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溢價(jià)發(fā)行的債券折現(xiàn)率低、價(jià)值高的原因 債券溢價(jià)發(fā)行是因?yàn)槠泵胬矢哂谑袌隼?，投資者要求的回報(bào)率（折現(xiàn)率）低于票面利率。根據(jù)債券定價(jià)公式，折現(xiàn)率與債券價(jià)值成反比，所以折現(xiàn)率低時(shí)債券價(jià)值高。 從貨幣時(shí)間價(jià)值看，低折現(xiàn)率使未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)“打折”程度小，債券未來現(xiàn)金流穩(wěn)定，故債券價(jià)值更高。 溢價(jià)發(fā)行債券的資本成本 對發(fā)行方來說，雖收到資金高于面值，但要按較高票面利率付息還本，不過溢價(jià)收入可部分彌補(bǔ)利息支出，實(shí)際資本成本介于票面利率和市場利率之間。 對投資方而言，初始投資成本高，雖未來利息高，但實(shí)際收益率（資本成本）低于票面利率，反映了投資的機(jī)會(huì)成本。