摘要：離岸金融市場是現(xiàn)代金融市場的重要組成部分，具有不同于在岸市場的特殊性。離岸市場的出現(xiàn)和發(fā)展雖然給金融監(jiān)管帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，但離岸市場仍然是有監(jiān)管的市場，而且受來自多方面監(jiān)管和法律影響，沒有任何一個(gè)國家或機(jī)構(gòu)能夠行使完全控制。離岸市場的發(fā)展促成了國際金融的一體化，也造成了國際金融體系的不穩(wěn)定，因此對(duì)離岸市場客觀上需要加強(qiáng)監(jiān)管。

　　離岸金融市場監(jiān)管是一個(gè)十分有爭議的問題。研究這一問題對(duì)于弄清離岸金融市場與國際金融一體化以及國際金融體系穩(wěn)定的關(guān)系、正確認(rèn)識(shí)和運(yùn)用離岸市場以及為我國建立自己的離岸市場提供借鑒、消除模糊認(rèn)識(shí)具有重要意義。本文根據(jù)對(duì)監(jiān)管科學(xué)內(nèi)涵的理解和實(shí)證分析，對(duì)離岸市場是否存在監(jiān)管進(jìn)行考證。

　　（一）離岸市場監(jiān)管的理論思考

　　金融監(jiān)管，顧名思義，是金融監(jiān)督和金融管理的簡稱�？茖W(xué)地界定金融監(jiān)管的內(nèi)涵，須從監(jiān)督、管理的語義入手。監(jiān)督，在我國是指監(jiān)察督促。監(jiān)察是注視金融機(jī)構(gòu)的金融活動(dòng)是否合規(guī)，督促是在金融機(jī)構(gòu)不遵守或可能不遵守規(guī)范時(shí)促使其依規(guī)范行事。由此可見，金融監(jiān)管是有關(guān)職能機(jī)構(gòu)通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)檢察和監(jiān)督，促使其守規(guī)經(jīng)營和健康發(fā)展。金融監(jiān)管具有如下基本特征：

　　1.監(jiān)管是負(fù)有監(jiān)管職責(zé)的機(jī)構(gòu)履行職能的行為。就離岸金融而言，監(jiān)管的主體一般有國際組織、政府機(jī)構(gòu)，此外還應(yīng)包括行業(yè)組織如國際一級(jí)市場協(xié)會(huì)（IPMA　International　Primary　Market　Association）、國際證券市場協(xié)會(huì)（ISMA　International　Security　Market　Association）等以及一些交易機(jī)構(gòu)如離岸債券通常上市交易的倫敦證券交易所和盧森堡證券交易所。有的學(xué)者將金融監(jiān)管的主體限于政府金融監(jiān)管當(dāng)局，是不全面的�，F(xiàn)代金融監(jiān)管是由外部監(jiān)管和內(nèi)部監(jiān)管共同構(gòu)成的體系，其中前者包括政府主管部門的監(jiān)管、金融行業(yè)組織的自律性監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管如審計(jì)師事務(wù)所監(jiān)管等；后者是金融監(jiān)管內(nèi)部設(shè)立的監(jiān)督部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)作的檢查和控制。因此，政府主管部門的監(jiān)管雖然通常處于主導(dǎo)地位，但只是整個(gè)監(jiān)管體系的一個(gè)組成部分，而不是全部。

　　2.金融監(jiān)管實(shí)施的對(duì)象是金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)，既包括金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)人的監(jiān)管如對(duì)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、設(shè)立形式的監(jiān)管，也包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)金融活動(dòng)的監(jiān)管，如是否遵守資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債比率、流動(dòng)性比率、對(duì)單一客戶貸款的最大限額等。

　　3.金融監(jiān)管的方式和方法是依照規(guī)則對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其金融活動(dòng)進(jìn)行定期或不定期的現(xiàn)場和非現(xiàn)場的檢查監(jiān)督，以及對(duì)違規(guī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行督促和處罰�，F(xiàn)場檢查與定期報(bào)告制度相結(jié)合的監(jiān)管方式越來越受到青睞。

