剛剛公布的4月份居民消費(fèi)價格漲幅高達(dá)8.5%，這個水平高于多數(shù)人的預(yù)期，也是本輪通漲以來的月度次高點（今年2月份8.7%）。為何物價實際漲幅高于人們的預(yù)期，導(dǎo)致物價上揚(yáng)的原因是什么？下一步宏觀調(diào)控應(yīng)采取什么政策？

　　一、CPI漲幅提高緣于四方面的原因

　　今年4月份消費(fèi)物價上漲8.5%，比上月漲幅提高0.2個百分點，漲幅高于多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測。主要有以下幾方面的原因。

　　一是食品價格仍是推動居民消費(fèi)價格上漲的主要動力。4月份居民消費(fèi)價格上漲8.5%，其中食品價格上漲22.1%，比上月漲幅提高0.7個百分點。初步測算，拉動居民消費(fèi)價格上漲7.29個百分點。食品價格漲幅不減是CPI居高不下的主要原因。從食品價格內(nèi)部構(gòu)成看，肉禽及其制品價格上漲47.9%，比上月提高2.1個百分點，糧食價格上漲7.4%，比上月提高0.6個百分點。糧食及豆類價格持續(xù)上漲是價格上漲的主因。

　　二是居住類價格漲幅有所提高。4月份在居住類價格中，由于國際原油價格突破126美元，石油價格大幅上漲，導(dǎo)致水、電及燃料價格上漲7.1%，比上月漲幅提高0.1個百分點，而房地產(chǎn)價格居高不下，也使與住房相關(guān)的建房和裝修材料類價格漲幅較大，4月份上漲7.1%，皆為近幾個月的較高，上述兩類價格的上漲在一定程度上推動了CPI的上漲。

　　三是工業(yè)品出廠價格漲幅持續(xù)走高對CPI上漲有所傳導(dǎo)。4月份，工業(yè)品出廠價格同比上漲8.1%，原材料、燃料、動力購進(jìn)價格上漲11.8%，這是自2007年7月份工業(yè)品價格持續(xù)上漲以來，兩類價格上漲的最高水平，也是2004年以來生產(chǎn)性價格上漲的最高點。在工業(yè)品出廠價格中生活資料出廠價格上漲5.4%，漲幅明顯高于去年同期，而生活資料出廠價格的走高直接推動到CPI 中工業(yè)制成品價格的高低。4月份居民消費(fèi)物價中除服務(wù)價格之外的消費(fèi)品價格漲幅達(dá)到10.6%，比上月提高0.2個百分點，也是近年來的較高水平，充分說明工業(yè)品出廠價格連續(xù)走高，已對CPI上漲產(chǎn)生傳導(dǎo)和推高作用。

　　四是翹尾因素較高。根據(jù)測算，2007年居民消費(fèi)價格總水平對2008年全年的翹尾影響為3.4個百分點，但是，2008年各月的翹尾因素影響并不相同，其中4月份翹尾影響達(dá)到5.2個百分點，比平均翹尾影響1.8個百分點，翹尾因素僅次于1月份的5.8個百分點，是全年翹尾影響的第二高點，因此也對4月份漲是有所影響。

　　五是最新物價運(yùn)行資料與4月份CPI數(shù)據(jù)有滯后期。最近一段時間來自各方面的資料表明，我國豬肉、糧食價格穩(wěn)中有落，供應(yīng)基本穩(wěn)定，而蔬菜和雞蛋價格還有所回落，但是，4月份的物價漲幅仍居較高水平，似乎權(quán)威部門的統(tǒng)計與實際有所不一致。其實，4月份的物價數(shù)據(jù)是截止到4月26日以前物價走勢的反映，并不包括最新的物價走勢變化，而且統(tǒng)計口徑也有差距，因此兩者不能一一對照。

　　二、二季度新漲價因素增多，通貨膨脹壓力依然較大

　�。ㄒ唬﹪�際農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲、石油價格高位振蕩，輸入性通貨膨脹壓力增加

　　據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，一季度國際農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)大幅上揚(yáng)，漲幅達(dá)14.6%，尤其是糧食價格上漲更為迅速。在前幾年上漲的基礎(chǔ)上，今年糧食價格繼續(xù)攀升，目前大米已突破每噸1000美元大關(guān)，年漲幅超過3倍。由糧食漲價引起的全球性恐慌正在迅速蔓延，許多糧食出口國開始限制或者停止糧食出口，發(fā)達(dá)國家已將糧食作為類似石油的戰(zhàn)略物資。盡管世界經(jīng)濟(jì)減速會減少石油需求，但新興經(jīng)濟(jì)體需求旺盛、地緣政治和投資基金等因素抵消了這一因素，石油價格將繼續(xù)在100美元左右的高位震蕩運(yùn)行。國際糧價和石油價格上漲，將對國內(nèi)價格的上漲產(chǎn)生較大的壓力。

