中小企業(yè)板新鮮出爐
喧囂一時(shí)的中小企業(yè)板終于揭開它的神秘面紗，給很長一段時(shí)間內(nèi)異常沉寂的資本市場注入了新鮮空氣。塵埃落定后，很多人都在猜測中小企業(yè)板對(duì)于中國資本市場未來發(fā)展的意義，雖然人們習(xí)慣于把它與納斯達(dá)克相提并論，但顯而易見的是，并不是任何一個(gè)國家的二板市場都能取得巨大成功，目前來看，大多數(shù)國家二板市場都遭遇了可怕的寒冬時(shí)期只有依靠先進(jìn)交易系統(tǒng)和全球資金量支撐納斯達(dá)克，能夠體面的生存。
很多人都在談?wù)撝行∑髽I(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的區(qū)別，應(yīng)該說，中小企業(yè)板并沒有創(chuàng)業(yè)板那樣別開生面的意義，它更多的是對(duì)主板市場的游戲規(guī)則稍做修改后，以主板市場副產(chǎn)品的面目出現(xiàn)，但誰也不能忽視它所帶來重要意義，它給占全國企業(yè)總量逾95%的中小企業(yè)找到了一個(gè)名正言順的融資渠道。特別是對(duì)成長性很強(qiáng)的大批科技型企業(yè)來說，突破資金瓶頸的困擾后，可能同時(shí)會(huì)造就一批股市神話。雖然中小企業(yè)板不能向創(chuàng)業(yè)板的游戲規(guī)則那樣，把游戲規(guī)則放的更為寬泛，但從另一面說，相比主板更為苛刻的條件充分體現(xiàn)了監(jiān)管層的謹(jǐn)慎性。
對(duì)于甄選未來可能的企業(yè)精英，標(biāo)準(zhǔn)是很重要的，在眾多的標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)無疑是最為重要的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)榧词篃o法保證財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良的企業(yè)是否能在明天笑傲資本市場，也可以肯定如果財(cái)務(wù)狀況千瘡百孔的企業(yè)“喬裝”上市后，終有一天會(huì)被市場拋棄。企業(yè)經(jīng)營狀況和能力是需要市場來檢驗(yàn)的，唯有實(shí)實(shí)在在的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)上市的可控門檻。于是，任何企業(yè)在資本市場創(chuàng)造的輝煌都是經(jīng)過嚴(yán)格檢測的輝煌，企業(yè)上市的過程，也是財(cái)務(wù)工作相伴企業(yè)一起上市的過程。
苛刻的上市前期財(cái)務(wù)準(zhǔn)備
現(xiàn)在很多中小企業(yè)都很重視這一重大契機(jī)，面對(duì)敞開在面前的資本市場已經(jīng)磨刀霍霍。宏福集團(tuán)是北京市知名的民營企業(yè)，但是近幾年由于資金瓶頸的約束，使企業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”面臨資金短缺的困境，宏福集團(tuán)的財(cái)務(wù)總監(jiān)張殿才告訴《會(huì)計(jì)師》，宏福集團(tuán)已經(jīng)把企業(yè)三年上市作為集團(tuán)短期奮斗目標(biāo)，為了確保公司順利上市，公司現(xiàn)在正廣募人才，特別是具有公司上市財(cái)務(wù)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的人才，但是目前中國這方面的人才還是十分稀缺的，如果不開出大價(jià)錢，恐難招來人中鸞鳳。
張殿才告訴《會(huì)計(jì)師》：“由于中小企業(yè)板上市程序方面與主板市場有很大差別，特別是在最后經(jīng)過證監(jiān)會(huì)審核的關(guān)鍵階段，監(jiān)管層實(shí)行‘一審終審制’，即如果一審沒有通過，就永遠(yuǎn)失去了上市機(jī)會(huì)。”張殿才認(rèn)為，這種規(guī)定對(duì)于急切上市的中小企業(yè)來說近似殘酷，但也說明監(jiān)管層對(duì)于上市公司質(zhì)量的關(guān)注，如果由于對(duì)上市企業(yè)的質(zhì)量把關(guān)不嚴(yán)，中小企業(yè)板將可能重蹈主板覆轍，這對(duì)于中國資本市場的發(fā)展無疑是毀滅性的。對(duì)于企業(yè)來說，為了企業(yè)能做大做強(qiáng)，希望源源不斷的得到資金來源，但只有一個(gè)健康的資本市場得到獲得這種連續(xù)融資的機(jī)會(huì)，所以企業(yè)對(duì)這種規(guī)定也是可以理解的。
