jīng)濟的金融剩余提供出路。這是政府迫于財政壓力，算不上積極主動的完善，因為國有經(jīng)濟的退出需要非國有經(jīng)濟的承接。國有股減持的高定價可以反映這一點。

　　我們這里提出的制度完善主要指政府的主動改革。原因可以概括如下：

　　第一，我們雖然不贊同下面的觀點：在所有制形式與協(xié)調(diào)機制之間存在一種“天然”的對應(yīng)關(guān)系，即社會主義國有制與行政協(xié)調(diào)之間具有弱聯(lián)系，國家試圖使公有制與市場機制相兼容的努力是徒勞的，“第三條道路”行不通（科爾奈1992）。但是必須認(rèn)識到國有經(jīng)濟一次次試錯的結(jié)果和非國有經(jīng)濟極強的生命力，更為現(xiàn)實的是要正視非國有經(jīng)濟萎縮引起經(jīng)濟增長停頓或“危機”的可能性。樊綱（2000）曾經(jīng)提醒到：即使非國有部門已經(jīng)很大，剩余收入量也較大，如果國有部門吃掉的補貼更大，增長停頓的情況可能發(fā)生。

　　第二，中國二十年的改革已經(jīng)進入了帕累托改進的狀態(tài)，培育非國有經(jīng)濟必然會收縮國有經(jīng)濟，會面臨短期內(nèi)社會不穩(wěn)定風(fēng)險加大的考驗，還不可避免地遇到現(xiàn)有權(quán)力和利益集團的重重阻力。因此，作為廣大公民代表的國家應(yīng)該在掃蕩改革阻力上負(fù)起全責(zé)。這里還隱含著另一個層面的意思，中國的入世可能會使政府放慢破除阻力的步伐。在內(nèi)部改革阻力重重的大背景下，外部的沖擊會給我們的市場化進程帶來機遇，但是如果只是依賴外援而忽視自力更生，中國的經(jīng)濟增長很難維持。而我們一再強調(diào)非國有經(jīng)濟的增長是保證中國經(jīng)濟增長的前提條件，所以內(nèi)部的改革會更重要。

　　在我們看來政府需要主動改革的幾個要點（當(dāng)然非國有經(jīng)濟本身也需要改進）包括：對私有產(chǎn)權(quán)的保護、對歷史遺留下來不明產(chǎn)權(quán)的清理、鼓勵和允許許多領(lǐng)域內(nèi)的私人投資、鼓勵民間金融、銀行信貸、資本市場的國民待遇等。

　　3.財政管理的技術(shù)改進　　前面的兩個建議是從根本上解決財政危機的舉措，而要真正地實施，則尚需時日。利益集團的阻撓可能會使其難產(chǎn)或流產(chǎn)，因此，它是遠(yuǎn)水。近渴的解除還依賴財政管理的技術(shù)改進。技術(shù)改進的目標(biāo)應(yīng)該以減支為主，而不應(yīng)該注重于增收。費稅改革、政府采購、國債資金的使用、對國企補貼的取消、行政開支的縮減、政府資金的效率、公共決策的配合等等都可以暫時地緩解財政的窘境，但它并不能根本地使財政遠(yuǎn)離危機。

　　注釋：

　�。�1］財政收入占國民生產(chǎn)總值的比重和中央財政收入占整個財政收入的比重。

　�。�2］有學(xué)者用當(dāng)年國債發(fā)行額／當(dāng)年財政收入額來表示債務(wù)依存度，筆者認(rèn)為至少有兩點不妥。一，債務(wù)收入不宜包含在財政收入當(dāng)中，否則，財政收支就永遠(yuǎn)是恒等的（陳共，1994），因此，此比值意義不大；二，因為存在著“遞延性”問題和“X－非效率”因素的存在，使得以財政收入來衡量財政規(guī)模的準(zhǔn)確性較差，而用財政支出則比較合理（李俊生，1994）。

　　［3］有學(xué)者用債務(wù)收入額代替國債發(fā)行額，因為上一財政年度國債收入結(jié)余額通常較小，二者可以替換使用，而不影響做出判斷的準(zhǔn)確性。

　�。�4］具體的分析請參閱 魏鳳春：“政府公共投資的性質(zhì)”，（《體制改革與經(jīng)濟杠桿》頁98－105，中國財政經(jīng)濟出版社，2001出版）。

　�。�5］比如說，1998年非國有企業(yè)中的中小企業(yè)投資活動因信貸萎縮而增長放緩，全年投資為負(fù)增長（－3.8％）�熃鼛啄甑姆e極財政政策對非國有經(jīng)濟的沖擊很大。

