2014年中級經(jīng)濟師考試教材金融專業(yè)知識點：金融衍生品

2014年經(jīng)濟師教材及大綱變化不大，網(wǎng)校整理了2014年經(jīng)濟師考試教材知識點，供大家參考，希望對廣大考生有所幫助。

金融衍生品

按照衍生品合約類型的不同，目前市場中最為常見的金融衍生品有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品等。

（一）金融遠(yuǎn)期

（1）金融遠(yuǎn)期合約是最早出現(xiàn)的一類金融衍生品，合約的雙方約定在未來某一確定日期按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。金融遠(yuǎn)期合約的最大功能是轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

（2）遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約類型，沒有固定的交易場所。

（3）比較常見的遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

（二）金融期貨

（1）金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。

（2）金融期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

（3）主要的期貨合約有外匯期貨、利率期貨、股指期貨等。

（4）期貨合約與遠(yuǎn)期合約區(qū)別

①遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進(jìn)行磋商。

②期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行，合約的內(nèi)容（如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價格、交割時間和地點等）都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。

（5）期貨合約與遠(yuǎn)期合約的相同點在于：無論是遠(yuǎn)期合約還是期貨合約，都為交易者提供了避免價格波動風(fēng)險的工具，同時也為投機者利用價格波動取得投機收入提供了手段。

（三）金融期權(quán)

（1）金融期權(quán)實際上是一種契約，它賦予合約的購買人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。

（2）期權(quán)費：為了取得這一權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付的一定數(shù)額的費用。

（3）按照買方權(quán)利的不同，期權(quán)合約可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。

①看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格購買相關(guān)資產(chǎn)。

②看跌期權(quán)的買方則有權(quán)在某一確定時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)。

（四）金融互換

（1）金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。

（2）金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換等三種類型。

（3）互換合約實質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約組合。

（五）信用衍生品

1.信用衍生品是一種使信用風(fēng)險從其他風(fēng)險類型中分離出來，并從一方轉(zhuǎn)讓給另一方的金融合約。

2.近年來信用衍生品成為各類機構(gòu)主動管理信用風(fēng)險、獲得超額投資收益的主要渠道。信用衍生品涵蓋了信用風(fēng)險、市場風(fēng)險的雙重內(nèi)容，兼具股權(quán)、債權(quán)的特點。

3.信用違約掉期（CDS）Credit Default Swaps是最常用的一種信用衍生產(chǎn)品，它規(guī)定信用風(fēng)險保護(hù)買方向信用風(fēng)險保護(hù)賣方定期支付固定的費用或一次性支付保險費，當(dāng)信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值損失部分。

CDS只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險不能消滅風(fēng)險，而且CDS幾乎全部是柜臺交易，不透明，反而可能累積更大的風(fēng)險。

金融衍生品市場的發(fā)展和演變

近30年迅速發(fā)展，外匯期貨—股票期權(quán)、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權(quán)。

從合約形式看，由簡變繁。單一的金融工具—混合衍生工具—復(fù)雜衍生工具（衍生工具的衍生工具）—信用衍生品。