但是這無疑增加了對(duì)企業(yè)上市工作的挑戰(zhàn)性，而且使企業(yè)在上市工作的每一步都更加謹(jǐn)慎，曾有業(yè)內(nèi)前輩戲言“企業(yè)的上市就是財(cái)務(wù)的上市”，乍一聽，這種說法有些偏頗，似有舍本逐末之嫌，但就企業(yè)上市本身來說，的確每一步都是企業(yè)的財(cái)務(wù)在運(yùn)作，其他部門的工作主要體現(xiàn)在“內(nèi)功”上面，但財(cái)務(wù)的運(yùn)作往往比企業(yè)的“內(nèi)功”更重要，因?yàn)橘Y本市場本身更加注重形式，如果形式完全達(dá)標(biāo)，即使企業(yè)的形式與實(shí)質(zhì)完全脫節(jié)，也不影響企業(yè)的正常上市。
信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所項(xiàng)目經(jīng)理張女士告訴《會(huì)計(jì)師》，一般來說，和主板相同，中小企業(yè)板的上市也要經(jīng)過企業(yè)改制成股份公司、一年的輔導(dǎo)期、準(zhǔn)備申報(bào)材料和上市發(fā)行申請(qǐng)四個(gè)環(huán)節(jié)，在這四個(gè)環(huán)節(jié)中，雖然監(jiān)管層在最后一個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)行較主板更為苛刻的一審定奪，但是前面三個(gè)環(huán)節(jié)顯然是最后一個(gè)環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)，如果前面的工作做的好，那么最后一個(gè)環(huán)節(jié)得到的勝算自然很大。
令人望而生畏的上市門檻
任何市場都會(huì)為準(zhǔn)備上市者設(shè)置一定的進(jìn)入門檻，上市者只有能越過這道門檻的時(shí)候才可能成功上市。中小企業(yè)板當(dāng)然不能例外。中國證監(jiān)會(huì)方面曾明確表示，中小企業(yè)板不等同于“高科技板”或者“創(chuàng)業(yè)板”。與主板市場相比，中小企業(yè)板暫不降低發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，而是在主板市場發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的框架下設(shè)立中小企業(yè)板塊，以避免因發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
這實(shí)際宣告了中小企業(yè)板進(jìn)入的高門檻。從這點(diǎn)上講，很多想要進(jìn)行上市融資的成長中的中小企業(yè)恐怕都只能望“檻”興嘆。
根據(jù)深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊實(shí)施方案中的要求，中小企業(yè)板塊運(yùn)行所遵循的法律、法規(guī)和部門規(guī)章，與主板市場相同；中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場的發(fā)行上市條件和信息披露要求。根據(jù)《公司法》的要求，股份有限公司申請(qǐng)其股票上市必須符合下列條件：公司股本總額不少于人民幣五千萬元；開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上。在這一長串?dāng)?shù)據(jù)的背后，我們可以清晰地感受到中小企業(yè)上市之路的殘酷。
深圳大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所的
