經(jīng)營杠桿如何影響企業(yè)的盈利能力？

經(jīng)營杠桿（Operating Leverage）是企業(yè)財務分析中一個重要的概念，它衡量的是企業(yè)的經(jīng)營風險。經(jīng)營杠桿的大小取決于企業(yè)的固定成本（Fixed Costs）和變動成本（Variable Costs）的構成。固定成本是指在一定業(yè)務量范圍內不隨產(chǎn)量增減而變動的成本，如租金、管理人員的基本工資等；變動成本是指隨著產(chǎn)量增加而同比例增加的成本，如原材料、直接人工等。

經(jīng)營杠桿系數(shù)（Operating Leverage Coefficient）可以用公式表示為：

經(jīng)營杠桿系數(shù) = 邊際貢獻（Marginal Contribution）/ 息稅前利潤（EBIT）

其中，邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本后的差額，即 MC = Sales - Variable Costs，而息稅前利潤是邊際貢獻減去固定成本后的差額，即 EBIT = MC - Fixed Costs。

經(jīng)營杠桿對企業(yè)的盈利能力的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
1. 固定成本比例與盈利能力：當企業(yè)的固定成本比例較高時，經(jīng)營杠桿系數(shù)較大，這意味著即使銷售收入略有增長，也會導致息稅前利潤的大幅增長。這是因為固定成本不隨銷售收入變化，所以當銷售收入增加時，邊際貢獻會首先覆蓋掉固定成本，然后剩下的部分（息稅前利潤）會更高。
2. 變動成本比例與盈利能力：如果企業(yè)的變動成本比例較高，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，這意味著銷售收入的變化對息稅前利潤的影響較小。因為變動成本隨著銷售收入的變化而變化，所以在銷售收入增加時，變動成本也會增加，從而抵消了部分息稅前利潤的增長。
3. 最佳經(jīng)營杠桿點：存在一個最佳的經(jīng)營杠桿點，在這個點上，企業(yè)的盈利能力最高。這個點可以通過計算息稅前利潤對銷售收入的變化率來確定。在最佳點之前，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨著固定成本比例的增加而增加，這意味著銷售收入的增長會導致息稅前利潤的更大幅度增長。但在最佳點之后，隨著固定成本比例的進一步增加，經(jīng)營杠桿系數(shù)過高，使得企業(yè)面臨過大的經(jīng)營風險，因為即使銷售收入略有下降，也會導致息稅前利潤的大幅下降。

總之，經(jīng)營杠桿通過影響企業(yè)的息稅前利潤對銷售收入的變化率來影響其盈利能力。適度的經(jīng)營杠桿可以提高企業(yè)的盈利能力，但過高的經(jīng)營杠桿則可能增加企業(yè)的經(jīng)營風險。企業(yè)需要根據(jù)自身情況和市場環(huán)境來調整其經(jīng)營杠桿水平，以實現(xiàn)最佳的盈利能力。