黃大豆1號期貨順利完成新合約首次交割

[證券日報]黃大豆1號期貨順利完成新合約首次交割

近日，記者獲悉，黃大豆1號期貨修改交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)后的首個合約——2005合約已順利完成交割，共計交割1462手、1.46萬噸。其中，一次性交割210手，滾動交割1252手。市場人士普遍表示，黃大豆1號質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整后，期現(xiàn)價格收斂性明顯提升，功能發(fā)揮更為有效。

據(jù)了解，黃大豆1號是大商所最早上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨之一，也是我國期貨市場早期交易最活躍的品種，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，幫助產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)行風(fēng)險管理等方面發(fā)揮了重要作用。但近年來，大豆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆替代國產(chǎn)大豆成為壓榨主流產(chǎn)品，國產(chǎn)大豆主要用于食用，原黃大豆1號合約與現(xiàn)貨實際不適應(yīng)，一定程度上制約了黃大豆1號市場功能的充分發(fā)揮。為此，2018年12月大商所發(fā)布通知，調(diào)整黃大豆1號交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和包裝方式，由之前只注重產(chǎn)品外觀變?yōu)橥瑫r注重粗蛋白質(zhì)含量等內(nèi)在品質(zhì)，使期貨價格更準(zhǔn)確反映現(xiàn)貨需求。修改后的規(guī)則自a2005合約開始施行。

樺南縣宏騰糧貿(mào)有限公司是一家收儲型糧食貿(mào)易企業(yè)，負(fù)責(zé)人表示，大商所對黃大豆1號質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整后，期貨大豆同市場商品豆接軌，期貨價格對現(xiàn)貨價格的指導(dǎo)意義大大增強(qiáng)?！?019年大豆收購之初，公司就同當(dāng)?shù)亟桓顜靺f(xié)議倉容，陸續(xù)將符合期貨標(biāo)準(zhǔn)的大豆送至交割庫以現(xiàn)貨形式進(jìn)行倉儲，并于4月初對庫存一萬噸大豆進(jìn)行倉單注冊?？紤]當(dāng)時大豆市場價格漲幅較大，為了規(guī)避后市價格回調(diào)風(fēng)險，公司用a2005合約陸續(xù)對該部分大豆進(jìn)行套期保值，并選擇交割。目前來看，套保操作取得了顯著效果，不僅規(guī)避了價格波動風(fēng)險，而且鎖定了可觀的利潤?！彼f。

該負(fù)責(zé)人指出，近年隨著收購能力及貿(mào)易量的增加，公司面臨的市場價格波動風(fēng)險越來越大，同時市場貿(mào)易主體增加，市場信息越發(fā)公開透明，傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易模式舉步維艱。通過適時對庫存商品進(jìn)行套期保值，既規(guī)避了市場價格風(fēng)險，又為企業(yè)增加了一條銷售渠道。“我們會繼續(xù)采取這種期現(xiàn)結(jié)合的經(jīng)營策略，利用好期貨這一金融工具，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航?！彼f。

某大型蛋白加工企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司主要以保證加工原料需求、保證最優(yōu)加工成本為目的開展套期保值操作。黃大豆1號交割標(biāo)的修改為高蛋白大豆后，更符合蛋白及食品企業(yè)的加工標(biāo)準(zhǔn)，實體企業(yè)套保意愿非常強(qiáng)烈，參與主體越來越多。貿(mào)易商在收購優(yōu)質(zhì)的高蛋白大豆同時，亦有強(qiáng)烈的套保需求，大豆品質(zhì)好，市場接受度高，期現(xiàn)操作更靈活，更利于體現(xiàn)期貨合約的真實價值，期現(xiàn)回歸更好，加工企業(yè)及貿(mào)易商也更愿意在臨近交割月和進(jìn)入交割月時進(jìn)行期貨和現(xiàn)貨的持倉調(diào)整。

“豆12005合約進(jìn)入臨近交割月和交割月后，期現(xiàn)完美回歸，現(xiàn)貨5200-5300元/噸，期貨亦維持同一水平。由于當(dāng)時貿(mào)易商惜售，現(xiàn)貨成交數(shù)量有限，所以我們根據(jù)實際需求全部在期貨市場買入套?！，F(xiàn)貨市場同步采購，采購到現(xiàn)貨后相應(yīng)平掉同等數(shù)量的期貨多單，沒采購到大豆數(shù)量則直接通過交割購入，有效保證了工廠的原料需求。貿(mào)易商亦樂于賣出交割期貨，所以買賣交割雙方都順應(yīng)市場基差操作，達(dá)到了和諧一致?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說。

2020年06月08日

證券日報