最近美國經(jīng)濟顯示出一點兒回升的氣息，但最令人擔(dān)心的危險仍未消除。
當(dāng)國際輿論開始質(zhì)疑美國經(jīng)濟的衰退，擔(dān)心全球的通貨膨脹卷土重來會引起新一輪經(jīng)濟滯脹時，最近一段時間美國經(jīng)濟卻又顯示出一點兒回升的氣息。
2008年8月中旬的經(jīng)濟統(tǒng)計表明，歐元區(qū)15國今年第二季度的經(jīng)濟增長下滑了0.2%，日本的GDP同比下降了2.4%.美國經(jīng)濟雖然受到債務(wù)危機的影響，但相對歐盟與日本卻不那么差。這主要是因為美元大幅貶值后，美國出口增長較快，帶動了經(jīng)濟的增長。一方面歐盟國家的許多金融機構(gòu)因買了大批的美國次債和房地產(chǎn)債券，壞賬增加；另一方面受到歐元大幅升值的影響，歐元區(qū)國家出口下降。結(jié)果是歐元區(qū)國家受美國次債的影響甚至要超過美國。
事實上，美國仍是制造業(yè)第一大國。當(dāng)美元迅速貶值時，美國制造業(yè)的出口優(yōu)勢便顯露了出來，帶動了美國經(jīng)濟復(fù)蘇。當(dāng)這些因素反映到市場上時即為美元對歐元及英鎊的升值
同時，人們也擔(dān)心美國的通貨膨脹。隨著石油、糧食等大宗商品期貨的價格不斷上揚，美國的核心通貨膨脹指數(shù)也在上漲。比如，美國7月的CPI同比上漲5.6％，創(chuàng)出17年來的新高。然而彭博公司對管理著1.41萬億美元債券的25個基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，投資者認為美國通脹在2008年第四季度起回落的概率為79%，大部分人認為由于美國家庭收入減少，購買力下降，需求減弱，會導(dǎo)致大宗商品價格回落。事情果真如此嗎？
前些年格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲時，為了拯救2001年美國技術(shù)泡沫破滅對股市造成的損害，大幅放松銀根，促成了房地產(chǎn)泡沫。當(dāng)2007年夏房地產(chǎn)泡沫破滅時，新的美聯(lián)儲主席伯南克又采用了同樣辦法，這次造成了大宗商品期貨的泡沫。
石油是大宗商品期貨中最有代表力的產(chǎn)品，而且又是一種戰(zhàn)略資源。石油價格的暴漲造成了國際戰(zhàn)略格局的深刻變化。冷戰(zhàn)結(jié)束后俄羅斯經(jīng)濟倒退多年，國力大衰。然而作為能源出口大國，國際市場上的石油價格飆升使俄羅斯迅速恢復(fù)了國力，重新成為國際舞臺上的主角之一。從地緣政治角度來看，石油價格越高，對俄羅斯越有利，對美國越不利。
然而，石油價格是由兩方面決定的。一方面是供給方，如俄羅斯。但另一方面是需求方，而且是金融市場，因為石油期貨越來越成為一種金融產(chǎn)品。美國是石油最大的進口國，同時紐約的石油期貨市場也在相當(dāng)程度上決定著石油的定價權(quán)。基于美國的地緣政治利益，美國政府不愿意看到石油價格繼續(xù)上漲，它可以通過發(fā)達的金融市場影響石油價格走勢。
2008年7月份，美國證監(jiān)會通過叫停金融股“無貨估空”（Naked Short）的作法， 一箭雙雕，直接影響了石油價格。當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破滅后，美國的金融機構(gòu)股票大幅下跌，許多投資機構(gòu)與投機者在出空金融股的同時，還借了許多金融股拋售，換回現(xiàn)金再去“炒”石油等商品期貨。緊急叫停措施迫使金融機構(gòu)和金融投機者不得不出空石油市場上的投資，盡快贖回金融股。受此影響，賣空盤大量回補空倉頭寸使連續(xù)下跌的金融股從底部反彈平均超過30％，并帶動石油價格大幅回落。
金融股屬于“貨幣資產(chǎn)”，當(dāng)美元貨幣資產(chǎn)上揚時，美元的匯率就跟著上揚。美元匯率走強的同時，其他大宗商品期貨的價格就開始下挫。
因此，為了保證美國的戰(zhàn)略利益，消除金融體系的威脅，并保證使美國正在復(fù)興的制造業(yè)能得到廉價的能源和原材料，美國政府未來的政策肯定會朝著進一步壓低能源價格邁近。
然而美國經(jīng)濟中最令人擔(dān)心的危險仍未消除。
日本經(jīng)濟學(xué)家水野和夫認為，20世紀末美國掀起了一場巨大的金融擴張運動，先從信息技術(shù)泡沫開始，然后轉(zhuǎn)為房地產(chǎn)泡沫，最后轉(zhuǎn)為大宗商品期貨的泡沫。金融資產(chǎn)的規(guī)模從上世紀90年代的39.6萬億美元增長至2006年的151.9萬億美元。這些金融資產(chǎn)雖然造成了美國經(jīng)濟表面的繁榮，但也埋下了隱患，特別是債務(wù)的隱患。
最近，在尼克松政府內(nèi)擔(dān)任過商務(wù)部長的彼德森出資拍攝一部名叫《我愛美國》的紀錄片，要把美國政府債臺高筑的問題推上今年總統(tǒng)大選的舞臺。該片在首映后實況轉(zhuǎn)播了一個研討會，包括股市投資大王巴菲特在內(nèi)的多位專家參加了討論。彼德森和巴菲特的政治理念不同，不過對美國的雙赤字，他們看法卻一致。彼德森于今年2月成立了一個基金會，準備投入10億美元，喚醒美國社會對美國預(yù)算以及貿(mào)易赤字不斷累積、醫(yī)療以及社會安全經(jīng)費不足以及儲蓄率過低等問題的危機意識。巴菲特從幾年前就開始警告，貿(mào)易赤字不斷增加，除了逼得美元貶值之外還會衍生其他一大堆問題。
