一、新世紀以來，山西投資對經(jīng)濟的拉動作用呈強化趨勢

　　GDP既是前期投資和消費的成果，又是后期投資與消費的源泉。資本形成（固定資本形成和存貨增加）與最終消費（政府消費和居民消費）在GDP中所占的比重分別表示GDP運用于投資和消費的份額，這兩個比例不僅反映社會最終產(chǎn)品的使用結(jié)構，也是影響到社會再生產(chǎn)正常運行的最基本的比例關系。從全國范圍看，2007年山西投資率居全國第12位，高于全國平均水平13.6個百分點，消費率居全國第25位，低于全國平均水平3.7個百分點。在中部地區(qū)，山西投資率居第一位，消費率居最后一位。2002至2008年，我省投資率上升了10.2個百分點，消費率下降了10.3個百分點，并由投資率低于消費率6.3個百分點，演變?yōu)橥顿Y率高于消費率14.3個百分點。高積累低消費趨勢明顯。

　　從投資對經(jīng)濟發(fā)展的最終作用看，投資的經(jīng)濟成果最終體現(xiàn)為資本形成，消費的經(jīng)濟成果體現(xiàn)為最終消費。在每年新增的GDP中，新增的資本形成和最終消費所占的比率分別代表投資與消費對經(jīng)濟增長的貢獻率。改革開放至上世紀末，山西投資與消費交替引領經(jīng)濟增長，此消彼長。新世紀以來，投資對經(jīng)濟的拉動作用上升了近10個百分點，消費對經(jīng)濟的拉動作用下降了21.2個百分點，投資拉動型經(jīng)濟特征明顯。

　　二、在加大投資拉動經(jīng)濟增長的同時，要特別關注消費傾向偏低對投資效應的影響

　　投資與消費相互制約又相互聯(lián)系，在經(jīng)濟運行過程中，二者的聯(lián)系在乘數(shù)效應中得到充分體現(xiàn)。

　　投資乘數(shù)=1/（1-邊際消費傾向）

　　邊際消費傾向即國民可支配收入增量與消費增量的比例，邊際消費傾向越低，投資乘數(shù)越小，投資效率越低。根據(jù)2008年最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算，山西省居民平均邊際消費傾向為58.2%，低于全國平均水平6.4個百分點，既新增收入100元中，用于消費的有58元，在中部居第五位。利用投資乘數(shù)計算顯示，我省每增加1億元固定資產(chǎn)，將帶動GDP增加2.39億，在中部地區(qū)居第五位，占到全國平均水平的84.75%.顯而易見，在每年新增收入中，用于消費的比重決定著投資對經(jīng)濟的拉動能力和時效。如果居民收入增長趨緩及收入預期下降而抑制消費，投資對經(jīng)濟增長的拉動作用將大打折扣；如果居民愿意將多收入的100元在原來消費58元的基礎上增加消費10元，每增加1億元投資而增加的GDP將由2.39億元提高至3.14億元，提高了31.4%，由居民消費傾向變動而產(chǎn)生的經(jīng)濟效益具有“四兩拔千斤”的效果。

　　三、投資結(jié)構偏重資本分配部分，對居民收入和消費水平形成擠壓作用

　　由于社會資源的限制，投資方向一般大多流向?qū)ζ渌�產(chǎn)業(yè)拉動作用較大的行業(yè)，而忽視了對就業(yè)拉動較大、能增加居民收入和消費的行業(yè)。2007年分行業(yè)全社會固定資產(chǎn)投資中，山西投向第二產(chǎn)業(yè)的比重達到56.2%，在全國居第二位，僅次于山東，投向第三產(chǎn)業(yè)的比重為40.8%，在全國居第29位。在2007年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資于工業(yè)的39個大類行業(yè)中，投資于煤炭、焦炭、化工、冶金、電力的比重高達44.0%，而這些行業(yè)的人均裝備都在前十位。第三產(chǎn)業(yè)中，投資于交通運輸倉儲郵政業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共設施管理業(yè)的比重占到城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的30.8%，其余金融、科研、教育、衛(wèi)生、文化體育、商業(yè)、居民服務業(yè)等行業(yè)投資比重僅占到城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的11.1%.根據(jù)就業(yè)彈性系數(shù)計算結(jié)果顯示，我省第三產(chǎn)業(yè)每增長1%，拉動就業(yè)人數(shù)增加5.1萬人，比第二產(chǎn)業(yè)高出1.5萬人。我省投資于資本密集型產(chǎn)業(yè)較多，而投資于勞動密集型產(chǎn)業(yè)較少，GDP中資本－利潤和折舊－投資分配的功能趨強，而勞動－收入－消費分配的功能趨弱，導致居民消費水平的提高與經(jīng)濟發(fā)展速度不同步，2000年城鄉(xiāng)居民人均收入分別占到人均GDP的82.5%和33.3%，2008年分別占到64.3%和20.1%，人均GDP增長速度遠遠快于人均收入水平的增長，制約了居民消費水平的提升。居民消費傾向高低決定著投資的宏觀效果，投資增加客觀上會產(chǎn)生對消費的擠壓，而居民消費傾向偏低又反過來制約投資效果的發(fā)揮。消費與投資這種既聯(lián)系又矛盾的特征決定了投資不能忽視消費的影響。

