2014中級經(jīng)濟師考試教材《金融實務》：第十二章6

四、國際收支理論

(一)彈性說

彈性說是闡明貨幣貶值對貿(mào)易收支影響的國際收支說。

觀點：進出口需求價格彈性之和大于1的時候，貨幣貶值能夠使得貿(mào)易收支改善。

原理：

D=進口商品需求彈性=進口商品需求量的變動率/進口商品價格變動率

D*=出口商品需求彈性=出口商品需求量的變動率/出口商品價格變動率

(二)吸收說

吸收說是以總吸收來說明國際收支失衡的原因，并提出用調(diào)節(jié)總吸收來醫(yī)治國際收支失衡的學說。

其中，即國際收支，即國內(nèi)總支出或總吸收。

當國民收入大于總吸收時，國際收支為順差;當國民收入小于總吸收時，國際收支為逆差;當國民收入等于總吸收時，國際收支為平衡。

(三)貨幣說

貨幣說是以貨幣供求來說明國際收支失衡的原因，并提出用調(diào)節(jié)貨幣供給來醫(yī)治國際收支失衡的學說。

其中，p為價格水平，Y為國民收入，i為利率;D為來自國內(nèi)的貨幣供給，R為來自國外的貨幣供給(通過該國際收支順差獲得，以國際儲備為代表)。

該式清楚地表明了國際收支差額與貨幣供求之間的關系，即國際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國際收支失衡是因為貨幣供求失衡，國際收支逆差是因為MdD。

要醫(yī)治國際收支失衡，貨幣說的政策主張是，要采用貨幣政策(貨幣供給政策)、匯率政策來調(diào)節(jié)：國際收支逆差時，實行緊的貨幣政策，即減少D;反之亦反。

(四)政策搭配說

政策搭配說是說明在兼顧內(nèi)部均衡與外部均衡的背景下，在外部不均衡調(diào)節(jié)中進行政策搭配的國際收支學說。

丁伯根法則認為，要實現(xiàn)一個經(jīng)濟目標，至少需要使用一種有效的政策工具;要實現(xiàn)n個獨立的經(jīng)濟目標，至少需要使用n種獨立且有效的政策工具。在某些情況下，一國如果單獨使用支出調(diào)整政策來追求內(nèi)部均衡和外部均衡，將會導致內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突，即米德沖突。(見“國際收支不均衡調(diào)節(jié)中內(nèi)部均衡與外部均衡的兼顧”)

五、我國的國際收支不均衡及其調(diào)節(jié)

我國的國際收支出現(xiàn)順差，一方面與我國改革開放的進程相適應，是改革開放的成果;另一方面也在很大程度上是西方發(fā)達國家進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、將勞動密集型的制造業(yè)通過加工貿(mào)易的機制轉(zhuǎn)移到我國的結(jié)果。

持續(xù)多年的國際收支順差給我國的外匯儲備管理、貨幣供給與貨幣政策、實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等帶來了諸多挑戰(zhàn)，同時也使我國面臨日益增大的國際壓力。我國也對國際收支順差采取了一些調(diào)節(jié)政策和措施：(1)逐步放寬和取消經(jīng)常項目下的外匯管制;(2)逐步放寬資本項目下的外匯管制;(3)降低對出口的激勵范圍和力度，改變外貿(mào)增長方式，調(diào)整外貿(mào)出口結(jié)構(gòu);(4)優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，限制高耗能、重污染、附加值低的直接投資流入;(5)對國外投機性的熱錢流入采取密切監(jiān)控的高壓政策。