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2015中級《財務管理》知識點：經營杠桿（06.11）
經營杠桿
經營杠桿：經營杠桿效應——產銷量的變動“放大”息稅前利潤的變動。
經營杠桿效應：
1）含義：由于固定性經營成本的存在，使得企業(yè)的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務量（產銷量或銷售額）變動率的現(xiàn)象。
2）原理：由于固定經營成本不隨業(yè)務量變動而變動，當業(yè)務量增加時，銷售收入等比例增加，而成本總額中只有變動經營成本與業(yè)務量同比增加，固定經營成本不變，從而使成本總額變動率小于營業(yè)收入變動率（單位固定成本降低，提高單位產品利潤），致使息稅前利潤產生更大幅度的增加。
3）產生根源：
?、俟潭ń洜I成本的存在（存在的基礎）：只要企業(yè)存在固定經營成本，成本總額的變動率就會小于業(yè)務量的變動率，從而使息稅前利潤的變動率大于業(yè)務量的變動率，產生經營杠桿效應。
?、跇I(yè)務量的變動（激活的條件）：不同的業(yè)務量水平具有不同的經營杠桿程度（業(yè)務量水平越高，經營杠桿程度越低）——用經營杠桿系數(shù)（DOL）衡量。
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