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某投資項目資金來源情況如下:銀行借款600萬元,年利率為4%,手續(xù)費為4萬元。發(fā)行債券900萬元,面值100元,發(fā)行價為102元,年利率為5%,發(fā)行手續(xù)費率為1%。優(yōu)先股300萬元,年股利率為10%,發(fā)行手續(xù)費率為3%。普通股600萬元,每股面值1元,每股市價1.5元,每股股利為0.40元,以后每年增長4%,手續(xù)費率為4%。留用利潤600萬元。該投資項目的計劃年投資收益為300萬元,企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項目?(要求: 計算個別資本成本、個別資金比重和綜合資本成本)
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2021 12/18 19:20
朱立老師 
2021 12/18 19:40
總資產(chǎn)=600+900+300+600+600=3000
個別資金比重：
銀行借款比重=600/3000=0.2?? 債券資金比重=900/3000=0.3
優(yōu)先股資金比重=300/3000=0.1?? 普通股資金比重=600/3000=0.2
留存收益資金比重=600/3000=0.2
個別資金成本：
銀行借款成本=600*4%*(1-33%)/(600-4)=0.0269798657718
債券資金成本=100*5%*(1-33%)/(102*(1-1%))=0.0331748861161
優(yōu)先股資金成本=300*10%/(300*(1-3%))=0.103092783505
普通股資金成本=0.4*(1+4%)/(1.5*(1-4%))+4%=0.328888888889
留存收益資金成本==0.4/1.5+5%=0.316666666667
加權(quán)平均資金成本=
0.0270*0.2+0.0332*0.3+0.1031*0.1+0.3289*0.2+0.3167*0.2=0.15479
年投資收益率=300/2000=0.15
資金成本0.15479>投資收益率0.15,因此不該籌資投資該項目。
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