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A股票的資本成本率=4%+1.2*（9%-4%）=10% 股票價值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，這里用的是兩階段模型計算，股票價值=預(yù)測期股利現(xiàn)值+后續(xù)期股利現(xiàn)值 預(yù)測期股利現(xiàn)值=1*（1+20%）/（1+10%）+1*（1+20%）^2/（1+10%）^2 后續(xù)期股利現(xiàn)值用的是固定股利增長模型，1*（1+20%）^2*（1+5%）/（10%-5%）算出來的是第二年末的值，再/（1+10%）^2求零時點(diǎn)的現(xiàn)值