海瀾之家輕資產(chǎn)模式中的風(fēng)險(xiǎn)考量

12月15日，WHIKO謎之生物官方微博發(fā)布圖文曝光海瀾之家生活家涉嫌抄襲的情況。據(jù)了解，這并不是海瀾之家第一次被指抄襲。近年來(lái)，海瀾之家在年輕化領(lǐng)域一直尋求突破，借此擺脫“中年危機(jī)”，然而實(shí)際成效甚微。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無(wú)論是在品牌定位、產(chǎn)品理念、還是直接的銷量下滑，究其本質(zhì)還是輕資產(chǎn)模式的兩面性，在充分享受高增長(zhǎng)紅利之后而帶來(lái)的隱患與憂慮。

? 話語(yǔ)權(quán)弱、缺乏創(chuàng)新。輕資產(chǎn)模式下，供應(yīng)商不同于一般的代工廠，既允許賒銷，也承擔(dān)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于設(shè)計(jì)有著更多的話語(yǔ)權(quán)。而背負(fù)著滯銷風(fēng)險(xiǎn)的供應(yīng)商，自然傾向于選擇受眾廣的經(jīng)典款和大眾款，海瀾之家缺失時(shí)尚的本質(zhì)，作為渠道品牌的溢價(jià)力太弱，直接陷入產(chǎn)品紅海之爭(zhēng)。

無(wú)論時(shí)代如何演變，時(shí)裝都是保證服裝品牌生命力的至優(yōu)解。根本上，還是由于海瀾之家模糊的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，缺乏創(chuàng)新的缺失才是受到?jīng)_擊的核心所在。

? 戰(zhàn)略模糊、研發(fā)滯后。早年間，海瀾之家曾憑借“男人的衣柜”這個(gè)細(xì)分賽道帶來(lái)業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，并迅速打開(kāi)了知名度。但隨著時(shí)代變遷，快時(shí)尚和新潮流勢(shì)力崛起，讓海瀾之家逐漸淪為“土味時(shí)尚”，也遇上了“中年危機(jī)”。

面對(duì)紅海市場(chǎng)，既想發(fā)揮線下優(yōu)勢(shì)，通過(guò)實(shí)體店裝修、布局、陳列等各方面積累的經(jīng)驗(yàn)和大規(guī)模的實(shí)體店數(shù)量繼續(xù)發(fā)展，又眼紅于互聯(lián)網(wǎng)渠道的紅利，但無(wú)論在場(chǎng)景布設(shè)、品牌變化上又沒(méi)有跟上。

? 業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)下跌。2021年前三季度雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但從單季度的表現(xiàn)來(lái)看，其凈利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢(shì)。Q1-Q3凈利潤(rùn)分別為8.42億元、8.08億元、3.97億元，同比分別增長(zhǎng)185.33%、23.87%、15.89%，近年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直呈逐年下滑趨勢(shì)。同時(shí)，其在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)也并不能讓投資者滿意，截至2021年12月7日收盤(pán)，其市值已經(jīng)縮水至273億元，股價(jià)較9月至高價(jià)8.08元已跌至6.32元。

? 庫(kù)存壓力大、應(yīng)收賬款高。海瀾之家2021年三季報(bào)顯示，截至9月底，存貨規(guī)模高達(dá)92.51億元，較上年同期增加6.13億元，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中的占比達(dá)到41.33%。同為A股上市公司的森馬服飾和太平鳥(niǎo)這一數(shù)據(jù)分別為40.22億元和28.17億元；占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為28.45%和42.72%。從存貨總量以及存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例數(shù)據(jù)來(lái)看，海瀾之家這一數(shù)據(jù)相對(duì)高。

? 輕資產(chǎn)價(jià)值不確定性的防范對(duì)策。輕資產(chǎn)模式負(fù)責(zé)提供自身?yè)碛械膬?yōu)質(zhì)無(wú)形資產(chǎn)，與其他“重”資產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合，用自身的“輕”資產(chǎn)去盤(pán)活“重”資產(chǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。企業(yè)可以成立輕資產(chǎn)管理部門(mén)，由專門(mén)人員進(jìn)行管理，對(duì)輕資產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和控制，關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)，做好核心技術(shù)保密。另外，還要加強(qiáng)內(nèi)部的控制和管理，建立健全的內(nèi)部審查制度，強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制人和管理層的約束作用，可能減少企業(yè)對(duì)輕資產(chǎn)的盲目投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

? 產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范。產(chǎn)品創(chuàng)新主要是依據(jù)廣大消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的需求，通過(guò)研究市場(chǎng)、挖掘消費(fèi)者需求來(lái)創(chuàng)新。在這個(gè)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)管理要以消費(fèi)者需求為著眼點(diǎn)，聚焦消費(fèi)者保障，使需求和創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合，提高產(chǎn)品創(chuàng)新的效率和效果。

同時(shí)，要做好新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的選擇和決策，依據(jù)企業(yè)實(shí)際發(fā)展實(shí)力、研發(fā)能力、技術(shù)水平、市場(chǎng)營(yíng)銷能力等進(jìn)行客觀、充分的預(yù)測(cè)和評(píng)估，明確資源在各個(gè)方面的配置情況，從而決定是否推進(jìn)該產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售等。

? 外包風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。在外包的過(guò)程中，企業(yè)要整合各種資源為企業(yè)服務(wù)。為了不被一個(gè)固定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所約束，企業(yè)需要發(fā)展良好的關(guān)系資源，增強(qiáng)自身在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的靈活性。為避免形成對(duì)外包商的依賴，企業(yè)應(yīng)引入多個(gè)外包商，在外包商之間形成一定的競(jìng)爭(zhēng)，利用外包商之間的競(jìng)爭(zhēng)從中獲取很多益處。也可實(shí)施短期合同，但這需要企業(yè)斟酌成本、合作關(guān)系等因素做出具體的決定。輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注快速供應(yīng)鏈，對(duì)供應(yīng)商的數(shù)量要嚴(yán)格把關(guān)，實(shí)現(xiàn)高管理效率和低供貨風(fēng)險(xiǎn)。

? 融資風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策。企業(yè)在不同發(fā)展時(shí)期可以采用不同的融資方式。發(fā)展前期輕資產(chǎn)企業(yè)可以更多地采用內(nèi)源融資的方式籌集資金，這樣可以減少股權(quán)融資和債券融資的成本和風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入快速發(fā)展階段后的企業(yè)可以采用股票期權(quán)、股票、債券等方式籌集資金。

通過(guò)發(fā)行股票和債券籌集資金時(shí)，企業(yè)一定要緊密結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的信息來(lái)確定資本結(jié)構(gòu)，利用至優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)化資金使用效率。另外，企業(yè)還可以通過(guò)利用上游供應(yīng)商的資金，提高應(yīng)收賬款的回收率，利用商業(yè)信用等方式增加企業(yè)的資金來(lái)源。

輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式憑著自身得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，被越來(lái)越多的企業(yè)重視。然而，企業(yè)在發(fā)掘這種模式價(jià)值的同時(shí)，也逐漸意識(shí)到核心價(jià)值優(yōu)先于核心業(yè)務(wù)，也要時(shí)刻警惕著隱藏在背后的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可根據(jù)實(shí)際情況辨別風(fēng)險(xiǎn)并做好防范措施，科學(xué)利用這種模式的優(yōu)勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值化。

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