什么是投資組合理論？

投資組合理論是一種金融理論，它研究如何根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和期望收益來選擇和組合不同的資產(chǎn)，以達(dá)到最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)-收益平衡。這一理論由經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里·馬科維茨（Harry Markowitz）在20世紀(jì)50年代提出，他因此獲得了1990年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

投資組合理論的核心概念是風(fēng)險(xiǎn)分散化。該理論認(rèn)為，通過將資金投資于多種不同的資產(chǎn)，可以減少整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)椴煌Y產(chǎn)的收益往往不會(huì)完全同步變動(dòng)，即它們具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特征和收益潛力。例如，當(dāng)股票市場下跌時(shí)，債券市場可能會(huì)保持穩(wěn)定或上漲，從而在投資組合中提供了一定的保護(hù)。

馬科維茨的投資組合理論主要基于以下幾點(diǎn)原則：
1. 均值-方差分析：通過分析資產(chǎn)收益的預(yù)期值（均值）和波動(dòng)性（方差）來評估資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和潛在收益。
2. 有效邊界：在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下，尋找能夠提供最大預(yù)期收益的投資組合。這可以通過繪制資產(chǎn)的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)（方差）的圖表來找到，其中有效邊界是最佳投資組合的集合。
3. 投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好：投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是選擇投資組合的關(guān)鍵因素。風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者可能會(huì)選擇在給定收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最低的投資組合，而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者可能會(huì)選擇預(yù)期收益更高的投資組合。

投資組合理論不僅適用于股票和債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)，也適用于更廣泛的金融工具，如期權(quán)、期貨、房地產(chǎn)和藝術(shù)品等。隨著金融市場的發(fā)展和投資工具的多樣化，投資組合理論不斷演進(jìn)，以適應(yīng)新的投資環(huán)境和工具。