國務院證券委員會關于應遏制股份制企業(yè)以“送”“配”股名義對股東及股民進行收刮提案的復函

證委函[1994]25號

頒布時間：1994-06-08 00:00:00.000　發(fā)文單位：國務院證券委員會

王興浦代表：

　　您關于當前股份制企業(yè)運作過程中出現(xiàn)的盲目增資問題的提案人大常委會辦公廳已轉(zhuǎn)給我們，現(xiàn)就有關問題向您做如下說明：

　　上市公司的紅利分配一般采用發(fā)放現(xiàn)金和股票兩種方式，以股票方式分紅即指上市公司將資本公積金和留存收益轉(zhuǎn)化為股本。在證券市場中股票供不應求的情況下，投資人一般都希望上市公司以送紅股的方式發(fā)放股利。上市公司的分紅方案是由全體股東在股東大會上投票表決而確定的，應該說是反映了多數(shù)（指持股數(shù)量而言）股東的意志。如果送股的數(shù)量和有關工作程序符合有關規(guī)定，則是合法的行為。

　　上市公司配股是上市公司籌集資金的一種方式，在股票供不應求的情況下，也可以認為是上市公司對老股東的一種優(yōu)惠-因為配股價一般低于股票市場價格-但這要根據(jù)具體的市場狀況來確定。我國的《公司法》和現(xiàn)行的《股份有限公司規(guī)范意見》規(guī)定上市公司配股方案的決定權在股東大會。由于股份制企業(yè)股東大會運作還存在著若干先天不足的因素（如股權分散化程度低、大股東行為不規(guī)范等），就出現(xiàn)了您所看到的，有的上市公司通過高比例、高溢價配股從“股民口袋”掏錢的現(xiàn)象，這不僅令股市擴容過快，也掩蓋了公司經(jīng)營管理上的不善。

　　針對以上情況，為規(guī)范上市公司的送配股行為，我會于1993年12月17日頒發(fā)了《關于上市公司送配股的暫行規(guī)定》。該《規(guī)定》依據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，規(guī)定上市公司增加股份的時間距前次增加股份不得少于12個月，送配的股份之和不得超過公司總股本的一倍；配售的股份不得超過配股前公司總股本的30％；等等。從1994年證券市場發(fā)展情況看，《規(guī)定》的出臺是十分必要的，《規(guī)定》也逐漸得到了上市公司和廣大股民的認同和支持。從1994年1月起，上市公司盲目配股增資的狀況大有好轉(zhuǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，到4月1日，全國上市公司有255家，其中有近四分之一通過了增資配股方案，絕大多數(shù)公司增加股份的數(shù)量符合《規(guī)定》，而且，由于股票市場供求關系緩解，股票不再稀缺，相當一部分公司并不實行配股的增資方式。

　　上市公司應該自覺按照法律的規(guī)定，在保證企業(yè)的擴大再生產(chǎn)的前提下，努力為股東創(chuàng)造高回報。也希望廣大投資人積極監(jiān)督上市公司的分紅、配股行為是否符合有關證券法規(guī)的規(guī)定，利用法律武器維護自己的正當權益。更希望您繼續(xù)監(jiān)督我們的工作，共同促進中國的證券事業(yè)的發(fā)展。

　　國務院證券委員會