注冊(cè)會(huì)計(jì)師陳女士告訴《會(huì)計(jì)師》，一般來說，成熟的創(chuàng)業(yè)板市場對(duì)于上市條件的要求相對(duì)都比較寬松，它們更關(guān)注的是企業(yè)的成長性，比如香港創(chuàng)業(yè)板對(duì)上市企業(yè)是否盈利就沒有要求，而且，香港創(chuàng)業(yè)板只要求企業(yè)能提供兩年活月的會(huì)計(jì)記錄。深交所為中小企業(yè)板設(shè)置如此之高的上市門檻，雖然是出于降低市場風(fēng)險(xiǎn)的考慮，也必然會(huì)弱化設(shè)置中小企業(yè)板的意義，很多成長中的有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)將因此被拒之門外。
不過，在國內(nèi)資本市場還不很成熟的情況下，監(jiān)管當(dāng)局的謹(jǐn)慎和對(duì)中小企業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注也是有必要和可以理解的。而且，這恰恰為中小企業(yè)板增添了另一種魅力，在現(xiàn)行規(guī)則下能成功上市的中小企業(yè)將是經(jīng)過多重篩選的企業(yè)佼佼者，而且，與主板的國有企業(yè)為主不同，中小企業(yè)板塊中的上市公司大多數(shù)是體制比較靈活的民營、集體企業(yè)，這些都將對(duì)投資者形成吸引力，提高企業(yè)的知名度和聲譽(yù)。
當(dāng)然，對(duì)于中小企業(yè)而言，規(guī)則只存在于過程，目標(biāo)才是根本。一位不愿透露姓名的北京某高科技企業(yè)市場部經(jīng)理就對(duì)《會(huì)計(jì)師》表示，“嚴(yán)格意義上講，中小企業(yè)板有些名不副實(shí)。不過，有總比沒有好，既然現(xiàn)在上市門檻已經(jīng)確定下來，我們公司要做的就是盡可能快地達(dá)到上市條件，最終實(shí)現(xiàn)上市。在這一過程中，我們打算聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問為公司上市做策劃。
與主板一致的上市門檻不知道會(huì)讓多少中小企業(yè)知難而退。在對(duì)上市的渴切中，企業(yè)不應(yīng)該忘記的是分析自己，深交所近日對(duì)外解釋，中小企業(yè)板將重點(diǎn)安排主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)發(fā)行上市，同時(shí)也會(huì)擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面，增強(qiáng)上市公司結(jié)構(gòu)的互補(bǔ)性。
此前，市場普遍流傳深圳中小企業(yè)板將會(huì)把流通股在5000萬股以下、具有成長性的已過會(huì)中小企業(yè)集中在深交所發(fā)行上市。
不過， 記者從證監(jiān)會(huì)獲得的最新消息是，監(jiān)管部門不會(huì)硬性規(guī)定中小企業(yè)板的流通股本限制，“具體細(xì)則由內(nèi)部掌握”。
對(duì)此，證監(jiān)會(huì)對(duì)外的解釋是：企業(yè)大小是相對(duì)的，并不存在嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，不同行業(yè)中對(duì)企業(yè)大小的判斷標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)有所差異。不過，一位證監(jiān)會(huì)的人士透露，如此安排是為深交所中小企業(yè)板今后的運(yùn)作留下空間，防止限制過死帶來不便，因?yàn)閷?duì)股本的規(guī)定以后可能會(huì)有修改。在證監(jiān)會(huì)對(duì)此論證的時(shí)候，有專家提出，不要對(duì)兩個(gè)交易所上市標(biāo)準(zhǔn)限制的過死，要留出一定交叉余地，在吸引企業(yè)上市問題上鼓勵(lì)競爭，鼓勵(lì)兩個(gè)交易所提高自身效率和服務(wù)水平。
該人士還表示，在初期階段，深交所中小企業(yè)板上市公司的流通股將在3000萬股以下，如此設(shè)計(jì)，一定程度上也照顧了上交所的利益。
事實(shí)上，如果把中小企業(yè)板擬上市企業(yè)的規(guī)模設(shè)定在5000萬股以下，與上交所的利益有很大沖突。以2004年5月10日前通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核的擬上市公司為例，共有61家，但流通盤在5000萬股以上的只有27家，只占總家數(shù)的44%.
