2016年重慶高級經(jīng)濟(jì)師核心考點(diǎn)：國債的性質(zhì)和功能

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國債的性質(zhì)和功能

國債，是政府以其信用為基礎(chǔ)，通過借款或發(fā)行有價證券向國內(nèi)外籌集財(cái)政資金所形成的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國債的債務(wù)人是國家（政府），一般由中央財(cái)政承擔(dān)還本付息的責(zé)任。

1.國債的性質(zhì)

（1）國債是一個特殊的財(cái)政范疇，它是政府為了彌補(bǔ)財(cái)力的不足或?yàn)榱苏{(diào)度社會資金，在運(yùn)用稅收手段以無法滿足籌資需要或不宜增加稅收時，通過信用方式籌集的補(bǔ)充性財(cái)政收入。依據(jù)信用原則，國債到期不僅要還本，而且要支付利息，因而國債具有有償性，與稅收的無償性有著明顯的區(qū)別。

（2）國債是一個特殊的債務(wù)范疇。一般的私債須以財(cái)產(chǎn)或收益為擔(dān)保或抵押，而國債則不同，政府一般以其信譽(yù)作為國債的擔(dān)保，因?yàn)閲鴤且哉亩愂帐杖胱鳛閮斶€的物質(zhì)基礎(chǔ)，所以是有保證的。由于國債風(fēng)險很小，償還有保證，通常被稱為“金邊債券”。

（3）國債是一種虛擬的借貸資本

國債體現(xiàn)了債權(quán)人（國債認(rèn)購者）與債務(wù)人（政府）之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

（4）國債是一種“延期的稅收”

國債的發(fā)行，是政府運(yùn)用信用方式將一部分已作分配、并已有歸宿的國民收入集中起來；國債資金的運(yùn)用，是政府將集中起來的資金，通過財(cái)政支出的形式進(jìn)行再分配；而國債的還本付息，則主要是由國家的經(jīng)常收入——稅收來承擔(dān)。

2.國債的特征

國家債券具有以下特點(diǎn)：

安全性高。

流動性強(qiáng)，變現(xiàn)容易。

可以享受許多免稅待遇。

能滿足不同的團(tuán)體、金融機(jī)構(gòu)及個人等需要。

還本付息由國家作保證，在所有債券中，信用度最高而投資風(fēng)險最小，固其利率也較其它債券低。

是平衡市場貨幣量的籌碼。中央銀行在公開市場上買賣國債進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作，可以有效地伸縮市場貨幣量，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對宏觀需求的調(diào)節(jié)

3.國債的功能

從我國的情況看，國債的功能主要表現(xiàn)為：

（1）彌補(bǔ)財(cái)政赤字。一般情況下，財(cái)政應(yīng)該而且能夠做到收支平衡，但當(dāng)社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生意外的變化時，如果財(cái)政收入滿足不了支出的需要，就會出現(xiàn)財(cái)政赤字。對財(cái)政赤字的彌補(bǔ)，通常有三種方式：一是增加稅收。二是向銀行借款或透支。三是向社會發(fā)行國債。發(fā)行國債實(shí)質(zhì)上是將不屬于國家支配的社會資金在一定時期內(nèi)讓渡給國家使用，因此發(fā)行國債是對社會財(cái)力使用的調(diào)整和再分配，在不改變社會資金存量的情況下，既可彌補(bǔ)財(cái)政收不抵支的差額，又不會引發(fā)通貨膨脹，因此通過發(fā)行國債來彌補(bǔ)財(cái)政赤字平衡財(cái)政收支，是我國國債的基本功能。

但是，國債彌補(bǔ)財(cái)政赤字的功能并不是無限的，如果財(cái)政赤字過大，而社會閑散資金有限，或者國債發(fā)行方式和管理方式不當(dāng)，都會影響國債的足額發(fā)行，進(jìn)而影響財(cái)政赤字的足額彌補(bǔ)。

（2）籌集建設(shè)資金。通過發(fā)行國債，可以將社會上的一部分消費(fèi)資金、臨時性的閑散資金集中到政府手中，變?yōu)樯a(chǎn)性建設(shè)資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施和重點(diǎn)建設(shè)，彌補(bǔ)市場經(jīng)濟(jì)的缺陷與不足，因而其籌集建設(shè)資金的功能是顯而易見的。

（3）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。國債對社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)功能表現(xiàn)在以下幾方面：

①國債作為資源配置手段，可以通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。財(cái)政具有資源配置的功能，而國債資金是財(cái)政分配的組成部分，因此國債資金的運(yùn)用同樣反映了對社會資源的重新配置。

②國債作為財(cái)政政策手段，可以通過調(diào)節(jié)社會資金需求結(jié)構(gòu)對社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)。

③國債作為貨幣政策的輔助手段，可以通過對貨幣流通量的影響來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，國債除具有彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金等基本功能之外，還具有以下幾方面重要作用：

第一，形成市場基準(zhǔn)利率。利率是整個金融市場的核心價格，對股票市場、期貨市場、外匯市場等市場上金融工具的定價均產(chǎn)生重要影響。國債是一種收入穩(wěn)定、風(fēng)險極低的投資工具，這一特性使得國債利率處于整個利率體系的核心環(huán)節(jié)，成為其他金融工具定價的基礎(chǔ)。

第二，作為財(cái)政政策和貨幣政策配合的結(jié)合點(diǎn)。

第三，作為機(jī)構(gòu)投資者短期融資的工具。國債的信用風(fēng)險極低，機(jī)構(gòu)投資者之間可以利用國債這種信譽(yù)度最高的標(biāo)準(zhǔn)化證券進(jìn)行回購交易來達(dá)到調(diào)節(jié)短期資金的余缺、套期保值和加強(qiáng)資產(chǎn)管理的目的。

4.國債適度規(guī)模的衡量

盡管國債能夠發(fā)揮多種積極作用，但國債畢竟是要償還的，因此有一個舉債規(guī)模適合與否的問題。一國國債的適度規(guī)模取決于以下因素：一是認(rèn)購人的應(yīng)債能力，應(yīng)債能力強(qiáng)則可以多發(fā)債，反之只能少發(fā)債。二是國家的償債能力，如果國家償債能力強(qiáng)則可多發(fā)債反之少發(fā)債。三是國債的使用效益，使用效益好可以多發(fā)債，反之少發(fā)債。

衡量國債適度規(guī)模的指標(biāo)：一是債務(wù)負(fù)擔(dān)率，即國債累積額占當(dāng)年GDP的比重，反映一個國家國債累積規(guī)模的大小。另一個是債務(wù)依存度，即年度國債發(fā)行額占當(dāng)年財(cái)政支出的比重，反映當(dāng)年財(cái)政支出對債務(wù)收入的依賴程度。國際上通常認(rèn)為，25%的依存度是國際的警戒線，國債依存度控制在25%之內(nèi)是比較安全適度的，若超過25%，則表明舉債過度，容易引發(fā)財(cái)政危機(jī)。