　�。ǘ�）貨幣流動性增大，物價上漲有貨幣條件

　　根據(jù)貨幣主義的觀點，通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現(xiàn)象。二季度，促進(jìn)貨幣供應(yīng)增加的因素很多。首先，是“熱錢”流入增加，一季度外匯儲備增加額中除了貿(mào)易順差和FDI外的不可解釋的部分達(dá)850億美元，規(guī)模遠(yuǎn)大于前幾個季度，說明外資流入正在增加，增大了國內(nèi)貨幣供給和流動性。隨著人民幣的進(jìn)一步升值和中美利差的進(jìn)一步拉大，外資流入的步伐難以減緩。其次，貨幣供應(yīng)增長依然較快，一季度期末狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額增長18.3%，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長16.3%，均維持在較高水平。

　　在投資持續(xù)旺盛、原材料和工業(yè)品價格較快上漲的影響下，自2007年以來，投資品價格指數(shù)持續(xù)走高，今年以來上漲進(jìn)一步加快，一季度漲幅達(dá)到8.6%，高于去年全年4.7個百分點。根據(jù)歷史經(jīng)驗分析，投資品價格增長一般滯后投資增長半年左右。由于當(dāng)前投資繼續(xù)在高位運(yùn)行，預(yù)計投資品價格在二季度還將保持高位。

　�。ㄋ模┕┬枳兓�使國內(nèi)糧食價格上漲壓力持續(xù)增大

　　一是盡管我國糧食生產(chǎn)形勢比較穩(wěn)定，庫存比較充裕，但也存在一定的缺口；二是農(nóng)資價格持續(xù)上漲。根據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年以來各種農(nóng)資價格均出現(xiàn)大漲，絕大部分農(nóng)資價格居歷史最高水平。農(nóng)資價格上漲增大了糧價上漲的預(yù)期和壓力。三是隨著工業(yè)化進(jìn)程的加快，工業(yè)用糧也將增加；四是隨著居民收入的提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，人們對肉、禽、蛋等副食品的需求將日益增多，從而導(dǎo)致飼料用糧增加。另外，耕地面積減少、土地質(zhì)量下降以及國際糧價飆升的影響也不容忽視。

　�。ㄎ澹┥�產(chǎn)領(lǐng)域價格上漲向消費(fèi)領(lǐng)域傳導(dǎo)的壓力正在加大

　　從2007年第四季度開始，包括工業(yè)品出廠價格、原材料燃料動力購進(jìn)價格、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲幅度都有所擴(kuò)大。另外，新勞動法的實施及其它一些因素，使得勞動力成本上升較快，勞動力成本上升通過增加企業(yè)成本推動了企業(yè)商品價格的上漲，將進(jìn)一步增大消費(fèi)價格上漲壓力。

　　（六）翹尾因素影響依然很大，消費(fèi)價格漲幅將維持高位

　　初步測算，一季度CPI上漲8%中，翹尾因素占5.2個百分點，二季度翹尾因素占4.9個百分點，僅比一季度下降0.3個百分點。根據(jù)一季度新漲價因素對消費(fèi)價格的影響幅度及二季度新漲價因素可能的變化情況，消費(fèi)價格漲幅將維持高位。

　　預(yù)計二季度物價將增長7.5%，上半年增長7.8%，漲幅比一季度放慢0.2個百分點，同比提高4.6個百分點。二季度物價漲幅中新漲價因素比重比一季度有所提高。

　　三、主要政策建議

　　針對我國當(dāng)前物價形勢，中央政府的宏觀調(diào)控已在居民消費(fèi)價格公布的當(dāng)天將銀行存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)了0.5個百分點，存款準(zhǔn)備金率達(dá)到16.5%的較高水平，那末接下來還應(yīng)出臺怎樣的政策措施。我認(rèn)為，目前的調(diào)控應(yīng)堅持兩方面的原則，一是以“抑制物價上漲、防止通貨膨脹”為目標(biāo)，保持已有政策的連續(xù)性，并適時出臺新的政策。二是客觀判斷經(jīng)濟(jì)形勢，不能由于嚴(yán)格控制物價的上漲，貨幣政策過度緊縮，以至于影響到經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