　　四、金融危機下，居民未來收入預期和支出預期影響消費傾向上升

　　近年來山西省城鎮(zhèn)居民邊際消費傾向呈下降態(tài)勢，而農(nóng)村居民邊際消費傾向呈快速提升。城鎮(zhèn)居民邊際消費傾向由2002年的69.75%降至2008年的45.37%，農(nóng)民邊際消費傾向由2002年的68.55%上升至2008年的96.29%.2008年居民人均儲蓄存款余額高達20664元，是全國平均水平的1.26倍，是2000年以來增長最快的一年，居民消費傾向明顯下降，儲蓄傾向增強。這種情況隱含著兩個方面的問題：一是城鎮(zhèn)居民收入增長快于農(nóng)民收入增長，高收入群體一般日常消費充分滿足，缺乏消費熱點，消費傾向偏低，2007年高收入戶消費傾向比2000年下降了14個百分點；而城鎮(zhèn)低收入戶未來收入預期降低支出預期提高而節(jié)衣縮食。二是農(nóng)民收入水平較低，2000年農(nóng)民人均純收入是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的40.3%，2008年降至31.2%，農(nóng)民增加的收入部分基本都用于消費。2009年上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入比上年同期增長了6.8%，增速比上年下降了5.76個百分點，人均消費支出比上年同期增長3.8%，增速下降了1.97個百分點；農(nóng)民人均現(xiàn)金收入比上年同期增長6.5%，增速下降了18.08個百分點，人均生活消費支出比上年同期增長4.21%，增速下降了13.03個百分點，金融危機給居民生活帶來較大壓力，消費增長受限，會弱化經(jīng)濟體系的連鎖反應，導致投資對經(jīng)濟的拉動效果逐漸下降

　　五、2008年以來經(jīng)濟格局出現(xiàn)新變化，有利于調(diào)整投資消費比例關系

　　1．投資結(jié)構向一、三產(chǎn)業(yè)傾斜，投資方逐步向農(nóng)村轉(zhuǎn)移。2008年山西省第三產(chǎn)業(yè)投資比重比2005年上升了8.8個百分點。2009年上半年全社會固定資產(chǎn)投資中，一、三產(chǎn)業(yè)投資分別比上年同期增長60.4%和64.1%，投資增幅比上年同期分別上升了13.6個和15.5個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資同比增長13.3%，投資增幅比上年同期回落1.4個百分點。城鎮(zhèn)投資中，一、二、三次產(chǎn)業(yè)投資比例由上年同期的1.8：59.2：39轉(zhuǎn)變?yōu)榻衲晟习肽甑?.3：49.3：48.4，第三產(chǎn)業(yè)投資比重上升了9.4個百分點，第二產(chǎn)業(yè)投資比重下降9.9個百分點。從城鄉(xiāng)投資結(jié)構看，2000年至2005年，我省用于農(nóng)村的投資比例下降了3.1個百分點，2008年比2005年提高了0.65個百分點。

　　2．一、三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增速遠遠高于第二產(chǎn)業(yè)。2002年至2007年山西省第二產(chǎn)業(yè)增加值增長均高于第三產(chǎn)業(yè)，加之第二產(chǎn)業(yè)基數(shù)大，導致第二產(chǎn)業(yè)比重快速上升。2008年第一產(chǎn)業(yè)增長2.5%，第二產(chǎn)業(yè)增長7.4%，第三產(chǎn)業(yè)增長10.6%，出現(xiàn)了第三產(chǎn)業(yè)增長快于第二產(chǎn)業(yè)增長的態(tài)勢。2009年上半年由于第二產(chǎn)業(yè)下降15.1%，導致全省生產(chǎn)總值下降4.4%，但第一產(chǎn)業(yè)增長4.5%，第三產(chǎn)業(yè)增長11.2%，從調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構的角度看是有利的。

　　3、財政收入增長與居民收入增長幅差大大縮小。2008年全省財政總收入比上年增長26.5%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入比上年增長13.4%，農(nóng)民人均純收入比上年增長11.8%，城鄉(xiāng)居民收入增長與財政收入增長是2003年以來差幅最小的一年。2004年和2005年，財政收入增長與城鄉(xiāng)居民收入增長差幅在28個百分點以上，2008年財政收入增長與城鄉(xiāng)居民收入增長差幅分別是13.1和14.7個百分點。2009年上半年在山西財政收入下降2.6%情況下，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入仍然增長6.8%，農(nóng)村居民人均純收入仍然增長6.5%，雖然三者收入都呈下降趨勢，但城鄉(xiāng)居民收入遠遠高于財政收入增長，這種情況實屬難得，有利于調(diào)整三者分配結(jié)構。

　　目前，全國經(jīng)濟發(fā)展已觸底回升，山西省經(jīng)濟增長也在步步走出下行通道。從未來發(fā)展趨勢看，經(jīng)濟增長的要求必然推動投資的持續(xù)快速上升，而居民收入持續(xù)快速增長的空間有限。從資源配置的源頭上調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構，促進經(jīng)濟增長方式逐步由倚重投資拉動向投資、消費雙拉動的方向轉(zhuǎn)變，是值得關注和重視的一個焦點。