2014年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《農(nóng)業(yè)專業(yè)》知識(shí)點(diǎn)：農(nóng)業(yè)企業(yè)資金籌措

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第二節(jié) 農(nóng)業(yè)企業(yè)資金籌措

考試內(nèi)容：農(nóng)業(yè)企業(yè)資金的特點(diǎn)；農(nóng)業(yè)企業(yè)籌措資金的基本原則和渠道；農(nóng)業(yè)企業(yè)資金成本的概念；銀行存款、債券、普通股、留存收益等農(nóng)業(yè)企業(yè)個(gè)別資金成本和綜合資金成本的計(jì)算；農(nóng)業(yè)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的概念及最佳資金結(jié)構(gòu)的確定方法。

一、農(nóng)業(yè)企業(yè)資金的特點(diǎn)

有如下特點(diǎn)：（1）占用量大，周轉(zhuǎn)速度慢，利用率低。這一特點(diǎn)是由農(nóng)業(yè)企業(yè)本身的特點(diǎn)所決定的。（2）農(nóng)業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金的占用不均衡，具有明顯的季節(jié)性。這一特點(diǎn)是由農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性所引起的。（3）農(nóng)業(yè)企業(yè)中有部分產(chǎn)品具有自給性。這部分產(chǎn)品不經(jīng)過(guò)銷售階段，直接由產(chǎn)品資金形態(tài)轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)備資金形態(tài)。

二、農(nóng)業(yè)企業(yè)資金籌措的原則和渠道

農(nóng)業(yè)企業(yè)籌措資金的基本原則：（1）籌資數(shù)量：規(guī)模適當(dāng)原則。（2）籌資時(shí)間：籌措及時(shí)原則。（3）籌資來(lái)源：來(lái)源合理原則。（4）籌資方式：方式經(jīng)濟(jì)原則。

農(nóng)業(yè)企業(yè)籌措資金的渠道：（1）投入資本。它是企業(yè)通過(guò)籌集資本金的方式吸收的資金。農(nóng)業(yè)企業(yè)的投入資本按照投資主體，可分為國(guó)家投入資本、法人投入資本、個(gè)人投入資本和外商投入資本等。（2）留存收益。包括盈余公積金（法定盈余公積金和任意盈余公積金）和未分配利潤(rùn)等。（3）負(fù)債。它是農(nóng)業(yè)企業(yè)通過(guò)負(fù)債形式籌集的資金。負(fù)債按照償還期限的長(zhǎng)短可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

三、農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金成本

資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩部分。資金籌集費(fèi)是指企業(yè)在籌措資金過(guò)程中為獲取資金而支付的各項(xiàng)費(fèi)用，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)。因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)等；資金占用費(fèi)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資金而付出的費(fèi)用，如向股東支付的股利，向債權(quán)人支付的利息等。

資金成本通常用相對(duì)數(shù)表示，計(jì)算公式為：

資金成本=每年的用資費(fèi)用/（籌資數(shù)額-籌資費(fèi)用）

（1）銀行借款成本

銀行借款成本是指借款利息與籌資費(fèi)。借款利息在稅前支付，具有減稅作用。銀行借款成本的計(jì)算公式為： KI =I（1-T ）/L（1-f ）

式中：KI - 銀行借款成本；I一 銀行借款年利息；L一 銀行借款籌資總額；

T - 所得稅稅率；f 一銀行借款籌資費(fèi)用率。

（2）債券成本

債券成本主要是指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。債券成本的計(jì)算與銀行借款基本相同，其計(jì)算

公式為：Kb =I（1-T ）/B（1-f ）

式中：Kb - 債券成本； I - 債券每年支付的利息；B - 債券籌資額；

T一所得稅稅率；f 一 債券籌資費(fèi)用率。

（3）普通股成本

普通股成本屬于權(quán)益資金成本。權(quán)益資金的資金占用費(fèi)是向股東發(fā)放的股利，而股利是從稅后凈利潤(rùn)中支付的，不能抵稅。普通股成本的計(jì)算公式為：Ks=D/P（1-f ）

式中：Ks - 普通股成本；D一 每年固定股利；P一 普通股籌資額；

f一 普通股籌資費(fèi)用率。

許多企業(yè)的股利是不斷增長(zhǎng)的，假設(shè)每年的固定增長(zhǎng)率為g，則普通股成本的計(jì)算公式為：Ks=D1/P（1-f ）+g

式中D1為第一年支付的股利。

（4）留存收益成本

一般企業(yè)都不會(huì)把全部收益以股利形式分配給投資者，因此，留存收益也是企業(yè)資金的一項(xiàng)重要來(lái)源。投資者將留存收益留存于企業(yè)，實(shí)際上相當(dāng)于對(duì)企業(yè)追加投資，也要求有一定的報(bào)酬，所以留存收益也應(yīng)考慮資金成本。留存收益成本的計(jì)算與普通股基本相同，只是不用考慮籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：Ke = D1/P +g

式中，Ke表示留存收益成本，其他符號(hào)含義與普通股成本計(jì)算公式相同。

（5）綜合資金成本

綜合資金成本是以各種資金所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種資金成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的，故又稱為加權(quán)平均資金成本。其計(jì)算公式為：Kw =∑Kj Wj .式中：Kw 為 綜合資金成本；Kj 為第j種資金的成本；Wj 為第j種資金占總資金的比重。

四、農(nóng)業(yè)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)

資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)確定最佳資金結(jié)構(gòu)。最佳資金結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)綜合資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)的確定通常采用的方法是比較資金成本法。它要求企業(yè)在作出籌資決策之前，先擬定若干個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的綜合資金成本，并根據(jù)綜合資金成本的高低來(lái)確定資金結(jié)構(gòu)。