一、企業(yè)合并的財務監(jiān)管

　　（一）合并前的財務審查

　　合并前的財務審查包括合并前目標企業(yè)的財務分析，它有兩個作用：一是為合并企業(yè)的運行提供可行性分析；二是通過審查可以發(fā)現被合并企業(yè)財務上存在的問題，以利于整合過程中有的放矢，提高整合效率。財務審查的目的在于使合并方確定被合并方所提供的財務報表是否充分反映了該企業(yè)的財務狀況。

　　合并前的財務審查主要有以下幾個方面：

　　1.審查被合并企業(yè)財務報表。如通過核查公司的律師費支出并向律師函證，可能發(fā)現未揭露的法律訴訟案件。此外，通過一般財務分析，如各種周轉率分析，可以發(fā)現有無虛列資產價值或虛增收入等現象，通過定額分析，可以發(fā)現實際生產率的水平。

　　2.在資產科目審查方面，審查的重點項目主要包括：應收賬款應按其可收回性，估列適當的壞賬準備，其他應收款中是否有目標企業(yè)的關聯借款等，存貨則注意有無計提足額的跌價，長期股權投資應注意被投資企業(yè)的財務狀況等。

　　3.在負債方面，對于未估列或估列不足的負債應予調整，年終獎金、利息支出等應按權責發(fā)生制基礎計提調整。若有些負債早己到期未付，則應注意債權人法律上的追索問題及應支付的額外利息。所以，合并方應盡可能查明任何未記錄的負債，進而要求被合并方開立證明，保證若有未列負債出現則應自行償付。

　　總之，合并前的財務審查工作需要面對的可能是被合并方所提供的已經粉飾的財務報表，所以注意其資產評價的方法，是否采用了提前計列收益的會計處理，是否不合理地沖銷了各種損失準備，是否有最近發(fā)生的巨額資產的買賣，是否將大量的費用資本化等問題。因此，對于資產、負債、獲利能力、現金流量的變化情形，應深入核查，找出異?，F象并予以調整。

　　（二）整合中財務信息的了解和保密

　　當整合進入實質談判階段后，要注意進一步了解被合并企業(yè)的人員使用狀況，欠付的人工成本。計算合并后人員調整預計支付的遣散費用。要注意了解其企業(yè)運作模式，是否有承包者，合同如何，資產來源如何，違約賠付如何等將影響企業(yè)資產、負債和現金流的重大事項。預測合并后的業(yè)務擴展整合的資金支出。

　　另外，在整合過程中，還需要注重財務信息的保密工作，防止財務信息的泄漏，否則會使合并產生大量不確定因素。

　　（三）整合后的財務控制

　　整合前的財務審查是財務整合成功的前提，而整合后的財務控制是保證財務整合有效實施的基礎。整合后的財務控制一般包括以下幾個方面：

　　1.企業(yè)責任中心的控制。這是指對被合并企業(yè)責任中心的控制，主要是對成本中心、利潤中心和投資中心進行有效的考核。

　　2.成本控制。此處有兩層含義：一是指狹義的成本控制。即針對具體產品或項目降低成本；二是指廣義的成本控制，是指管理方面對任何必要作業(yè)采取的手段。

　　3.現金流轉控制。當合并完成時，合并方應接管被合并方的所有現金收入和支出，并對收入項目重新建立新的支票賬戶，所有收入都要進入此賬戶，只有少數被指定的專人才可以接觸到該賬戶。此外，需要分別對現金支出項目建立支票賬戶，用以支付工資和到期應付款。

　　4.風險控制。企業(yè)合并的風險是指在合并過程中所存在的某些不確定因素對企業(yè)合并的預期目標所帶來的損失的可能性，因此，對風險的控制主要包括政策風險控制、籌資風險控制和營運風險控制，比如嚴格按照計劃進行合并后的項目開展，嚴控資金審批等。

　　二、對被合并企業(yè)長期投資的財務監(jiān)管

　　從合并后的監(jiān)管角度來看，合并企業(yè)必須對被合并企業(yè)的長期投資進行鑒別，通過對被合并方長期投資的價值分析和質量評估，來確定對被合并企業(yè)的長期投資的監(jiān)管方式。通常，在企業(yè)合并中，長期投資監(jiān)管的重點是長期股權投資的監(jiān)管。

