問(wèn)題已解決

丙公司目前長(zhǎng)期資本市場(chǎng)價(jià)值為1億元，其中長(zhǎng)期債務(wù)4000萬(wàn)元 年利率為10%，普通股6000萬(wàn)元，共240萬(wàn)股?，F(xiàn)在公司擬追加籌資2000萬(wàn)元，有三種 追加籌資方案可供選擇： (1）增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格為25元： （2）平價(jià)發(fā)行公司債券，票面利率為12%; （3）發(fā)行優(yōu)先股，年股利率12% 該公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增加到2000萬(wàn)元。 要求： （1）計(jì)算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益； （2）計(jì)算三種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)： (3）計(jì)算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù); （4）做出籌資決策，并說(shuō)明理由

84784982| 提問(wèn)時(shí)間：2022 12/27 15:23
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Anan老師
金牌答疑老師
職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,中級(jí)會(huì)計(jì)師
同學(xué)，你好！ （1）計(jì)算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益； 新股數(shù)=240+2000/25=320 原債務(wù)利息=4000*0.1=400 方案一：每股收益=(2000-400)*0.75/320=3.75 新債務(wù)利息=400+2000*0.12=640 方案二：每股收益=(2000-640)*0.75/240=4.25 優(yōu)先股利=2000*0.12=240 ?? 方案三：每股收益=((2000-400)*0.75-240)/240=4
2022 12/27 15:36
Anan老師
2022 12/27 15:37
（2）計(jì)算三種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)； (ebit-400)*0.75/320=(ebit-640)*0.75/240 求出方案一和二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)：(320*640-240*400)/80=1360萬(wàn)元 (ebit-400)*0.75/320=((ebit-400)*0.75-240)/240 方案一和方案三的每股收益無(wú)差別點(diǎn)：(320*720-240*400)/80=1680萬(wàn)元
Anan老師
2022 12/27 15:39
（3）計(jì)算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； 方案一：DFL=2000/(2000-400)=1.25 方案二：DFL=2000/(2000-640)=1.47 方案三：DFL=2000/(2000-400-720)=2.27 （4）做出籌資決策，并說(shuō)明理由。 Ebit=2000萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)，且每股收益的方案二大于方案三，選擇方案二 ?
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