如果說是，這只是理論上——或者說，這是人們心目中的刻板印象�，F(xiàn)實可能正與此相反。

　　根據(jù)銀河證券統(tǒng)計，今年以來，偏股型基金并沒有表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。截至6月10日，該類基金今年以來凈值縮水30.8%，與股票型基金跌幅相近。

　　不僅如此，今年前5個月，偏股型基金跌幅一直領先于股票型基金，比如截至5月19日，此類基金凈值下跌19.23%，同期股票型基金僅跌18.79%.

　　銀河證券研究所高級分析師王群航指出，今年上半年屢屢出現(xiàn)的偏股型基金跑輸股票型基金的現(xiàn)象，與這種基金的類型特征很不相符。

　　理論上說，偏股型基金股票投資倉位最低可以低于60%（這通常是股票型基金的股票投資倉位下限），如果基金管理人能夠對基礎市場行情發(fā)展趨勢做出明確判斷，此類基金的股票投資倉位完全可以降到60%以下，進而比指數(shù)型基金、股票型基金更有效規(guī)避股票市場下跌風險。

　　但是，這意味著對基金公司和基金經理管理能力的要求更高，一旦方向選擇錯誤，偏股型基金則可能出現(xiàn)更大虧損。

　　債券基金的收益往往相差甚遠。

　　長盛中信全債券，2003年10月25日成立，成立以來，年化收益率高達17.58%；國泰金龍債券2003年12月5日成立，成立以來，年化收益率僅5.87%.

　　兩基金成立時間差不多，但每年收益卻相差超過10%.個中原因，如果僅從名字上理解，毫無頭緒。

　　因此，購買債券基金最忌顧名思義。在某某債券基金的類似名字下面，各只債券基金的風險偏好不一樣，最終導致收益大相徑庭。

　　令它們差別巨大的主要原因是，能否買股票。長盛中信全債券就是一只可以主動配置股票的債券基金，股票投資在資產配置中的比例不超過16%，相對操作更積極。國泰金龍債券是更純粹的債券基金，它不僅不能買股票，而且打新股所得股票，必須在上市首日賣出。

　　截至6月份，已成立的債券基金中，允許20%以下股票配置的共13只，它們都是較激進的債券基金。

　　109%和128%.

　　這兩個數(shù)字分別是2006年和2007年股票型基金的平均收益。也就是說，投資人在這兩年購買了基金，并且一直持有，其資產至少翻了4倍。假設他一開始投入了1萬元，兩年下來，1萬元變成了4萬元。

　　有人這樣形象地形容前兩年A股市場：投資人騎著自行車進去，開著“寶馬”出來。

　　今年以來，股市的腰斬行情，終結了這一神話。上述比喻被改為“開著‘寶馬’進去，騎著自行車出來”。

　　有時，客戶經理為了鼓勵你買基金，可能會過分渲染基金的力量。在今年股市的腰斬行情到來前，基金被某些客戶經理和投資人神化為“低風險高收益”的“發(fā)財產品”。不少人把買房娶妻的希望，寄托在投資基金上。這是投資人在目前市況下感到絕望的重要原因。

　　也許我們應該向美國人學習。

　　在這個基金市場占全球半壁江山的國度中，1/3家庭持有基金，平均持有基金時間為3年~4年，很少有人頻繁進出。

　　據(jù)資料披露，在美國“基民”中，高達92%的人主要是為了退休后過上更寬裕的生活。這使得養(yǎng)老金在共同基金中所占比例已從上世紀90年代初的20%上升到目前40%左右。

　　陳女士為了分散風險，一口氣買了七八只基金。每只基金資金量都不大，幾千至一兩萬元不等。今年以來，股市下跌，她“檢閱”自己的基金時發(fā)現(xiàn)，所有基金跌幅都在30%以上，無一幸免。

　　這讓陳女士大為不解：“不是說把雞蛋放在不同的籃子里，可以分散風險嗎？”

　　把雞蛋放在不同的籃子里，是分散風險。然而，把資金放在不同的基金里，不一定能分散風險。這要取決于基金的類型是什么。如果像陳女士那樣，只是把資金投資于風格相似的基金，分散風險的能力自然有限。

　　分散風險強調的是把不同風險偏好的資產組合在一起。比如投資基金，把股票方向、債券方向以及貨幣方向基金做組合，才能有效分散風險。

　　因此，某種程度上，投資多只基金，并不一定能分散風險，數(shù)量太多，甚至會產生負效果。

　　美國晨星曾做過一個假設的投資組合。該假設最后有幾個發(fā)現(xiàn)，其一，單只基金組合的價值波動率最大，因此，長期來看，增加1只基金可以明顯改善波動程度，雖然回報降低，但投資者可以不必承擔較大的下跌風險；其二，組合增加到7只基金以后，波動程度沒有隨著個數(shù)的增加出現(xiàn)明顯下降，也就是說，組合個數(shù)太多，反而不能達到分散風險的目的。