注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》備考指導(dǎo)：貝塔系數(shù)相關(guān)內(nèi)容

　　一、學(xué)習(xí)β系數(shù)的必要性

　　我們知道資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式：要求的必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此想要計(jì)算出必要報(bào)酬率，就要計(jì)算出“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率”和“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率”。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般都直接給出，所以我們就將主要目標(biāo)確定在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，但是由于此模型的研究對(duì)象是充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求的收益率之間的均衡關(guān)系，所以非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不存在，那么主要研究系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量又是由β系數(shù)表現(xiàn)出來(lái)的。就這樣一步步的導(dǎo)出了學(xué)習(xí)β系數(shù)的必要性：

　　二、單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的計(jì)算

　　首先明確β系數(shù)的定義：某個(gè)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性。

　　其次要明白β系數(shù)的計(jì)算方法：定義法和回歸直線(xiàn)法。

　　定義法：

　　1、計(jì)算：根據(jù)定義中給出的公式，計(jì)算β值。

　　2、影響結(jié)果的因素有：該股票與整個(gè)市場(chǎng)的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　回歸直線(xiàn)法：

　　y=a+bx （y—某股票的收益率，x——市場(chǎng)組合的收益率）

　　這里面的b就是β系數(shù),關(guān)于這個(gè)公式的記憶，陳華亭老師又給我們編了一個(gè)小故事：X和Y結(jié)婚了，住進(jìn)了同一個(gè)房子，很多人（ｎ）都來(lái)祝賀他們，這便有了分子中的左邊的公式?？墒请S著時(shí)間的推移，兩人感情破裂，離婚了，分別住進(jìn)了自己的房子，而且離婚這種事肯定不會(huì)想結(jié)婚有那么多人來(lái)祝賀的，這就是分子中右邊公式的表達(dá)。對(duì)于分母的記憶，就是將分子中的Y換成X，這樣β系數(shù)的計(jì)算公式就記住了。而且“一輩子不會(huì)忘掉。”陳華亭老師在說(shuō)這句話(huà)的時(shí)候是不是很自豪有很欣慰的感覺(jué)呢？我想我是不會(huì)忘記這個(gè)經(jīng)典的公式了。

　　三、投資組合的β系數(shù)：

　　1、計(jì)算：將各個(gè)組合加權(quán)之后再相加：對(duì)象是β系數(shù)，權(quán)數(shù)是概率。

　　2、投資組合的貝塔系數(shù)大于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)最小的貝塔系數(shù)，小于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)最大的貝塔系數(shù)。

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