　�。�6］《中國人民銀行統(tǒng)計季報》2001年，第一期。

　　[7］《中華人民共和國預(yù)算法》第一章 總則 第三條 1995年施行。

　�。�8］見參考文獻9（張春霖，2000）。

　�。�9］CCTV2《經(jīng)濟半小時》��2001��10��31�� 報道人民幣對美元的黑市比價為1��8.25�� 而官方價格為1��8.29，人民幣實際升值。

　　[10］據(jù)李慶云、田曉霞（2000）估算，在1997年至1999年中，我國資本外逃數(shù)額每年都超過300億美元，而且這一估算沒有包含外逃資本的投資收益。

　�。�11］關(guān)于稅收收入與國民產(chǎn)出不可能同時達到極值的數(shù)學(xué)分析，可參見王書瑤：“財政支出與國民產(chǎn)出最大不相容定理”，《數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究》1988年第10期。

　�。�12］經(jīng)濟自由度是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟活動受政府干預(yù)的程度，可以近似地代表該區(qū)域的市場化程度。李文溥（2000）。

　�。�13］Kim R. Holmes�� T. Johnson and Melanie and Kirpatrick ed.�� 1997 Index of Economic Freedom�� The Heritage Foundation and Dow Jones and Company�� Inc.1997. James D. Gwartney and Robert A. Lawson ed.�� Economic of the world�� 1997 Annual Report�� The Fraser Institute.

　�。�14］“人質(zhì)”是指國有銀行一旦向國有企業(yè)提供初始貸款，就很難做到不繼續(xù)貸款的現(xiàn)象（張軍，1996）。

　�。�15］根據(jù)Stnley Fisher and William Easterly的“政府預(yù)算約束的經(jīng)濟學(xué)”的理論，政府為其赤字籌資的種種基本方式可以用恒等式來表示： （1）財政赤字＝貨幣印刷＋外匯儲備＋對外借債＋對內(nèi)借債。（2）D＝（初級赤字／GDP）－（鑄幣稅／GDP）＋（實際利率－GDP增長率）D 說明：1、D＝政府債務(wù)／GDP2、初級赤字＝公共部門非債務(wù)支出－（政府稅收收入＋政府資產(chǎn)出售收入＋債務(wù)和鑄幣稅以外的其它公共部門收入）。

　　［16］參見《中國統(tǒng)計年鑒1999》，中國統(tǒng)計出版社。

　�。�17］這里要說明的是，國有企業(yè)對財政的貢獻主要是利和稅，而財政對國有企業(yè)的付出不僅包括補貼，還包括銀行的政策性貸款。在這個意義上，國有企業(yè)從整體上來看對財政的貢獻率為負(fù)。

　　參考文獻：

　　朱光華，陳國富，2001：“中國所有制結(jié)構(gòu)變遷的理論解析”，《經(jīng)濟學(xué)家》，第3期。

　　科爾奈，1992：“所有制形式與調(diào)節(jié)機制之間的親和——社會主義改革的共同經(jīng)驗”，《經(jīng)濟社會體制比較》第6期。

　　樊綱，2000：“論體制轉(zhuǎn)軌的動態(tài)過程——非國有部門的成長與國有部門的改革”，《經(jīng)濟研究》，第1期。

　　劉國光，2001：“《論中國所有制改革》評介”，《經(jīng)濟研究》第7期。

　　張軍，2001：“中國國有部門的利潤率變動模式：1978－1997”，《經(jīng)濟研究》第3期。

　　樊綱，1999：“論'國家綜合負(fù)債'”，《經(jīng)濟研究》第3期。

　　李廣眾，2001：“金融抑制過程中政府收益的經(jīng)驗及國際比較”，《世界經(jīng)濟》第7期。

　　馬栓友，2001：“中國公共部門債務(wù)和赤字的可持續(xù)性分析——兼評積極財政政策的不可持續(xù)性及其沖擊”，《經(jīng)濟研究》第2期。

　　張春霖，2000：“如何評估我國政府債務(wù)的可持續(xù)性？”，《經(jīng)濟研究》第2期。

　　許健，2000：“財政政策的困境及對策”，《財貿(mào)經(jīng)濟》第1期。

　　平新喬，2000：“道德風(fēng)險與政府的或然負(fù)債”，《財貿(mào)經(jīng)濟》第11期。

　　魏鳳春 于紅鑫，2001，“社會保障資金來源的比較分析”《戰(zhàn)略與管理》第2期。