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實(shí)務(wù)
問(wèn)題已解決
案例二：某企業(yè)計(jì)劃年初資本結(jié)構(gòu)如下：普通股每股面額200元，今年期望股利為每股20元，預(yù)計(jì)以后每年增加5%，所得稅率為50%，假設(shè)發(fā)行各種證券的籌資費(fèi)率.均為零。該企業(yè)現(xiàn)擬增資400萬(wàn)元，有兩個(gè)方案可供選擇。甲方案:發(fā)行長(zhǎng)期債券400萬(wàn)元，年利率10%，普通股股利增加25元，以后每年還可增加6%，由于風(fēng)險(xiǎn)加大，普通股市價(jià)將跌到每股160元。乙方案:發(fā)行長(zhǎng)期債券200萬(wàn)元，年利率10%，另發(fā)行普通股200萬(wàn)元，普通股股利增加25元，以后每年增加5%，由于企業(yè)信譽(yù)提高，普通股市價(jià)將上升到每股250元。要求:對(duì)上述籌資方案做出選擇。
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根據(jù)上述情況，本企業(yè)在籌資時(shí)應(yīng)首選乙方案。原因如下：首先，乙方案投入資本的總和為400萬(wàn)元，比甲方案的400萬(wàn)元多出來(lái)的200萬(wàn)元可以投入普通股，使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化；其次，由于企業(yè)信譽(yù)提高，普通股市價(jià)可以上升到每股250元，使企業(yè)獲得較大的股權(quán)價(jià)值；再次，普通股股利增加25元，以后每年增加5%，這樣可以為企業(yè)穩(wěn)定提供財(cái)務(wù)支持。綜上所述，本企業(yè)應(yīng)采用乙方案進(jìn)行籌資。拓展知識(shí)：股權(quán)價(jià)值是指一家企業(yè)以普通股權(quán)權(quán)利反映的價(jià)值大小，由當(dāng)前市價(jià)即每股股價(jià)乘以每股股本計(jì)算而得出。
2023 01/24 18:56
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