2008-07-31 13:31 來源：武士國
一、經濟步入輕度衰退
2001年，德國總體經濟狀況是1994年以來最不景氣的一年。各項宏觀經濟指標不僅與去年反差明顯，且經濟增速也是近8年來最低的一年。根據去年各季度經濟運行狀況看，去年四個季度的增長折合年率分別為1.6%、-0.1%、-0.6%和-0.6%.據此看來，這一增速將低于前不久官方與經濟界普遍預計的增幅（0.6%�；0.7%）。如果再考慮到德國經濟三大主需求狀況及失業(yè)形勢，可以判定，德經濟在經歷連續(xù)三個季度停滯和負增長后已步入一場輕度衰退，德國一家研究機構也持此種看法。不過，通過與1993年各項宏觀經濟指標比較，此次衰退的程度明顯輕于1993年。
從三項主需求增長情況看均不理想。2001年頭三個季度，占德國GDP三分之二的私人消費增長基本處于疲軟狀態(tài)，分別為0.6%、0.7%和0.5%，均低于上年（0.9%、1.7%和0.8%），政府消費增長更慢于居民家庭消費支出，分別僅為0.3%、0.2%和0.3%.從投資需求增長看，2001年頭三個季度設備投資均為負增，分別為-0.4%、-0.6%和-0.4%，即使第四季度數據尚未公布，但仍可想見其疲軟狀態(tài)。根據德國依福經濟研究所日前做得德國企業(yè)投資意愿調查結果顯示，企業(yè)設備投資下降的慣性仍在起作用，即使進入2002年，德國企業(yè)仍對設備投資前景看淡。從國外需求看，去年進出口需求增長雖好于前兩項，但增幅和所起的作用有限。去年頭三個季度增長分別為2.7%、2.4%和1.7%，進口增長為1.9%、1.4%和0.4%.縱向看，也低于去年的增幅。盡管如此，進出口需求依然成為拉動經濟增長的積極因素，否則去年德國經濟增長更為艱難。
除了經濟停滯外，目前德國面臨的更大困難是失業(yè)人數激增，12月底為止，失業(yè)人數已高達396萬，失業(yè)率為9.6%，其中東部各州平均為17.7%，西部平均為7.6%，大大突破了政府原定的調控目標，而且近期又頻頻傳出多家大公司因企業(yè)盈利水平下降而紛紛作出裁員的決定，如德意志銀行、西門子公司、巴斯夫和德國電信等眾多企業(yè)。相比之下，去年德國經濟形勢中相對樂觀的一點是，其通脹壓力目前尚不大（2.5%），這主要是得益于今年全球石油價格相對穩(wěn)定。金融市場在年末趨于平穩(wěn)，財政收支狀況尚可。
二、原因簡析
2001年，德國經濟增速由上年的3.0%（上世紀90年代以來最高點）急劇回落并步入輕度衰退，主要受三個因素影響：一是結構老化；二是外部沖擊；三是周期傳導。
結構老化。結構老化本身反映的是一國經濟發(fā)展的中長期問題，它與引發(fā)經濟短期波動的某些偶發(fā)性因素不同。它往往從一個較長時期對經濟增長的速度與質量、發(fā)展的協(xié)調與穩(wěn)定起著長期和根本性影響。具體到德國的結構老化主要是指增長結構老化，即多年來產業(yè)結構變動不大。例如，在上世紀90年代，在以IT和網絡為代表的新經濟成為最具活力的增長源時，美國和一些歐洲國家紛紛對傳統(tǒng)產業(yè)進行改造或對傳統(tǒng)產業(yè)重組，而德國自身的增長結構雖有調整，但在新經濟發(fā)展方面明顯落后美國和日本。如德國傳統(tǒng)產業(yè)（汽車、機械、化工和冶金等）加上建筑業(yè)在GDP中的比重高達30%以上且維持多年，同時一直是經濟增長和出口的支柱。相比之下，美國為26%，而美國的信息產業(yè)已超過傳統(tǒng)部門而成為第一大產業(yè)。根據一項信息綜合發(fā)展能力指數報告，德國在表列中只居第八位，遠遠落后于美日和一些歐洲國家。