　　長期投資從效益角度來劃分包括兩種：績效優(yōu)良的高效投資與績效低劣的風險投資。對于被合并企業(yè)績效低劣的債權性投資，應該在資本市場或其他協議方式下進行出售或轉讓，從而盡快收回本金，即使無法收回本金，也應該盡快剝離使其資本損失最??；對于績效優(yōu)良的債權性投資則應擁有并保留其所有權。對于權益性投資來說，當權益性投資是戰(zhàn)略性投資時，如果投資對象與合并企業(yè)能夠產生經營戰(zhàn)略協同效應，合并企業(yè)應該保留所有權，必要情況下可增加股權，達到對投資對象進行控股或者完全吸收的目的；如果投資對象與合并企業(yè)不能夠產生經營戰(zhàn)略協同效應，若被合并方能夠從投資對象那里獲得穩(wěn)定的現金流，可根據合并企業(yè)的產業(yè)發(fā)展態(tài)勢和經營發(fā)展狀況，確定對這些投資的取舍，保留或者剝離這部分股權；如果被合并企業(yè)的投資對象與合并企業(yè)是競爭對手，合并企業(yè)可以追加股權達到控制的目的，也可以賣掉股權加強自身業(yè)務，但這種情況下權益性投資的處理更多的取決于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目的和企業(yè)家的市場意識。

　　三、對被合并企業(yè)應付賬款的財務監(jiān)管

　　一般來說，被合并企業(yè)應付賬款主要包括：企業(yè)在購銷往來及其他經營活動中與其他企業(yè)間形成的應付賬款；企業(yè)內部應付職工薪酬。

　　此外，我國也有一些國有企業(yè)為籌集資金，向銀行貸款難以實現時，用高息吸收職工集資，雖然這種集資的合法性值得討論，但這也是一種客觀存在的對職工個人的應付賬款。對被合并企業(yè)支付應付賬款的財務監(jiān)管可以從以下幾方面著手：

　　（一）低價收購債權

　　當企業(yè)由于過度負債而面臨無法償還，或者由于負債而破產時，銀行或金融資產管理公司通常會同意將不良債權單個、打包打折出售給債務企業(yè)或新的投資人。在合并中，因被合并方往往處于被動地位，所以當合并方提出有關應付賬款打折的要求后，往往能夠為其所接受。例如，當被合并企業(yè)生存能力很差或已經資不抵債，合并發(fā)生后，被合并方就可以對其債權打折。

　　（二）依法消除應付賬款

　　某些企業(yè)由于融資困難，不得不在社會上進行非法集資，為此需要支付高額利息。當企業(yè)合并發(fā)生后，對應付賬款進行監(jiān)管時，就可以依據國家的有關規(guī)定，只支付相當于銀行同期存款利率那部分利息，在這種情況下，企業(yè)應付賬款中，高額集資利率與銀行同期存款利率的差額，在應付賬款監(jiān)管中應該處理為可消除的應付賬款。另外，根據法律對訴訟權利時效期限的規(guī)定，某些債務會因超過訴訟時效期限而不再為法律所保護，所以合并方完全可以依據相關法律規(guī)定，對此類應付賬款不予以承認，從而減輕債務負擔，提高企業(yè)經營能力。

　　（三）延長應付賬款償還期

　　一般來說，債權人與債務人之間形成的負債關系有一定的時限，債務人應在約定期限內清償應付賬款。但在現實中，當企業(yè)面臨破產時，債權人為了避免因為破產而遭受巨大經濟損失，除了主動提出將債務打折外，還會主動提出延長應付賬款還款期限。因為當一個債務人經營困難，無力償債的情況下，可能會申請破產。如果依法實施破產，債權人將蒙受巨大損失。在這種情況下，如果有企業(yè)將該企業(yè)收購，其債權將會得以維護。而且延長還款期限對合并方來說具有實際意義，因為它既可以減輕合并方因急于償債而增加的短期資金壓力，又可以無償或者以較低的成本使用債權人的資金。

　　（四）債權轉股權

　　這是降低企業(yè)應付賬款的一種有效方式，也是資產重新配置的一種方式和信用關系的轉化。債權轉股權實際上是指債權方將自己的債權轉為對應付賬款企業(yè)的股權。合并發(fā)生后，如果由合并企業(yè)承擔被合并企業(yè)的全部應付賬款，會造成合并企業(yè)償債壓力過大，在這種情況下可以將一些應付賬款轉為股權，將債權人轉為企業(yè)的股東。在我國，債轉股的相關政策已允許那些產品市場較好、技術水平較高、資產質量較優(yōu)的國有企業(yè)將其不良債務由銀行轉到金融資產管理公司（AMC），由該公司對企業(yè)實施債權轉股權，把原來銀行與企業(yè)的債權債務關系轉變?yōu)榻鹑谫Y產管理公司與企業(yè)的持股與被持股關系，銀行由原來的還本付息轉變?yōu)榘垂煞旨t。從負債企業(yè)角度說，債轉股就是債轉資，即將所欠銀行應付賬款變?yōu)樽约旱馁Y本金，在減債的同時立即增資。企業(yè)由原來的向銀行還本附息變?yōu)閷鹑谫Y產管理公司支付股息紅利，在企業(yè)收益率大大低于銀行貸款利率時，這樣做無疑大大減輕了企業(yè)還本付息的負擔，改善了企業(yè)的資產結構狀況和資金狀況。