一家證券公司投行的人士介紹，在前幾年額度制和通道制的背景下，國內(nèi)大中型國企上市得到了政府的扶持和監(jiān)管層的鼓勵(lì)，許多此類公司都已上市，今后更多的上市資源在中小型企業(yè)。
據(jù)了解，為了平衡上交所的利益，管理層還會(huì)有一些潛規(guī)則，如深交所的發(fā)行節(jié)奏及家數(shù)不會(huì)超過上交所。從5月底開始，深交所發(fā)行一只股票，上交所相應(yīng)也發(fā)行一只股票，而且在初期階段，3000萬股以上流通盤的公司還是由上交所來發(fā)行。
在中小企業(yè)板初期階段過后，深交所可否發(fā)行3000萬股以上流通盤企業(yè)？其與上交所如何劃分勢力范圍？企業(yè)可否自主選擇上市地？據(jù)說，這些細(xì)節(jié)要視以后實(shí)際情況再定。
吳敏文認(rèn)為，中小企業(yè)板塊雖然是現(xiàn)有主板市場的一個(gè)板塊，但由于其指數(shù)獨(dú)立等等，市場會(huì)將其作為有別于主板的相對(duì)獨(dú)立的一個(gè)“板”。市場對(duì)新板的估值將會(huì)對(duì)主板的重新估值產(chǎn)生一定的壓力。
深市目前選擇的中小企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)仍然沿用連續(xù)三年盈利記錄的標(biāo)準(zhǔn)。由于監(jiān)管當(dāng)局對(duì)中小企業(yè)板塊的謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)抱有高度關(guān)注，上市的中小企業(yè)將是經(jīng)過多重篩選的企業(yè)佼佼者，預(yù)料中小企業(yè)上市的基本面較好，盈利也較好。同時(shí)，與主板的國有企業(yè)為主不同，中小企業(yè)板塊中的上市公司大多數(shù)是體制比較靈活的民營、集體企業(yè)。因此我們面對(duì)的是一個(gè)頗具盈利性和成長性的市場。相對(duì)于目前主板中中小企業(yè)由于歷史原因，普遍存在業(yè)績較差，估值較高，根據(jù)申銀萬國的統(tǒng)計(jì)，“申萬小盤指數(shù)樣本股”目前平均每股收益0.15元，平均市盈率137倍，平均市凈率4.61倍。新的中小企業(yè)板塊將對(duì)主板原有的公司估值產(chǎn)生很大的下調(diào)壓力。
發(fā)行市盈率是關(guān)鍵
近年來上海市場發(fā)行新股的定價(jià)原則是，市盈率不超過20倍。較為合理的發(fā)行價(jià)保證了二級(jí)市場的盈利空間，使近幾年來新股上市后基本上均未出現(xiàn)跌破發(fā)行價(jià)的情況。
而2000年在“市場化”思路下以88倍市盈率發(fā)行的閩東電力，以11.5元發(fā)售，二級(jí)市場的投資者們只好在100倍市盈率以上的價(jià)格區(qū)間“騰挪”、“博弈”，到2001年10月該股跌破了發(fā)行價(jià)，到現(xiàn)在已跌到5元多。當(dāng)初該公司稱多募資就可以多投資，結(jié)果績效每況愈下，到2003年每股虧損0.32元。這說明在目前我國法人治理結(jié)構(gòu)尚不完善，股東利益尚未得到充分重視的環(huán)境下，上市公司“圈錢”的欲望總是很強(qiáng)的，因此把發(fā)行價(jià)定在20倍市盈率以內(nèi)，算是維系融資者與投資者良性關(guān)系的一種舉措。
那么，中小企業(yè)板塊在發(fā)行時(shí)，是否延續(xù)這一規(guī)定？如果延續(xù)不變，將可以保證二級(jí)市場較大的盈利空間，因?yàn)橐灾行∑髽I(yè)板塊股票的素質(zhì)來看，應(yīng)該會(huì)有更高的溢價(jià)。而中小企業(yè)板塊的走強(qiáng)，可能屆時(shí)將成為大盤走強(qiáng)的一個(gè)導(dǎo)火線。
嚴(yán)格的信息披露關(guān)
與主板相比，中小企業(yè)板更高的風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。首先，中小企業(yè)由于規(guī)模的限制和
內(nèi)部控制經(jīng)濟(jì)性的考慮，在崗位設(shè)計(jì)、流程控制等方面相對(duì)大企業(yè)來說不夠完善，也不可能在這方面花費(fèi)太多；其次，中小企業(yè)往往組建匆忙、家族控股現(xiàn)象嚴(yán)重、上市圈錢欲望強(qiáng)烈、關(guān)聯(lián)交易易發(fā)性較強(qiáng)；再次，中小企業(yè)往往處于
