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何來如此濃重的通貨膨脹“情結”

2009-08-07 08:36 來源:任若恩

  我們能夠說中國今天的就業(yè)問題改善了嗎?如果不能,為什么要再次強調控制通貨膨脹的問題?

  IMF22日發(fā)表的最新《世界經濟展望》報告預測,世界經濟今年將收縮1.3%,為第二次世界大戰(zhàn)以來最嚴重的經濟衰退,明年將逐步復蘇,預計將增長1.9%。報告說,去年第四季度,發(fā)達經濟體的實際國內生產總值前所未有地下降了7.5%,估計今年第一季度會以同樣快的速度下滑。該報告預測,2009年發(fā)達國家的總體經濟將下降3.6%。

  IMF此前發(fā)表的全球金融穩(wěn)定報告估計,在這輪席卷全球的金融危機中,全球各國損失預計將達到4.1萬億美元,其中貸款損失2.087萬億美元,證券損失1.966萬億美元。美國成為損失最大的國家,預計損失將超過2.7萬億美元。IMF敦促各國政府采取“大膽的措施”支持金融機構,包括必要時將其國有化。

  IMF所提供的每年兩期的《世界經濟展望》一直是世界上各種機構關于全球經濟前景的重要參考資料。雖然該報告的歷史表現也不是很完美,特別是2008年全球經濟危機爆發(fā)以來,該組織在不斷地修改以前所發(fā)表的預測,因此對于該報告結論的權威性也不免有些保留。但需要指出的是,自2008年9月份以來的預測修改始終是向下,因此可以理解為修改是源于對全球危機認識的不斷深化,因此可以假設該組織所提供的最新報告具有更大的參考價值,即我們需要對世界經濟危機的嚴重性和在2009年對中國經濟的沖擊有充分的認識。

  一季度的宏觀數據發(fā)布之后,關于中國經濟前景的爭論又在展開。爭論的焦點首先在于中國經濟是否已經見底?所謂見底的含義就是經濟不再繼續(xù)下滑。這一點在目前判斷起來確實比較困難。主張中國經濟已經見底的人可以舉出一些有利的數據,但是一個難以回避的事實是:工業(yè)品出廠價格一季度同比下降4.6%,三月份可推算同比下降5.9%。原材料、燃料、動力購進價格同比下降7.1%(3月份同比下降8.9%)。消除季節(jié)波動后,3月份工業(yè)品出廠價格環(huán)比下降0.64%。如果工業(yè)價格環(huán)比下降的趨勢不改,則在整個2009年,我們都將看到工業(yè)價格同比繼續(xù)下降的持續(xù),而工業(yè)出廠價格繼續(xù)下降意味著工業(yè)生產上升的趨勢還有不確定性,特別是對于工業(yè)產品穩(wěn)定的最終需求還沒有形成,4月份用電數據的進一步下降也可以從另一方面佐證這一判斷。

  因此更可能的情況是,中國經濟仍然處在艱難的尋底過程之中,這一過程非常可能在今年第三季度告一段落。2009年一季度國內生產總值同比增長6.1%,消除季節(jié)波動后的月度環(huán)比1.33%,本季度的環(huán)比高于2008年的第四季度的環(huán)比,對于2008年第四季度以前的環(huán)比下降趨勢是一個扭轉。但如果未來的三個季度維持這樣的環(huán)比增長速度,全年的增長僅是5.5%?紤]到第三季度經濟可能見底,未來的經濟增長可能維持比目前略高的速度,可以預測第二季度經濟增長6.3%,而全年的經濟增長是7.1%。根據以上國際貨幣基金組織對于2009年全球經濟,特別是發(fā)達國家的經濟前景的預測,中國經濟能夠達到這樣的增長已經是非常好了。

  隨之而來的問題是中國經濟的表現是否會是V形反轉。持這樣觀點的人往往認為需要討論經濟反彈和企穩(wěn)是好事還是壞事的問題,按照他們的邏輯,中國經濟已經出現V形反彈態(tài)勢,短期內可能需要擔心通貨膨脹問題,言外之意是目前刺激內需的任務已經完成,為了控制通貨膨脹,從緊的貨幣政策一類的建議又會浮出水面。對此類言論實在是需要辯論清楚。

  在前一期的專欄文章中,我們曾經指出,中國的就業(yè)問題仍然很嚴峻,我們也曾經在一些場合強調保增長關鍵在于保就業(yè),這個提法也已經引起很多共鳴。我們能夠說中國今天的就業(yè)問題改善了嗎,如果不能,為什么就再次強調控制通貨膨脹的問題?看一下剛剛公布的價格指數數據,一季度,居民消費價格同比下降0.6%(3月份同比下降1.2%)。其中,城市下降0.9%,農村持平。一季度,商品零售價格同比下降0.8%(3月份同比下降1.5%)。

  我們沒有忘記,2008年的宏觀經濟學界曾經長時間爭論過是保價格重要,還是保經濟增長重要,這樣一場爭論由于2008年9月后的全球經濟危機和中國的經濟下滑而有了結果,但是這場爭論耽誤了調整從緊貨幣政策的時間,使得后來的政策調整比較被動。如果說在當時物價指數確實比較高,一些人誤判還情有可原的話,那么在目前所有的物價指數都是負的,而失業(yè)問題又空前嚴重的背景下,何來如此濃重的通貨膨脹“情結”?

  (作者為北京航空航天大學教授)

責任編輯:阿郎