　　一是中央已出臺的控制物價上漲的措施要堅決執(zhí)行，繼續(xù)控制水、電和燃料等公用事業(yè)類服務(wù)價格的上調(diào)，嚴(yán)格控制和居民生活密切相關(guān)的肉、蛋、奶和方便面等產(chǎn)品的行業(yè)搭班漲價行為。

　　二是應(yīng)加大農(nóng)民養(yǎng)豬、種糧的正常補(bǔ)貼和災(zāi)害補(bǔ)貼，穩(wěn)定收購價格，控制農(nóng)資價格過快上漲，提高農(nóng)民對養(yǎng)豬、種糧的生產(chǎn)積極性，擴(kuò)大國內(nèi)供給。近年來，油、電、煤、水等基礎(chǔ)產(chǎn)品，以及化肥、飼料等農(nóng)資產(chǎn)品價格出現(xiàn)了大幅度上漲，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本大幅度提高。從農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，2008年1月和2月，各種農(nóng)資的價格都比上月有明顯上漲，絕大部分農(nóng)資價格居歷史最高水平。農(nóng)資價格的飆升嚴(yán)重影響了農(nóng)民的種糧積極性。有專家估算，目前的種糧成本與去年同期相比上升15%，但糧價僅上升6%，種糧的成本收益率已從去年同期的21%下降到目前的16%.三是對低收入人群加大物價補(bǔ)貼力度，不使他們的生活受大影響，保持社會的穩(wěn)定和諧。調(diào)查表明，物價持續(xù)上漲，使低收入階層消費(fèi)信心和消費(fèi)預(yù)期受到較大影響，為了保證日常生活消費(fèi)支出，其他消費(fèi)趨于謹(jǐn)慎和保守。

　　四是在適當(dāng)時候可進(jìn)一步出臺加息措施。目前，我國一年期儲蓄存款利率為4.14%，而物價上漲8.5%，儲蓄存款負(fù)收益的問題進(jìn)一步凸現(xiàn)。為減少居民儲蓄收入的縮水，有必要采取不對稱加息政策，提高存款利率，增加儲蓄存款的收益�；�解由于股市財富效應(yīng)銳減、沒有新的漲工資安排以及物價大幅上漲導(dǎo)致居民財產(chǎn)收入實際增長大幅減速的不良局面。

　　五是加大對短期內(nèi)重點產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的財政補(bǔ)貼。由于中國當(dāng)前財政收入較為充裕，在政府支出方面，可以考慮對重點產(chǎn)品與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)加大財政補(bǔ)貼力度。一是針對“食品價格上漲拉動居民消費(fèi)價格指數(shù)攀升”這一特點，短期內(nèi)應(yīng)擴(kuò)大對糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品生產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)貼額度。二是對農(nóng)資產(chǎn)品生產(chǎn)按比例給予財政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠，降低農(nóng)資產(chǎn)品出廠價格。三是擴(kuò)大食用油、豬肉等食品類產(chǎn)品進(jìn)口的財政支出，加大國內(nèi)短缺產(chǎn)品市場供給。四是放寬對能源類、燃料動力類及初級產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)貼額度。由于近期內(nèi)資源能源類產(chǎn)品價格不會出現(xiàn)大幅調(diào)整，所以建議增加對電力、石油、煤炭、天然氣等行業(yè)重點企業(yè)與大型企業(yè)的財政補(bǔ)貼數(shù)額，通過提高政府投資比例、擴(kuò)大政府采購規(guī)模等措施支持企業(yè)生產(chǎn)。

　　六是對限制類行業(yè)實施嚴(yán)格的財稅制度。對于近期串通漲價、囤積居奇、哄抬物價的企業(yè)實施嚴(yán)厲的稅收懲罰性措施或直接依法進(jìn)行打擊；對“兩高一資”產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品繼續(xù)提高稅收門檻；通過提高土地使用稅等措施，抑制房地產(chǎn)價格過快上漲。

　　一季度我國經(jīng)濟(jì)增長10.6%，比去年同期降低1.1個百分點，經(jīng)濟(jì)已有減速跡象，在連續(xù)多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，再加上目前四川發(fā)生了嚴(yán)重的地震破壞，災(zāi)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要適當(dāng)?shù)馁Y金支持，當(dāng)前還不宜出臺進(jìn)一步的緊縮性政策。同時，為了防止經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)過快下滑，還應(yīng)當(dāng)著手準(zhǔn)備應(yīng)對預(yù)案。