中小企業(yè)的特征決定了其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征。首先，中小企業(yè)由于規(guī)模的限制和內(nèi)部控制經(jīng)濟(jì)性的考慮，崗位設(shè)計(jì)、流程控制等方面相對(duì)大企業(yè)來說不夠完善，也不可能采用昂貴的科技手段來改善內(nèi)部控制，內(nèi)部控制的可靠性較大企業(yè)大打折扣。其次，中小企業(yè)處于高速增長過程中，整個(gè)經(jīng)營管理的環(huán)境不斷發(fā)生劇烈的變化，企業(yè)必須經(jīng)常調(diào)整以適應(yīng)環(huán)境的變化，制定的制度、規(guī)程要經(jīng)常變動(dòng)，企業(yè)無法按部就班地運(yùn)作，這使內(nèi)部控制的穩(wěn)定性大大降低。再次，中小企業(yè)在與供應(yīng)商、分銷商以及其他策略合作伙伴的關(guān)系中處于弱勢地位，這使中小企業(yè)在市場波動(dòng)中更容易受到傷害。再者，中小企業(yè)處于高速發(fā)展過程中，對(duì)資金十分渴求，但企業(yè)往往缺乏可抵押的財(cái)產(chǎn)，在授信額度和融資成本上處于不利地位，這很可能會(huì)促使企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)較高的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。此外，現(xiàn)金流來源單一，過分依賴少數(shù)客戶都對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成挑戰(zhàn)。
中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從三個(gè)方面增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)：一是內(nèi)部控制失效導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)告錯(cuò)報(bào)、誤報(bào)，外部審計(jì)公司又不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)，從而對(duì)投資者造成誤導(dǎo)；二是決策程序和內(nèi)部控制的不完善，管理層的決策失誤甚至舞弊造成公司財(cái)產(chǎn)損失，從而給投資者造成損失；三是企業(yè)實(shí)際經(jīng)營結(jié)果與業(yè)務(wù)預(yù)測和盈利預(yù)測偏離，給投資者造成損失。
深交所對(duì)掛牌中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管
根據(jù)深圳證券交易所發(fā)布的中小企業(yè)板塊實(shí)施方案，中小企業(yè)板塊運(yùn)行所遵循的法律、法規(guī)和部門規(guī)章，與主板市場相同；中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場的發(fā)行上市條件和信息披露要求。因此，主板市場對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管同樣適用于中小企業(yè)板塊的掛牌企業(yè)。同時(shí)，這個(gè)實(shí)施方案又在運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立的框架下，推出更加嚴(yán)格的公司監(jiān)管制度，包括建立募集資金使用定期審計(jì)制度；建立涉及公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營、新產(chǎn)品開發(fā)、經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容的年度報(bào)告說明會(huì)制度；建立上市公司及中介機(jī)構(gòu)誠信管理系統(tǒng)等都是主板上市公司所沒有的。這對(duì)于進(jìn)一步提高公司財(cái)務(wù)信息的透明度具有積極意義。