　　4.監(jiān)管的內(nèi)容和所要達(dá)到的目的是確保市場主體的活動(dòng)符合法律、政策及其他規(guī)范的規(guī)定和要求，并由此實(shí)現(xiàn)上述規(guī)范所尋求的秩序和目標(biāo)。需要強(qiáng)調(diào)的是，在監(jiān)管中衡量市場主體市場行為的標(biāo)尺不僅有法律和政策，而且也應(yīng)包括對(duì)市場主體有拘束力的其他規(guī)范，如行業(yè)組織的行規(guī)、交易機(jī)構(gòu)的交易規(guī)則。如果將這些規(guī)范排除在監(jiān)管之外，就很難實(shí)現(xiàn)市場秩序和監(jiān)管目標(biāo)，嚴(yán)重影響離岸市場效率，甚至?xí)�造成市場混亂。需要指出的是，監(jiān)管所要達(dá)到的要求和目標(biāo)體現(xiàn)在監(jiān)管據(jù)以實(shí)施的規(guī)范中，在很大程度上可以說實(shí)施了規(guī)范，監(jiān)管所要實(shí)現(xiàn)的要求和目標(biāo)就達(dá)到了，否則，就應(yīng)當(dāng)對(duì)規(guī)則進(jìn)行修改。這一點(diǎn)對(duì)于正確理解離岸場監(jiān)管存在與否及其特點(diǎn)十分重要。離岸市場特別是離岸證券市場，在一定程度上可以說是在有關(guān)國家法規(guī)所允許生存的夾縫中設(shè)計(jì)運(yùn)營的。按照有關(guān)國家法規(guī)中所規(guī)定的豁免或提供的避風(fēng)港來設(shè)計(jì)和籌劃離岸市場活動(dòng)，也是在遵守這些國家法規(guī)和金融監(jiān)管，是在合法、巧妙地利用規(guī)則以避免有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局的干預(yù)，這正是監(jiān)管所發(fā)生的預(yù)期效果。所以，不應(yīng)僅以對(duì)國內(nèi)金融業(yè)適用的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)離岸市場不適用為根據(jù)，就認(rèn)為監(jiān)管不存在。其實(shí)，某些監(jiān)管措施的豁免本身就是監(jiān)管的具體體現(xiàn)，因?yàn)榛砻獗O(jiān)管措施是由法律規(guī)定的，依該規(guī)定行事就體現(xiàn)出法律所尋求的目標(biāo)，這是監(jiān)管應(yīng)有之義，所以在離岸市場的情況下某些監(jiān)管措施的免除本身就是監(jiān)管。

　　由此也可以看出監(jiān)管與規(guī)范的關(guān)系。規(guī)范是對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其活動(dòng)制定的規(guī)則，提出的要求，而監(jiān)管是對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)督、控制等以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)守規(guī)經(jīng)營的一系列行為和程序。從這一意義上講，二者有一定的區(qū)別。有的學(xué)者將金融法規(guī)條例的制定亦看做是監(jiān)管，是值得商榷的。制定法規(guī)條例是立法機(jī)關(guān)以及其他機(jī)構(gòu)的任務(wù)，雖然在監(jiān)管過程中監(jiān)管機(jī)構(gòu)為實(shí)施監(jiān)管不免要制定一定的措施和辦法，但監(jiān)管在本義上還應(yīng)當(dāng)是監(jiān)督和促使有關(guān)規(guī)范的實(shí)施和金融機(jī)構(gòu)合規(guī)經(jīng)營，否則，立法機(jī)關(guān)等也會(huì)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　（二）離岸市場監(jiān)管的實(shí)證分析

