中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：喵喵怪 2020/02/14 12:57:09　字體：大小

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財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)

●財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)

（1）組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)

①組合收益率的方差：

　組合收益率的方差

②組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：

　　組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

【提示】影響組合風(fēng)險(xiǎn)高低的因素有：投資比重、個(gè)別資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差和相關(guān)系數(shù)。

（2）相關(guān)系數(shù)與協(xié)方差

相關(guān)系數(shù)反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度，相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1,1]內(nèi)。

協(xié)方差是用來衡量?jī)煞N資產(chǎn)收益率之間共同變動(dòng)的程度。

　　相反系數(shù)與協(xié)方差

（3）相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

相關(guān)系數(shù)等于1，具有完全正相關(guān)關(guān)系，即兩種資產(chǎn)收益率變化方向和變化幅度完全相同，組合風(fēng)險(xiǎn)等于各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，組合不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)，組合風(fēng)險(xiǎn)最高。

相關(guān)系數(shù)等于-1，具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系，即兩種資產(chǎn)收益率變化方向和變化幅度完全相反，組合風(fēng)險(xiǎn)可以充分抵消，甚至完全消除。

實(shí)務(wù)中，相關(guān)系數(shù)在（-1,1）之間，大多數(shù)在（0,1）之間。組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，即組合風(fēng)險(xiǎn)小于各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。在大多數(shù)情況下，證券組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，但是不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。

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