但是，與香港創(chuàng)業(yè)板市場比較，國內(nèi)上市公司獨(dú)立非執(zhí)行董事、審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性和權(quán)威性仍不夠，沒有設(shè)置合資格會(huì)計(jì)師的角色，財(cái)務(wù)總監(jiān)仍然附屬于董事會(huì)或管理層。對(duì)于大部分創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)，管理層一般都是發(fā)起人股東，創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)里有絕對(duì)的權(quán)威，目前既有的治理架構(gòu)對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制明顯要弱于香港創(chuàng)業(yè)板市場。在中小企業(yè)板塊向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)化的過程中，如何根據(jù)中國中小企業(yè)的特點(diǎn)，構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，將對(duì)中小企業(yè)板塊的發(fā)展方向和在資本市場體系中的地位起著決定性的作用。
財(cái)務(wù)“包裝”不可為
“對(duì)于急切上市的中小企業(yè)來說，如果能找到一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的財(cái)務(wù)經(jīng)理，首先成功了一半”，江南證券投資總監(jiān)李秀敏高訴《會(huì)計(jì)師》。現(xiàn)在監(jiān)管層加大了企業(yè)財(cái)務(wù)的審查力度，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)方面的細(xì)微不足，將可能導(dǎo)致企業(yè)上市計(jì)劃的全盤失敗。李秀敏以自己的經(jīng)歷現(xiàn)身說法，在2000年末，國家準(zhǔn)備推出創(chuàng)業(yè)板，由于事關(guān)重大，國家準(zhǔn)備加大對(duì)企業(yè)上市財(cái)務(wù)資料的監(jiān)管力度，于是面向全國招聘監(jiān)管英才。當(dāng)年李秀敏是深圳大鵬會(huì)計(jì)師事務(wù)所青年骨干，他前往應(yīng)聘，幸運(yùn)的被聘為證監(jiān)會(huì)的財(cái)會(huì)部一名監(jiān)管人員，雖然后來創(chuàng)業(yè)板由于種種原因沒有推出，但做了幾個(gè)月監(jiān)管高層的李秀敏親身感受到作為一個(gè)監(jiān)管者所扮演的角色，并且，他從另一個(gè)角度對(duì)財(cái)務(wù)監(jiān)管的重要性有了清晰的認(rèn)識(shí)。
李秀敏認(rèn)為，很多企業(yè)現(xiàn)在都習(xí)慣把上市對(duì)于財(cái)務(wù)的工作成為“包裝”，表明在上市的過程中，財(cái)務(wù)方面的水分是很大的。李秀敏說，其實(shí)財(cái)務(wù)“包裝”是一種短視行為，由于主板上市的企業(yè)以國有企業(yè)為主體，為了使國有企業(yè)脫困，國家支持大批缺乏發(fā)展?jié)摿Φ膰衅髽I(yè)上市，雖然現(xiàn)在證明這只能解決夕陽企業(yè)的一時(shí)之困，并不能從根本上解決企業(yè)的發(fā)展問題，所以現(xiàn)在主板的長期熊氣很大程度上是政策性的。但是那僅僅是國有企業(yè)，除了股民的資金被大量套牢，對(duì)于經(jīng)營者，并不涉及到個(gè)人權(quán)益，甚至還使很多人變成既得利益者。而現(xiàn)在的中小企業(yè)板就不同了，中小企業(yè)板重要以私營企業(yè)為主，如果企業(yè)喬裝改扮后，把自己由丑小鴨變成白天鵝，只能欺騙一時(shí)。市值是評(píng)價(jià)企業(yè)的最好的稱，融來資金后，如果企業(yè)面對(duì)又是大把大把的錢投向委托理財(cái)，勢必會(huì)被股民拋棄。
