上周(2009年10月12日—10月18日）全國水泥市場價格與前一周持平，無地區(qū)出現(xiàn)漲跌。但通過對市場的跟蹤了解到，近期江蘇南部、廣東省珠三角地區(qū)價格仍有繼續(xù)上漲的跡象。由于10月西江水位過低，導(dǎo)致廣西水泥只能通過公路運(yùn)輸進(jìn)入廣東，成本增加100元/噸左右，推動廣東珠三角水泥市場價格自10月20日起第四次大幅度上調(diào)，幅度40—50元/噸。同時，熟料價格繼上周上調(diào)15元/噸后，再次上調(diào)40元/噸。預(yù)計年底前西江水位難以大幅回升，目前價格可以維持。

　　四川區(qū)域由于受7—8天雨水天氣影響，截止上周末（2009年10月18日），成都地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)仍然未調(diào)整出廠價格。

　　9月房地產(chǎn)新開工面積明顯上升，我們對水泥需求繼續(xù)持樂觀預(yù)期。今年前三季度全國房屋新開工面積7.32億平方米，同比下降0.4%，降幅比1—8月縮小5.5個百分點(diǎn)。其中9月新開工1億平米，同比增長54%，環(huán)比增長23%。

　　上周有媒體報道稱，國家發(fā)改委、電監(jiān)會已經(jīng)提出了一份關(guān)于加快推進(jìn)電價改革的文件，剛剛結(jié)束內(nèi)部征求意見的程序，有望于近期出臺。其中“繼續(xù)推進(jìn)大用戶直購電試點(diǎn)”的措施將有利于降低水泥企業(yè)用電成本。

　　預(yù)計在基建投資強(qiáng)勁和房地產(chǎn)新開工面積上升的拉動下，未來華東、華南地區(qū)水泥價格有望繼續(xù)上漲。

　　上周(2009年10月12日—10月18日）煤價變動：華北地區(qū)普遍上漲5－10元/噸，浙江、廣東、山東上漲20－25元/噸，其他地區(qū)平穩(wěn)。

　　目前水泥行業(yè)運(yùn)行情況良好，雖然市場擔(dān)心今年底投產(chǎn)的大量產(chǎn)能會對明年產(chǎn)生較大的供給壓力(淘汰落后和防止重復(fù)建設(shè)的政策力度之大超乎預(yù)期，但對供給的影響可能要從2011年開始)，但我們預(yù)計明年在基建規(guī)模不低于今年、房地產(chǎn)投資增速加快的背景下，水泥需求增速依然有望達(dá)到10%以上，行業(yè)盈利能力不會大幅下降，現(xiàn)在仍然維持“增持”評級。重點(diǎn)推薦海螺水泥、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、亞泰集團(tuán)和華新水泥。