　　離岸市場是否存在監(jiān)管不僅取決于對(duì)監(jiān)管的理論認(rèn)識(shí)和把握，而且更主要的是事實(shí)問題。

　　因此，對(duì)這一問題的最好答案是對(duì)離岸市場的諸多國際化因素所聯(lián)系到的國家和機(jī)構(gòu)對(duì)離岸市場是否行使監(jiān)管進(jìn)行考證。離岸市場至少受來自以下方面的監(jiān)管。

　　1.高岸市場受市場所在國的監(jiān)管

　　離岸市場所在國對(duì)離岸市場的監(jiān)管是比較全面的，但概括起來不外乎兩方面：一是對(duì)準(zhǔn)入的監(jiān)管，一是對(duì)經(jīng)營的監(jiān)管。對(duì)于準(zhǔn)入監(jiān)管，盡管有關(guān)國家對(duì)離岸市場準(zhǔn)入限制較少，但都制定有相關(guān)規(guī)則并由有關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)督實(shí)施。由于篇幅所限，本文在此僅以英國對(duì)離岸證券業(yè)準(zhǔn)入監(jiān)管為例進(jìn)行闡述。英國一向被認(rèn)為是金融監(jiān)管相對(duì)寬松的國家，但英國規(guī)定在該國從事證券投資業(yè)務(wù)必須獲得1986年金融服務(wù)法（Financial　　Service　　Act以下簡稱FSA）所規(guī)定的當(dāng)局的授權(quán)或豁免。FSA第3條規(guī)定，“任何人，除經(jīng)授權(quán)或豁免外，不得在國從事或欲從事投資業(yè)務(wù)”。因此，在英國任何機(jī)構(gòu)除非經(jīng)過授權(quán)，否則將難以參與離岸證券的發(fā)行。根據(jù)FSA第10條第（3）款的規(guī)定，投資業(yè)務(wù)只要符合下列兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)中的任何一項(xiàng)，即構(gòu)成在英國從事投資業(yè)務(wù)：一是該投資者從英國的永久性業(yè)務(wù)地從事投資業(yè)務(wù)；二是投資者在英國雖沒有辦公室或業(yè)務(wù)地，但其在英國所從事的活動(dòng)構(gòu)成投資業(yè)務(wù)。英國對(duì)離岸證券業(yè)準(zhǔn)入監(jiān)管之廣可以由此略見一斑。

　　對(duì)離岸金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管是離岸市場所在國對(duì)離岸市場監(jiān)管的又一重要方面。雖然離岸市場所在地各國對(duì)離岸金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營活動(dòng)的管理制度不盡相同，但都要求上述機(jī)構(gòu)在經(jīng)營活動(dòng)中遵守有關(guān)的管理制度。例如，美國有關(guān)國際銀行設(shè)施的規(guī)定嚴(yán)格地將國際銀行設(shè)施賬戶上的美元與國內(nèi)美元分賬，設(shè)施所能吸收的存款也必須符合美聯(lián)儲(chǔ)D條例的規(guī)定，其中主要是向非銀行的外國居民提供的大額定期存單，向若干特定對(duì)象主要是境外美元的持有人和經(jīng)營者發(fā)行票據(jù)，且吸收存款的最低金額不能低于10萬美元。對(duì)于國際銀行設(shè)施的貸款，D條例規(guī)定由國際銀行設(shè)施向非銀行外國居民提供的貸款，只能用于這類借款人在美國境外開展的業(yè)務(wù)活動(dòng)。同時(shí)，離岸金融機(jī)構(gòu)的安全穩(wěn)健性往往也是市場所在地國監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管內(nèi)容之一。