傳統(tǒng)產業(yè)近年來一直面臨著兩個壓力：一是受市場需求約束，即產品供給規(guī)模相對飽和；二是該行業(yè)利潤率趨于平均化。加上德國內稅賦高，工資成本大，這也是德國許多大企業(yè)盈利狀況不穩(wěn)的原因之一。此外，傳統(tǒng)產業(yè)固然是一個工業(yè)化國家的基干部門，但要維持住這一實體產業(yè)的競爭力同樣要有技術和資金的支持投入。作為工業(yè)大國，在研制與開發(fā)方面（占GDP的比重），德國不僅明顯低于美國和日本，而且也落后于瑞典、瑞士、芬蘭和韓國等國。
外部沖擊。如果說結構老化是德國經濟長期低速徘徊的根本性原因，那么外部沖擊則成為引發(fā)去年經濟陷入衰退的直接誘因。德國經濟早在2000年第四季度已經出現明顯放慢的跡象。如私人消費首次出現負增長，工業(yè)訂貨增長下降和企業(yè)投資放慢。外界認為，即使不發(fā)生“9.11事件”，德國經濟放慢已成定局，區(qū)別的只是增速的高低不同，因為德國政府和經濟界在去年年初已下調了當年的預測值。情況表明，德國經濟在第二季度增長折合年率為0%，而消費、投資和出口均不理想。由于德國經濟與國際市場關聯度很高，歐美作為德國最大的依托市場，與德國關系密切的四個大國，法國、英國、意大利和西班牙經濟均不如上年，德國進出口貿易近70%集中在歐盟15國和美加墨3國。所以，歐盟經濟不振首先影響德國經濟。更為關鍵的是“9.11事件”對德國經濟造成了直接的負面影響，恐怖襲擊直接或間接地加劇了本已疲軟經濟的進一步惡化。特別是金融、保險、航空、旅游等部門帶來一系列負面影響，如德國幾家大保險公司承受數額巨大的理賠負擔，德國股票市場幾經動蕩并對德國公眾消費投資信心帶來直接或間接沖擊。
周期傳導。關于德國經濟進入衰退是否為周期影響，目前經濟界仍無定論。但世界經濟放慢特別是整個歐盟經濟停滯則與美國、日本經濟周期的傳導是顯而易見的。關于經濟周期及對世界各國經濟的影響問題，上世紀90年代曾一度被外界忽略。當時經歷過兩次大的地區(qū)性衰退和金融動蕩。一次是1991年美國發(fā)生衰退并持續(xù)一年之久，而同期日本、德國、法國甚至英國都處于平穩(wěn)增長而未受到美國周期的影響。另一次是東亞金融危機，且波及國家不少，但與此同時，美國經濟增長卻表現異常強勁并成為帶動1997-1998年世界經濟增長的“主發(fā)動機”。其中原因不乏有新經濟擴張因素和國際政策協(xié)調的積極影響，但也確實給人們造成一種經濟周期不同步的表象。但是，從去年初起，世界經濟特別是三大經濟體又出現了周期趨于同步的跡象。因此，不管是經濟全球化的影響，還是巧合，2001年，世界主要國家先后減速并步入衰退，使周期因素再次成為人們關注的話題。因為，經濟全球化畢竟是加速周期同步的媒介之一。
三、2002年政策走勢簡析
目前德國面臨的困難特別是嚴峻的失業(yè)形勢是德國各界關注的焦點，如何緩解失業(yè)壓力，怎樣刺激三大主需求回升，都要靠經濟的較快增長，因此，以刺激增長活力必然成為政策的首選目標。今年又是大選年，在選戰(zhàn)結果未明了之前，某些政策措施仍有若干不確定性，但根據德國經濟運行態(tài)勢，仍可大體看出其新的政策目標輪廓，即在財政和貨幣政策等方面繼續(xù)有所松動。
1、財政與貨幣政策方面進一步加大擴張力度。
在財政政策方面，在不突破《馬約》標準和財政赤字壓力的前提下，仍有可能繼續(xù)擴大某些專項支出。根據德國財政部去年1-11月數據，財政收支狀況可與上年大體持平，聯邦財政赤字也與上年接近，從去年下半年開始，德政府面對經濟增長頹勢和不斷上升的失業(yè)壓力，已經采取了若干措施，如追加部分項目的財政開支，用于加強國內就業(yè)、安全、國防和東部重建。從支出角度看，這些增加的支出說明財政政策已經松動。盡管聯邦財政擴張留下的赤字缺口最終由聯邦政府自行解決，且這也是現政府受《馬約》約束和在野黨的批評話題，但這比對付經濟持續(xù)衰退引發(fā)的各種社會經濟矛盾更加必要。目前，一些研究機構再次下調對今年德國增長的預測，看來這種增支措施在年內仍會繼續(xù)。
