【摘要】本文運(yùn)用利率風(fēng)險的識別、衡量及其管理原理，對通道縣農(nóng)村信用社連續(xù)數(shù)年贏利驟然變?yōu)樘潛p的實例，就利率風(fēng)險角度對信用社虧損原因進(jìn)行分析，從重新定價風(fēng)險、內(nèi)含選擇性風(fēng)險、基本點(diǎn)風(fēng)險三方面識別信用社利率風(fēng)險。研究了造成利率風(fēng)險的原因。提出了利率市場化下的農(nóng)村信用社利率風(fēng)險管理的四點(diǎn)啟示是：學(xué)會借鑒國際上商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的識別衡量技術(shù)來做好增收工作，建立農(nóng)村信用聯(lián)社利率風(fēng)險的內(nèi)控機(jī)制，合理確定信用社內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，銀監(jiān)會應(yīng)開展對信用社利率風(fēng)險的監(jiān)測分析與檢查。

　　利率風(fēng)險是指農(nóng)村信用社的財務(wù)狀況在利率出現(xiàn)波動時面對的風(fēng)險�；�本的利率風(fēng)險有重新定價風(fēng)險、基本點(diǎn)風(fēng)險、內(nèi)含選擇風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險。盡管這些風(fēng)險是信用社的一個正常組成部分，但嚴(yán)重的利率風(fēng)險會給信用社的贏利水平和資本帶來巨大的威脅。本文意在通過對通道縣農(nóng)村信用社連續(xù)十幾年贏利驟然變?yōu)樘潛p的歷史回顧，來分析利率波動對信用社經(jīng)營成效的影響，以期希望農(nóng)村信用社在今后復(fù)雜的金融市場中，特別是面對不斷深化的利率市場化改革，能采取各種積極措施應(yīng)對與管理利率風(fēng)險。

　　＿、通道縣農(nóng)村信用社利率風(fēng)險實例

　　通道縣農(nóng)村信用社從1990年到1998年，連續(xù)九年社社贏利，年平均贏利26萬元。1999年，突然虧損611萬元。驟然由贏轉(zhuǎn)虧，原因是多方面的，但筆者經(jīng)分析認(rèn)為：最根本的因素就是利率頻繁波動引發(fā)經(jīng)營損失的集中反映，也是長年來農(nóng)村信用社不重視利率風(fēng)險管理的結(jié)果。我們從以下分析中可以對農(nóng)村信用社利率風(fēng)險進(jìn)行識別。

　　識別之一：農(nóng)村信用社重新定價風(fēng)險表現(xiàn)在利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，利率下降，收益減少。

　　從理論上講，重新定價風(fēng)險又稱成熟期不匹配風(fēng)險即利率敏感性缺口風(fēng)險。它產(chǎn)生于利率變動的時間與銀行現(xiàn)金流動的時間之間的差異，是指某﹁時期內(nèi)信用社需要重新定價的資產(chǎn)與需要重新定價的負(fù)債數(shù)量不相等，二者存在一定缺口時，信用社再吸收存款或再次貸款時所承受的風(fēng)險。當(dāng)信用社的利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，即存在“正缺口”時，隨著利率的上升，信用社的凈利息收入增加；隨著利率的下降，信用社的凈利利息收入減少。只有在信用社資產(chǎn)和負(fù)債的平均生命周期（即成熟期）互相匹配時，才不存在此類利率風(fēng)險。

　　所謂利率敏感性資產(chǎn)，是指一家信用社的資產(chǎn)（貸款）期限要短于負(fù)債（存款）的期限。反過來，如果一家信用社的負(fù)債期限要短于資產(chǎn)的期限，則是負(fù)債敏感性的。利率上升時，對資產(chǎn)敏感性信用社有利，凈利差收入增加；利率下降時，對資產(chǎn)敏感性信用社則是不利的，損失的。從對通道縣農(nóng)村信用社資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)情況調(diào)查，該縣農(nóng)村信用社1999年短期貸款占貸款總額75%，中長期貸款比重僅3%，而定期存款占存款總額55%，是典型的資產(chǎn)期限短于負(fù)債期限。因此，相對于商業(yè)銀行來比，農(nóng)村信用社利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的缺口要大，利率風(fēng)險敞口就要大得多。遇到利率下調(diào)，自然給收益造成很大的制約影響。從“通道縣農(nóng)村信用社利率下降時資產(chǎn)敏感頭寸分析”（表一）中可以看出，無論是按執(zhí)行利率還是實際收付息率計算，利率下降都使1999年利差大幅度減少，按執(zhí)行利率計算1999年利差減少1.13%，按實際利率計算則減少6.77%.

