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中級會計職稱《財務管理》每日一練：（2024.03.27）
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單選題
下列關于內含收益率的表述中，正確的是（?。?/p>
A、使得凈現值等于零時的折現率
B、凈現值大于零則項目必要收益率大于內含收益率
C、計算簡單
D、結果不易被高層決策人員所理解
查看答案解析
【答案】
A
【解析】
內含收益率是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的折現率。選項A表述正確。如果項目凈現值大于零，則項目必要收益率小于內含收益率，選項B表述不正確。內含收益率計算復雜，選項C表述不正確。內含收益率反映了投資項目可能達到的收益率，易于被高層決策人員所理解，選項D表述不正確。
【點評】本題考查投資項目財務評價指標。
本考點可以考查各指標的計算、各指標反映的內容、各指標的優(yōu)缺點，也可以考查各指標之間的關系，比如“現值指數大于1，則凈現值大于0”。需要掌握每一個指標的具體計算，從而可以推算它們之間的關系。
投資項目財務評價指標匯總
（1）凈現值（NPV）
①決策規(guī)則
凈現值≥0，方案可行，說明方案的預期收益率（內含收益率）≥必要收益率（折現率）。
凈現值＞0：預期收益率（內含收益率）＞必要收益率（折現率）
凈現值＝0：預期收益率（內含收益率）＝必要收益率（折現率）
凈現值＜0：預期收益率（內含收益率）＜必要收益率（折現率）
②優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 | 適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策；能靈活地考慮投資風險（折現率中包含投資風險收益率要求） |
| 缺點 | 折現率不易確定；絕對數指標，受投資規(guī)模的影響，不適用于獨立投資方案的比較（排序）決策；受項目期限的影響，不能直接用于壽命期不同的互斥投資方案決策 |
（2）現值指數（PVI）
①決策規(guī)則
現值指數≥1，方案可行，表明凈現值≥0、預期收益率（內含收益率）≥必要收益率（折現率）。
②特點
相對數指標，有助于反映投資效率，可以對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較決策，但是未消除項目期限的影響，可比性受項目期限差異的限制。
（3）年金凈流量（ANCF）
①決策規(guī)則
年金凈流量≥0，方案可行，表明凈現值≥0、預期收益率（內含收益率）≥必要收益率（折現率）。
②特點
消除了項目壽命的影響，適用于壽命不同的互斥投資方案決策；絕對數指標，未消除項目投資規(guī)模的影響，不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行（排序）決策。
（4）內含收益率（IRR）
①決策規(guī)則
內含收益率（預期收益率）≥基準折現率（必要收益率），方案可行，表明凈現值≥0。
②優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 | 反映了投資項目可能達到的收益率，易于理解；便于對獨立投資方案進行比較決策 |
| 缺點 | 計算復雜，不易直接考慮投資風險大小；對于原始投資額現值不相等的互斥投資方案，有時無法做出正確的決策 |
（5）回收期（PP）
靜態(tài)回收期（不考慮貨幣時間價值）：投資項目的未來現金凈流量與原始投資額相等時所經歷的時間，即原始投資額通過未來現金流量回收所需要的時間。
動態(tài)回收期（考慮貨幣時間價值）：投資項目的未來現金凈流量的現值與原始投資額的現值相等時所經歷的時間，也就是使“凈現值＝0”的時間。
①決策規(guī)則
回收期越短越好，表明風險越小。
②優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 | 計算簡便，易于理解；考慮了風險因素，是一種較為保守的方法 |
| 缺點 | 靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值；只考慮了未來現金凈流量（或現值）總和中等于原始投資額（或現值）的部分，沒有考慮超過原始投資額（或現值）的部分 |
中級會計職稱每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業(yè)點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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