李秀敏對(duì)《會(huì)計(jì)師》表示，以他作為監(jiān)管高層的經(jīng)歷，被pass掉的企業(yè)申請(qǐng)，往往出在會(huì)計(jì)報(bào)表上，對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表，一定要忠實(shí)于原始的財(cái)務(wù)報(bào)表，不能推倒重來進(jìn)行改編。如果報(bào)表出現(xiàn)了差異，沒有關(guān)系，可以提供一份差異說明。如果因?yàn)槎惵蕡?zhí)行的不規(guī)范，企業(yè)出現(xiàn)了避稅和少交稅的情況，也不會(huì)受到影響。只要在上板之前把那部分稅款補(bǔ)交，再通過會(huì)計(jì)師對(duì)稅務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整即可。
監(jiān)管層的聲音
財(cái)務(wù)工作從來都是監(jiān)管層關(guān)注的核心內(nèi)容之一，正因?yàn)槿绱�，監(jiān)管層對(duì)上市企業(yè)報(bào)資料的審核近乎吹毛求疵。證監(jiān)會(huì)財(cái)會(huì)部的李樹華在接受《會(huì)計(jì)師》采訪時(shí)說：“由于中小企業(yè)板實(shí)行了比主板更嚴(yán)格的監(jiān)管制度，這是對(duì)企業(yè)經(jīng)營實(shí)力的考驗(yàn)，也是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作提出更高的要求，這要求企業(yè)需要嚴(yán)格按照規(guī)則做賬，以免因?yàn)橐恍┑图?jí)失誤使得企業(yè)喪失上市融資的機(jī)會(huì)�！�
李樹華向《會(huì)計(jì)師》明確了證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)會(huì)管理的重大力度，他說：“中小企業(yè)上市后，將面臨比主板上市企業(yè)更為嚴(yán)格的財(cái)務(wù)監(jiān)管，因?yàn)橹行∑髽I(yè)在財(cái)務(wù)核算方面和大型企業(yè)比，在規(guī)范性和合法性方面更差。從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作方面看，中小企業(yè)板最大的變化是要求企業(yè)實(shí)行更為嚴(yán)格
內(nèi)部審計(jì)制度，加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督和約束機(jī)制，這對(duì)于減少企業(yè)違規(guī)行為是一個(gè)重大舉措。”
另外，李樹華認(rèn)為，《中小企業(yè)板》要求企業(yè)定期公布公司開展投資者關(guān)系管理的具體情況，完善定期報(bào)告披露交易內(nèi)容，這對(duì)于資本市場普遍的關(guān)聯(lián)交易想象會(huì)大大起到遏制作用，這有利于保護(hù)投資者的利益。不僅如此，中小企業(yè)板還要求建立募集資金定期審核制度，加強(qiáng)對(duì)募集資金使用的專項(xiàng)監(jiān)管，這項(xiàng)措施以法規(guī)的形式已經(jīng)明確下來，可以讓投資者對(duì)資金募集者的資金使用信息有更加明確的認(rèn)識(shí)，防止企業(yè)募集大量資金后卻不發(fā)展在《招股說明書》中承諾的主業(yè)，而投資到無關(guān)的項(xiàng)目甚至資本市場，欺騙投資者的行為。
李樹華進(jìn)一步向《會(huì)計(jì)師》明確，對(duì)于中小企業(yè)板的財(cái)務(wù)監(jiān)管，監(jiān)管高層將會(huì)進(jìn)一步加大力度。目前的工作主要是促使上市和準(zhǔn)備上市的中小企業(yè)把建立健全內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和運(yùn)作機(jī)制建立起來。在財(cái)會(huì)體系方面，監(jiān)管層將會(huì)出臺(tái)一些相應(yīng)的指導(dǎo)辦法，引導(dǎo)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)工作，其核心內(nèi)容是讓中小企業(yè)適應(yīng)股份公司會(huì)計(jì)制度和相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，完全把會(huì)計(jì)記賬的思想和原則轉(zhuǎn)變?yōu)楦舆m應(yīng)監(jiān)管層的需要，同時(shí)，更加讓中小企業(yè)的記賬原則在尊重國情的前提下，進(jìn)一步與國際接軌。
