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1．某公司擬為某新增投資項目而籌資l0000萬元，其融資方案是：向銀行借款7500萬元，已知借款利率l0％，期限3年；增發(fā)股票l 000萬股共融資2500萬元(每股面值l元)，且預期第一年末每股支付股利0．1元，以后年度的預計股利增長率為5％。假設股票籌資費率為3％，企業(yè)所得稅率30％。 要求測算： (1)債券成本；(2)普通股成本；(3)該融資方案的綜合資本成本。
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（1）債券成本 = 借款利率×（1 - 所得稅稅率）
= 10%×（1 - 30%）
= 7%
（2）普通股成本 = 第一年股利 / [股票籌資總額×（1 - 籌資費率）] + 股利增長率
= 0.1 / [2500×（1 - 3%）] + 5%
≈ 0.1 / 2425 + 5%
≈ 0.000412 + 5%
≈ 9.12%
（3）融資方案中，銀行借款占比 = 7500 / 10000 = 75%
增發(fā)股票占比 = 2500 / 10000 = 25%
綜合資本成本 = 債券成本×債券占比 + 普通股成本×普通股占比
= 7%×75% + 9.12%×25%
= 5.25% + 2.28%
= 7.53%
2024 06/28 17:08
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2009
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