中級會計職稱財務管理預習知識點：系統(tǒng)風險的衡量——β系數

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來源: 正保會計網校編輯：上好佳 2019/12/10 14:09:27　字體：大小

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人生不怕起點低，就怕沒追求。與其羨慕別人，不如做好自己。請向著在2020年通過中級會計職稱考試的目標繼續(xù)努力吧！正保會計網校為大家準備了2020年中級會計職稱《財務管理》預習階段知識點，趕快打卡學習吧！

系統(tǒng)風險的衡量——β系數

1. 市場組合是指由市場上所有資產組成的組合，代表整個市場。

（1）市場組合收益率（Rm）是指市場平均收益率，實務中通常用股票價格指數收益率的平均值來代替；

（2）由于包含了所有資產，市場組合中的非系統(tǒng)風險已經被消除，市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。

2. 某資產（或資產組合）的β系數表明該資產（或資產組合）的系統(tǒng)風險相當于市場組合系統(tǒng)風險的倍數。

（1）市場組合的風險代表市場平均風險水平或平均系統(tǒng)風險水平（即市場組合的β＝1）。

（2）對某項資產（或資產組合）來說：

β＝1	該資產的收益率與市場平均收益率同方向、同比例的變化，即該資產所含的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致
β＞1	該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，即該資產所含的系統(tǒng)風險大于市場組合的風險
β＜1	該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，即該資產所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險

（3）證券資產組合的β系數是組合內各項資產β系數的加權平均值，權數為各項資產的投資比重，即：

系統(tǒng)風險的衡量——β系數

該公式表明：

①組合的系統(tǒng)風險是組合內各資產系統(tǒng)風險的加權平均值——系統(tǒng)風險無法被分散

②替換組合中的資產或改變各資產的價值比例，可以改變組合的系統(tǒng)風險。

【提示】

①絕大多數資產的β系數為正數，表明這些資產的收益率與市場平均收益率的變化方向一致，只是變化幅度不同導致β系數的絕對值不同；極個別資產的β系數為負數，表明這類資產的收益率與市場平均收益率的變化方向相反；無風險資產（如國債）的β系數等于0。

②β系數與標準差都是衡量風險的指標。二者區(qū)別在于：標準差用于衡量整體風險，β系數僅用于衡量整體風險中的系統(tǒng)風險。

因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布，以上《財務管理》知識點來源于2019年內容，大家可先學習2019年中級會計職稱《財務管理》知識點，提前學習和掌握知識點。

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