什么是投資組合理論？

投資組合理論是一種金融理論，它研究如何根據(jù)投資者的風險承受能力和期望收益來選擇和組合不同的資產(chǎn)，以達到最優(yōu)的風險-收益平衡。這一理論由經(jīng)濟學家哈里·馬科維茨（Harry Markowitz）在20世紀50年代提出，他因此獲得了1990年的諾貝爾經(jīng)濟學獎。

投資組合理論的核心概念是風險分散化。該理論認為，通過將資金投資于多種不同的資產(chǎn)，可以減少整體投資組合的風險。這是因為不同資產(chǎn)的收益往往不會完全同步變動，即它們具有不同的風險特征和收益潛力。例如，當股票市場下跌時，債券市場可能會保持穩(wěn)定或上漲，從而在投資組合中提供了一定的保護。

馬科維茨的投資組合理論主要基于以下幾點原則：
1. 均值-方差分析：通過分析資產(chǎn)收益的預期值（均值）和波動性（方差）來評估資產(chǎn)的風險和潛在收益。
2. 有效邊界：在給定的風險水平下，尋找能夠提供最大預期收益的投資組合。這可以通過繪制資產(chǎn)的預期收益和風險（方差）的圖表來找到，其中有效邊界是最佳投資組合的集合。
3. 投資者的風險偏好：投資者的風險承受能力是選擇投資組合的關鍵因素。風險厭惡的投資者可能會選擇在給定收益水平下風險最低的投資組合，而風險承受能力較高的投資者可能會選擇預期收益更高的投資組合。

投資組合理論不僅適用于股票和債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)，也適用于更廣泛的金融工具，如期權(quán)、期貨、房地產(chǎn)和藝術(shù)品等。隨著金融市場的發(fā)展和投資工具的多樣化，投資組合理論不斷演進，以適應新的投資環(huán)境和工具。