　　2.離岸貨幣發(fā)行國的影響

　　由于離岸貨幣及其交易會(huì)給貨幣發(fā)行國產(chǎn)生巨大的影響，貨幣發(fā)行國對(duì)離岸市場以其貨幣所進(jìn)行的交易行使監(jiān)管具有一定的合理性。從目前離岸金融的實(shí)際來看，離岸貨幣發(fā)行國對(duì)離岸市場的影響至少有兩方面。一方面是貨幣發(fā)行國對(duì)以其貨幣進(jìn)行的離岸金融交易通過清算的渠道行使有效控制，這是離岸資金運(yùn)營的特殊性造成的。首先，離岸存款中的貨幣，通常只是在貨幣發(fā)行國之外或貨幣發(fā)行國金融循環(huán)系統(tǒng)之外的賬戶做出與貨幣發(fā)行國在岸金融機(jī)構(gòu)的賬戶相對(duì)應(yīng)記載和反映，是影子貨幣，是賬目或“準(zhǔn)貨幣”，而有形貨幣并沒有離開發(fā)行國，這種方式被認(rèn)為是離岸貨幣存款運(yùn)作的通例。離岸存款的償還有兩種方式：一是通過有關(guān)貨幣發(fā)行國的清算系統(tǒng)，二是通過銀行內(nèi)部劃撥和往來行劃撥，而通過貨幣發(fā)行國清算系統(tǒng)清算償還是離岸貨幣市場通行的做法。因?yàn)殡x岸貨幣只是離岸銀行賬目，離岸銀行并不能直接獲得存款交易的巨額貨幣。在此情況下，若要在離岸市場對(duì)眾多貨幣的大額資金進(jìn)行支付，客觀上要求有一個(gè)清算這些貨幣資金的統(tǒng)一的全球系統(tǒng)。然而，由于貨幣的國家屬性和主權(quán)性質(zhì)，這樣的系統(tǒng)在目前還不可能存在，而只有貨幣發(fā)行國的央行才能保證提供無限的貨幣，因此，離岸支付不得不通過具有能夠收取和清算有關(guān)貨幣的清算系統(tǒng)進(jìn)行，只有貨幣發(fā)行國的清算設(shè)施才有這種能力和資格。所以，離岸存款只有在貨幣發(fā)行國作為該國央行負(fù)債才能夠得以支付，并且也只有在貨幣發(fā)行國清算系統(tǒng)能夠?qū)υ撠泿诺氖崭短峁┘皶r(shí)清算的情況下才有價(jià)值。

　　離岸貨幣發(fā)行國影響離岸貨幣交易的另一方面是貨幣發(fā)行國可以左右和決定離岸市場上以其貨幣進(jìn)行交易的合法有效性，亦即離岸交易必須遵守貨幣發(fā)行國的貨幣法令。國際貨幣基金組織第8條第2款　　B項(xiàng)規(guī)定，任何涉及會(huì)員國貨幣并與該會(huì)員國外匯管制相抵觸的外匯合同在其他會(huì)員國領(lǐng)土內(nèi)均為不可履行的合同。這一規(guī)定使各會(huì)員國對(duì)其他會(huì)員國貨幣主權(quán)的尊重承擔(dān)起明確的法律義務(wù)。因此，如果離岸金融交易違反了貨幣發(fā)行國的貨幣法令，當(dāng)然會(huì)招致發(fā)行國的干預(yù)從而可能導(dǎo)致交易的無效。

