經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有何關(guān)系？

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)之一。它表示企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相對(duì)于銷(xiāo)售量變動(dòng)的敏感性。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：

DOL = 息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)百分比 / 銷(xiāo)售量的變動(dòng)百分比

或者更簡(jiǎn)潔地表示為：

DOL = 邊際貢獻(xiàn) / 息稅前利潤(rùn)

其中，邊際貢獻(xiàn)是指銷(xiāo)售收入減去變動(dòng)成本后的差額，息稅前利潤(rùn)（EBIT）是指利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)加上利息費(fèi)用和稅前利潤(rùn)。

當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)較高時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。這是因?yàn)?，高?jīng)營(yíng)杠桿意味著企業(yè)的息稅前利潤(rùn)對(duì)于銷(xiāo)售量的變化非常敏感。如果企業(yè)的固定成本較高（例如，高額的租金、固定的員工工資等），那么即使銷(xiāo)售量的小幅下降也會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的大幅下降，從而增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

相反，如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)較低，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低。這是因?yàn)?，低?jīng)營(yíng)杠桿意味著企業(yè)的息稅前利潤(rùn)對(duì)于銷(xiāo)售量的變化不太敏感。即使銷(xiāo)售量有所下降，也不會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的大幅下降，從而降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越低，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低。