2015年中級(jí)商業(yè)專業(yè)知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：投資決策的一般方法

2015年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試時(shí)間：11月7日，經(jīng)濟(jì)師考試報(bào)名集中在6-8月，2015年經(jīng)濟(jì)師備考已經(jīng)拉開帷幕，網(wǎng)校整理了經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)商業(yè)專業(yè)預(yù)習(xí)資料，供大家預(yù)習(xí)參考，祝大家夢(mèng)想成真！

投資決策的一般方法

投資決策時(shí)使用的評(píng)價(jià)指標(biāo)可分為兩類：一類是考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的貼現(xiàn)指標(biāo)；另一類是不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的非貼現(xiàn)指標(biāo)。

貼現(xiàn)指標(biāo)的決策方法：

現(xiàn)值指數(shù)可以看成是1元原始投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益，是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，反映投資的效率。

現(xiàn)值指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，并且在一定意義上反映了投資效率的高低。

現(xiàn)值指數(shù)法的缺點(diǎn)：主要在于現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算需要首先確定貼現(xiàn)率，貼現(xiàn)率越大則現(xiàn)值指數(shù)越小，這就使得一個(gè)本來獲利能力很強(qiáng)的投資項(xiàng)目只因企業(yè)所確定的貼現(xiàn)率較大而使得其現(xiàn)值指數(shù)較小，這與凈現(xiàn)值法相似。

3.內(nèi)含報(bào)酬率法

所謂內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。

內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算通常是“逐步測試法”。

首先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，用它來計(jì)算方案的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本身的報(bào)酬率超過估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方案本身的報(bào)酬率低于估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率進(jìn)一步測試。經(jīng)過多次測試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案本身的內(nèi)含報(bào)酬率。

利用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策的規(guī)則為：對(duì)于獨(dú)立方案，當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于資金成本或投資者所要求的報(bào)酬率時(shí)，接受投資方案，否則就拒絕投資方案；對(duì)于多個(gè)可行的互斥方案應(yīng)該選擇內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案。

內(nèi)含報(bào)酬率法的主要優(yōu)點(diǎn)在于：

（1）內(nèi)含報(bào)酬率考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。

（2）內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算不需要確定資金成本或企業(yè)所要求的報(bào)酬率。

（3）內(nèi)含報(bào)酬率表示投資項(xiàng)目的內(nèi)在報(bào)酬率，所以能在一定程度上反映投資效率的高低。內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)主要是計(jì)算較為復(fù)雜。

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