　　3.離岸金融機(jī)構(gòu)母國的監(jiān)管

　　離岸市場中的商業(yè)銀行、投資銀行等是溝通資金供給者和資金需求者的橋梁和中介，在離岸金融市場上發(fā)揮著極為重要的作用。巴塞爾委員會(huì)一直十分強(qiáng)調(diào)和重視母國在跨國銀行監(jiān)管的責(zé)任和作用。巴塞爾委員會(huì)極力推行跨國監(jiān)管所遵循的兩項(xiàng)基本原則就是任何外國銀行機(jī)構(gòu)都不能逃脫監(jiān)管，而監(jiān)管必須是充分的。如果說前者所關(guān)注的是監(jiān)管的廣度和監(jiān)管責(zé)任的劃分問題，那么后者則是監(jiān)管及其標(biāo)準(zhǔn)充足程度。從廣為國際社會(huì)接受的巴塞爾委員會(huì)的一系列文件規(guī)定來看，上述兩項(xiàng)原則中任何一項(xiàng)的有效實(shí)施在很大程度上都取決于母國。巴塞爾委員會(huì)1992年發(fā)布的《國際銀行監(jiān)管最低標(biāo)準(zhǔn)》規(guī)定由能夠行使并表監(jiān)管的母國監(jiān)管當(dāng)局對(duì)國際銀行行使并表監(jiān)管，銀行跨境設(shè)立機(jī)構(gòu)要經(jīng)母國監(jiān)管當(dāng)局同意，母國當(dāng)局有權(quán)收集跨境設(shè)立的銀行機(jī)構(gòu)的信息。根據(jù)巴塞爾委員會(huì)的解釋，所謂能夠行使并表監(jiān)管的母國當(dāng)局是指：（1）有關(guān)當(dāng)局必須在并表監(jiān)管的基礎(chǔ)上控制銀行的全球業(yè)務(wù)運(yùn)作；（2）有關(guān)當(dāng)局能夠禁止設(shè)立妨礙并表監(jiān)管的法人結(jié)構(gòu)；（3）有關(guān)當(dāng)局能夠制止銀行在有嫌疑的國家建立機(jī)構(gòu)。母國當(dāng)局有權(quán)對(duì)其海外金融機(jī)構(gòu)的資本充足率等安全穩(wěn)健經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)督、檢查和實(shí)施。

　　4.投資者母國的監(jiān)管

　　投資者母國的監(jiān)管對(duì)離岸市場的影響亦十分巨大。以美國為例，美國證券立法為保護(hù)美國投資者做出了詳細(xì)規(guī)定。美國有關(guān)證券法規(guī)對(duì)“證券”作出的寬松定義足以將離岸證券包括進(jìn)去。由于離岸證券市場大量的發(fā)行人是美國公司，離岸證券發(fā)行市場許多牽頭經(jīng)理人和重要承銷商是美國的金融機(jī)構(gòu)，一半以上的離岸證券是以美元發(fā)行的，所以考察美國證券法作為投資者母國對(duì)離岸證券市場的影響具有代表性。美國聯(lián)邦一級(jí)有三部法律對(duì)離岸證券的發(fā)售具有直接影響，即1933年《證券法》，1934年的《證券交易法》和　　1939年的《信托契據(jù)法》。美國證券交易委員會(huì)（以下稱SEC）根據(jù)聯(lián)邦證券立法的授權(quán)制訂了大量的規(guī)則。此外，美國各州也有類似的證券立法。由于在離岸證券市場活動(dòng)中如果美國的郵政或跨州商務(wù)得以利用，美國證券法中的許多重要條款就會(huì)被觸及，加之美國法院和SEC一直認(rèn)為美國證券法域外適用，所以美國證券法對(duì)離岸證券市場的潛在影響十分巨大。

　　5.籌資者母國的管制

　　籌資者是離岸金融市場的重要主體之一，籌資者為籌資所達(dá)成的交易是離岸市場最重要的交易，也是離岸市場目的�；I資者母國對(duì)籌資者及其交易的監(jiān)管是離岸市場監(jiān)管的重要組成部分�；I資者母國監(jiān)管對(duì)離岸市場的影響也是很明顯的，其中重要影響之一是對(duì)籌資者的各種管制。離岸市場上許多籌資者的母國，對(duì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)行管制或管理，如外匯管制、外債規(guī)模管理、借貸期限及利率的管理，等等。離岸市場交易的有關(guān)各方若欲使交易合法有效地進(jìn)行，就必須遵守上述管制或管理的規(guī)定。為此離岸銀團(tuán)貸款協(xié)議、離岸證券發(fā)行協(xié)議等將籌資者取得有關(guān)的授權(quán)、許可、批準(zhǔn)等作為協(xié)議的先決條件，以避免違反這類規(guī)定，從而造成不應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.行業(yè)自律組織的監(jiān)管

