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注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn):相對價(jià)值法

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯: 2013/07/11 14:57:35  字體:

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  為了方便備戰(zhàn)2013注冊會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員,中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了注冊會(huì)計(jì)師考試各科目里的重要知識點(diǎn),希望對廣大考生有幫助。

  一、含義:利用類似企業(yè)的市場定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值

  二、相對價(jià)值模型的原理

  (一)市價(jià)/凈收益比率(市盈率)模型

  本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)

  內(nèi)在市盈率=本期市盈率/(1+增長率)

  目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=目標(biāo)企業(yè)本期每股凈利×可比企業(yè)本期市盈率

 ?。侥繕?biāo)企業(yè)預(yù)期每股凈利×可比企業(yè)預(yù)期市盈率

 ?。ǘ┦袃r(jià)/凈資產(chǎn)比率(市凈率)模型

  股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)

  本期市凈率=本期市盈率×股東權(quán)益收益率

  【注意】在股東權(quán)益收益率不變時(shí),內(nèi)在市凈率=本期市凈率÷(1+增長率)

 ?。ㄈ┦袃r(jià)/收入比率(收入乘數(shù))模型

  收入乘數(shù)=股權(quán)市價(jià)÷銷售收入=每股市價(jià)÷每股銷售收入

  目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均收入乘數(shù)×目標(biāo)企業(yè)的銷售收入

  本期收入乘數(shù)=本期市盈率×銷售凈利率

  【注意】在銷售凈利率不變時(shí),內(nèi)在收入乘數(shù)=本期收入乘數(shù)÷(1+增長率)

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