經(jīng)濟變數(shù)增加 美聯(lián)儲重返政策觀望期

　　如很多人預料的一樣，22日結束的美聯(lián)儲議息會議并沒有給市場帶來任何“驚”或“喜”。伯南克領導的美聯(lián)儲當天如期宣布，將在本月底結束去年推出的第二輪量化寬松貨幣政策（QE2），并維持將到期國債本金用于再投資的政策，即保持美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)?；静蛔?。與此同時，伯南克也沒有給出任何將啟動第三輪量化寬松政策（QE3）的暗示。業(yè)界認為，在經(jīng)濟增長明顯減速和通脹有所升溫的背景下，美聯(lián)儲重新回到了觀望期。

　　不進不退，可進可退

　　“目前的情勢下，觀望應該是伯南克的至佳政策選擇，不進不退，可進可退。”瑞士信貸經(jīng)濟學家陶冬這樣描述伯南克眼下的立場。陶冬的觀點也的確在22日結束的議息會議和隨后的新聞發(fā)布會上得到了充分證實。

　　經(jīng)過兩天會議后，美聯(lián)儲22日下午宣布，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的水平不變，并將繼續(xù)在“相當長的時間內(nèi)”維持利率在超低水平不變。

　　當局還表示，將按照計劃在本月底結束去年推出的第二輪量化寬松貨幣政策（QE2），并維持將到期的國債本金進行再投資即購買美國國債的政策。換句話說，盡管QE2結束了，但當局仍將在一段時間內(nèi)確保量化寬松的總量不變。

　　對于經(jīng)濟現(xiàn)狀，美聯(lián)儲的描述基本與4月份的會議一致。聲明稱，美國經(jīng)濟繼續(xù)溫和復蘇，但速度比預想的稍慢。另外，自4月份議息會議以來，美國就業(yè)市場的指標弱于預期。

　　不過，當局也并沒有顯得過分悲觀。伯南克在隨后召開的記者會上強調(diào)，經(jīng)濟自去年8月，也就是他首次暗示將啟動QE2以來已“顯著改善”，“我們已不再有通縮的風險”。美聯(lián)儲再次強調(diào)，經(jīng)濟復蘇速度可能在未來幾個季度回升。

　　奧本海默基金的首席經(jīng)濟學家兼高級投資官韋伯曼表示，伯南克仍然為下一步采取更多經(jīng)濟刺激措施留了后路。“很明顯，他們目前還沒有看到足以促使貨幣政策收緊或進一步放松的確鑿理由，”韋伯曼說，“所以美聯(lián)儲不得不暫時采取一種觀望姿態(tài)，以觀察下一步經(jīng)濟會如何發(fā)展。”

　　加息還有“很長”時間

　　不少經(jīng)濟學家都認為，美國經(jīng)濟本輪復蘇注定是曲折和坎坷的，而當前再一次出現(xiàn)了“階段性疲軟”的狀況。但只要經(jīng)濟不明顯二次探底，美聯(lián)儲更可能以不變應萬變。伯南克本人也在22日的新聞發(fā)布會上表示，圍繞經(jīng)濟增速問題有很多的不確定性，在做政策決定前先觀望一段時間是有好處的。

　　而在政策的另一端，也就是在何時退出的問題上，美聯(lián)儲亦保留了很大的空間。在22日議息后召開的新聞發(fā)布會上，伯南克表示，“相當長時間”意味著美聯(lián)儲在至少兩到三次會議上不會加息，甚至更長。美聯(lián)儲每年有八次例會，今年余下的四次例行議息會議分別安排在8月9日、9月20日、11月1日以及12月13日。

　　有記者問道，美聯(lián)儲為何遲遲不提供比較明確的退出時間表，伯南克對此回應道，美聯(lián)儲已經(jīng)考慮過這件事情，但目前尚未決定公布正式的時間表。

　　伯南克說，美聯(lián)儲退出極度寬松貨幣政策的第一步，將是開始出售所持規(guī)模約2.6萬億美元的證券資產(chǎn)，而不是繼續(xù)把收益進行再投資。

　　美聯(lián)儲已經(jīng)“技窮”？

　　盡管伯南克口口聲聲表示，如果經(jīng)濟再度顯著惡化，美聯(lián)儲有充足的政策工具可動用，但不少業(yè)內(nèi)人士對此表示懷疑，認為貨幣當局在刺激經(jīng)濟方面可能“心有余而力不足”。

　　伯南克在記者會上表示，美聯(lián)儲目前仍然擁有刺激經(jīng)濟的工具，比如收購更多的國債，比如強化其有關長期維持利率的承諾，比如下調(diào)向商業(yè)銀行存款準備金支付的利息。

　　不過，在羅奇等華爾街經(jīng)濟學家看來，美聯(lián)儲的QE2已經(jīng)被證明是一個徹底的失敗，QE3即便推出，也是于事無補，注定會以再次的失敗告終。

　　華爾街日報23日撰文指出，自去年8月伯南克首次透露要啟動QE2以來，標準普爾500指數(shù)上漲約24%，但這一過程中受益的是華爾街的大銀行們，比如高盛上季度每天的交易業(yè)務都在賺錢，但普通老百姓并沒有分享到股市上漲的太多好處，很多人甚至還在虧錢。而從房地產(chǎn)市場看，樓市現(xiàn)在比QE2之前還要差。

　　一些專家表示，繼續(xù)指望伯南克來拯救美國經(jīng)濟可能已經(jīng)不現(xiàn)實，美聯(lián)儲可用的招數(shù)已經(jīng)基本耗盡。“伯南克應該意識到，推出第三輪量化寬松政策可能得不償失。”一位華爾街評論家這樣寫道。