　　在離岸市場特別是離岸證券市場上，行業(yè)自律組織影響巨大，特別引人注目的有IPMA、ISMA.由于篇幅所限，本文僅以ISMA為代表考察行業(yè)自律組織對(duì)離岸市場監(jiān)管的影響。ISMA是1969年成立的、主要調(diào)整和規(guī)范離岸二級(jí)市場的自律性組織，發(fā)展至今離岸二級(jí)市場上幾乎所有的交易，無論是ISMA成員之間的交易還是非ISMA成員的交易，都在遵守著ISMA制訂的規(guī)則。ISMA對(duì)離岸市場的監(jiān)管和影響可以從　　ISMA的宗旨中略見一斑。

　　根據(jù)ISMA章程（Statute）第2條的規(guī)定，ISMA宗旨主要有：（1）增進(jìn)成員間良好關(guān)系，提供共同檢討國際證券市場問題的基地，制訂和發(fā)布規(guī)范國際證券交易的規(guī)則和建議。（2）為國際證券市場的參與者提供服務(wù)和幫助。（3）檢查和解決影響國際證券市場的技術(shù)性問題。（4）增進(jìn)成員之間、與有關(guān)國家和國際資本市場的關(guān)系。此外，ISMA還向與國際資本市場活動(dòng)有關(guān)的各國政府和國際機(jī)構(gòu)提供情況和指導(dǎo)，在出現(xiàn)事關(guān)國際資本市場的法律、財(cái)政或其問題時(shí)代表和維護(hù)其成員的利益并通知其成員新法律或稅收的影響。

　　ISMA規(guī)范體系的性質(zhì)問題，是值得關(guān)注的一個(gè)問題。首先，從ISMA規(guī)則的本身規(guī)定進(jìn)行分析�？倓t第2—3條規(guī)定ISMA成員之間所進(jìn)行的所有國際證券交易都應(yīng)當(dāng)適用規(guī)則，除非當(dāng)事方在成交時(shí)另有明確約定。但是，會(huì)員通過排除適用規(guī)則或其中某部分的權(quán)利是十分有限的，上述條款同時(shí)規(guī)定會(huì)員不能約定排除規(guī)則200條至900條的規(guī)定，亦即會(huì)員只能約定排除100條至200條之前的，關(guān)于客戶指令、交易單位金額、多貨幣單位債券的處理和當(dāng)事人的特殊約定等問題的輔助性規(guī)定。而200-900條規(guī)定，則主要對(duì)成交、反饋、確認(rèn)、清算、交割、買進(jìn)、賣出、累積利息的計(jì)算、報(bào)告交易商等重要問題作出規(guī)定，事關(guān)整個(gè)交易過程及其主要問題，是實(shí)質(zhì)性的規(guī)定。此外，總則第2.4條規(guī)定如果ISMA的兩會(huì)員之間在交易國際證券之外的證券時(shí)約定適用ISMA規(guī)則，為了使規(guī)則得以適用，該交易應(yīng)被視為國際證券交易即離岸證券交易�？倓t第1條規(guī)定，違反規(guī)則要受到ISMA紀(jì)律的制裁。從以上可以看出，ISMA的絕大多數(shù)規(guī)則對(duì)其成員具有拘束力，規(guī)則中的重要和實(shí)質(zhì)部分不能由當(dāng)事人排除適用。規(guī)則的拘束力具有行規(guī)性質(zhì)。