在貨幣政策方面，去年歐央行已經四次減息，主導利率從年初的4.75%已降至3.25%，但仍比美國同檔利率高出約1.5個百分點。這種息差表明歐央行仍有進一步降息的空間可能。從貨幣政策調節(jié)方式看，由于德國央行已不再具有自行調整利率或實施其他貨幣中介手段的職能，所以歐央行的減息行為對包括德國在內的所有成員國都具有普遍的刺激作用。從年內看，歐央行在平衡歐元幣值、通脹壓力和增長態(tài)勢三者方面，將會顧及多數成員國增長乏力這一狀況，激活經濟同樣是貨幣政策的一個重要目標。
2、實行稅改和減稅政策，刺激經濟。2000年通過的稅改主要內容是降低企業(yè)和個人所得稅。這與目前的擴張性政策取向是吻合的。在企業(yè)所得稅方面，從去年起，各類公司和企業(yè)只對其所盈利部分繳納25%的稅收，且簡化了過去某些征繳和返還手續(xù)，從總體上降低了企業(yè)稅負。為鼓勵中小企業(yè)加速折舊，原先規(guī)定的優(yōu)惠辦法仍將繼續(xù)執(zhí)行。
在個人所得稅方面，提高免稅起征基數，即從年收入13499馬克提高至14093馬克，同時對多子女家庭（如四口之家）增設某些優(yōu)惠政策。鑒于目前的形勢，不排除某些單項稅改計劃提前實行。
3、調整勞資聯盟關系，穩(wěn)定和改善就業(yè)形勢。去年失業(yè)人數突破390萬大關主要與經濟增長乏力有直接關系。從歷史上看，目前存在的龐大失業(yè)人數并非一朝一夕形成，而要解決也決非易事，需要歷史地看待之。因此，在現有體制下，除了依靠經濟帶動外，德政府、企業(yè)界和工會團體三者的協(xié)商機制同樣是一種政策補充。目前，德政府宣布采取促進就業(yè)的“美茵茨模式”，重點鼓勵低收入者增加就業(yè)。從去年起，德政府撥款對某些落后地區(qū)的青年人實行轉崗培訓，旨在緩解東部地區(qū)失業(yè)人數中青年人比重過高的狀況，這部分資金也是聯邦和州政府用于增加財政支出的一部分。前年推行“綠卡”雖然從就業(yè)角度看是對本國勞力市場的一種沖擊，但從改善專業(yè)人才結構角度看，則是增強德新經濟活力的舉措。它同樣與政府刺激經濟活力目標相吻合。此外，去年德國一些大公司也與工會通過談判達成一些具有新意的勞資模式，這也可以看作是緩解就業(yè)壓力，支持經濟增長的嘗試，具體為在工作時間、加班報酬、轉崗培訓等方面提供了更多的彈性。
4、積極參與國際協(xié)調。德國經濟對國際市場特別是對發(fā)達國家的關聯度很高。面對歐盟、美國及全球經濟不景氣狀況，德政府積極參與國際協(xié)調活動，以充分利用這一機制擴大影響，使其經濟適應國際市場的變化。隨著德經濟實力的不斷提升，其參與國際協(xié)調的范圍不僅廣泛，而且十分關注建立中長期穩(wěn)定的關系特別是注重拓展德國的海外市場。
四、國際環(huán)境變化前景
近來一些國際組織對美歐日三大經濟體在年內能否結束衰退普遍持謹慎樂觀判斷，且先后調低了對今年世界經濟增長的預測結果。由于美國經濟仍處在衰退初始階段，其衰退慣性仍未止住，極有可能呈現U型走勢，加上政策時滯，將會給全球經濟帶來持續(xù)性負面影響。從增長態(tài)勢看，去年第四季度，歐元區(qū)12國工業(yè)生產實際為負增長，由此預計，歐盟經濟上半年可能仍呈疲軟態(tài)勢。近期日元大幅貶值再次反映出其經濟走出衰退的艱難。
此外，明年仍有幾個不確定因素，并且是判斷年內世界經濟走勢的重要前提條件。其一是假定明年在美國或世界其他地區(qū)不再發(fā)生類似象“9.11”那樣規(guī)模的國際恐怖事件；其二為美國及盟國的反恐行動只限于目前地域而不再擴大至其他中東地區(qū)；其三是國際石油供應不受影響，油價能穩(wěn)定在每桶25美元價位上，如果油價每桶上漲5美元，則會鉗制明年全球經濟的回升；其四為美、日、歐的消費、投資信心指數能否回升至“9.11”事件之前的狀況。
參考資料：
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