　　其次，如果超出ISMA規(guī)則本身從更廣的視角來審視，那么該規(guī)則就不僅僅是有行規(guī)的性質(zhì)。如前所述，離岸債券幾乎所有的交易都是依照ISMA規(guī)則進(jìn)行，不僅ISMA成員之間的交易是這樣，而且ISMA成員與非成員之間、非ISMA成員之間的離岸證券交易也是這樣。由于ISMA規(guī)則被廣泛、普遍地遵行，那么它在離岸證券業(yè)特別是ISMA成員和非成員之間、非成員之間交易中就具有商務(wù)慣例至少是商務(wù)習(xí)慣的性質(zhì)，除非當(dāng)事人明確地排除適用，否則對(duì)當(dāng)事人具有法律拘束力。由此可見，ISMA不僅是其成員之間的行規(guī)，也是離岸債券業(yè)所普遍遵行的慣例。

　　7.離岸銀行業(yè)監(jiān)管集團(tuán)與離岸市場監(jiān)管

　　離岸銀行業(yè)監(jiān)管集團(tuán)（Offshore　Group　of　Banking　Supervisors]）是專門致力于離岸銀行業(yè)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)。1980年離岸銀行業(yè)監(jiān)管集團(tuán)第一次會(huì)議在巴塞爾舉行，共有來自于12個(gè)離岸中心的代表出席了會(huì)議。在這次會(huì)議上成立了離岸銀行業(yè)監(jiān)管集團(tuán)。離岸銀行業(yè)監(jiān)管集團(tuán)截至1998年11月共有成員19個(gè)，較廣泛地涵蓋了世界上主要離岸中心。該機(jī)構(gòu)對(duì)離岸銀行業(yè)市場進(jìn)行監(jiān)管的積極努力取得了一定成效。以澤西　　（Jersey）為例，澤西是海峽群島中的一個(gè)小島，隸屬于英國。澤西離岸中心既遵循國際銀行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也取得了巨大成功。澤西從20世紀(jì)60年代發(fā)展成為離岸中心，伊始就堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)，制定了現(xiàn)代銀行法、信托法、投資基金法、公司法等并與洗錢行為做斗爭，后來堅(jiān)持實(shí)施巴塞爾委員會(huì)制定的國際銀行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。澤西的法律還允許監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)格金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)人，對(duì)不符合要求的金融機(jī)構(gòu)拒絕進(jìn)入，曾兩次拒絕后來倒閉的巴林銀行建立機(jī)構(gòu)。由于上述措施的實(shí)行，澤西的離岸業(yè)務(wù)一直穩(wěn)步發(fā)展，受西方經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響很小。在其他的一些離岸中心，國際銀行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也得到了遵守。隨著離岸市場的進(jìn)一步發(fā)展，相信國際社會(huì)還會(huì)進(jìn)一步合作，對(duì)離岸市場的監(jiān)管與控制也會(huì)逐步得到加強(qiáng)。

　　（三）結(jié)束語

　　通過以上考證可以看出，離岸金融市場是有監(jiān)管的市場，而且受來自多方面的監(jiān)管，是多方面監(jiān)管的交織和混合。那種認(rèn)為離岸市場不受監(jiān)管的觀點(diǎn)是缺乏根據(jù)的，也是與事實(shí)不符的。應(yīng)當(dāng)指出的是，離岸市場監(jiān)管來源的多元性是由于離岸市場的真正國際性所造成的。離岸金融的資金提供者、資金需求者、使用的貨幣、市場運(yùn)作等都不同于傳統(tǒng)的國內(nèi)金融和涉外金融，一筆司空見慣的離岸交易會(huì)將許多國家同等地牽涉進(jìn)來，各國都有行使監(jiān)管或某方面監(jiān)管的合理根據(jù)。由于國際社會(huì)的現(xiàn)實(shí)是主權(quán)林立，缺乏一套廣為國際社會(huì)切實(shí)遵行、行之有效的劃分監(jiān)管責(zé)任或規(guī)定孰輕孰重的具體制度和方法，由此給人以其監(jiān)管存在與否的錯(cuò)覺。