　　表一  通道縣農(nóng)村信用社利率下降時資產(chǎn)敏感頭寸　　單位：%

　　按執(zhí)行利率（加權(quán)）計算

　　的資產(chǎn)收益和負(fù)債成本按實際收付息率計算的資產(chǎn)收益和負(fù)債成本

　　1998年1999年1999年比1998年增減1998年1999年1999年比1998年增減

　　各項貸款利率10.057.03-2.99812.655.84-6.81

　　各項存款利率3.681.79-1.895.665.62-0.04

　　凈利差6.375.24-1.136.990.22-6.77

　　注：執(zhí)行利率（加權(quán)）按各種類存款（或貸款）基準(zhǔn)利率加浮動利率乘以各種類存款（或貸款）比重計算。

　　因此，1999年虧損不是偶然的。1998年國家三次降低利率，年內(nèi)有四個利率變動下降的時間段，利率變動時間與農(nóng)村信用社現(xiàn)金（資產(chǎn)與負(fù)債）流動時間之間的差異很大。因為信用社90%的是農(nóng)業(yè)貸款，貸款期限（即合同成熟期）一般一年，農(nóng)戶到期還本付息，因此，1998年的利息收入主要來自1997年 （高利率年份）的貸款合同，1998年利率頻繁下調(diào)的實際效果便在1999年得到集中體現(xiàn)。調(diào)查得知，1999年通道縣農(nóng)村信用社各項貸款利息收入僅為271萬元，比上年減少260萬元；而當(dāng)年實際計入成本的到期定期儲蓄存款利息現(xiàn)金支付（應(yīng)付利息科目借方發(fā)生額）卻高達(dá)532萬元，是迄今為止的最高歷史記錄，其中當(dāng)年成熟期滿（存期到期）一年以上定期儲蓄存款的利息支出所占比重高達(dá)89%.這種“高投入低產(chǎn)出”，說明1999年需要重新定價的負(fù)債數(shù)量（到期的定期儲蓄存款）與需要重新定價的資產(chǎn)是極不匹配的。運(yùn)用資產(chǎn)敏感頭寸分析原理可以知道：作為資產(chǎn)敏感性的通道縣農(nóng)村信用社，在利率連續(xù)下降情況下，導(dǎo)致1999年實際凈利差要比1998年降低6.77%，直接減少收益284萬元。

　　識別之二：因利率下降，貸款客戶提前還貸，信用社只能以新的較低利率重新投放，降低凈利息收入。這是內(nèi)含選擇風(fēng)險的一種表現(xiàn)。

　　所謂“內(nèi)含選擇風(fēng)險”是指當(dāng)利率出現(xiàn)波動時，信用社由于客戶行使存款或貸款期限的選擇權(quán)而將承受利率風(fēng)險。當(dāng)利率下降時，貸款人將以低利率的重新融資提前償還高利率時期所獲得的貸款；當(dāng)利率上升時，存款人會提前支取存款，再以較高的利率存入。這都會降低信用社的凈利息收入。從“通道縣農(nóng)村信用社利率下降時內(nèi)含選擇性風(fēng)險分析”（見表二）可以看出：由于國家連續(xù)降低利率，1999年通道縣農(nóng)村信用社存放于農(nóng)業(yè)銀行的約定存款平均余額已由1998年的月平977萬元減少到110萬元，農(nóng)業(yè)銀行為了減少在信用社的高息“貸款”（約定存款）利息支出，行使了提前償還約定利率為9%的“選擇權(quán)”，信用社不得不以2.69%利率（加權(quán)數(shù)）將資金轉(zhuǎn)存中央銀行，僅此一項，通道縣農(nóng)村信用社就直接減少收益76萬元。

　　表二  農(nóng)村信用社利率下降時內(nèi)含選擇風(fēng)險分析

　　1998年存放農(nóng)行資產(chǎn)收益1999年存放農(nóng)行資產(chǎn)收益1999年比1998年增減

　　存放平均余額（萬元）977110-867

　　占總資產(chǎn)比重％8.110.59-7.52

　　備付金利率（加權(quán)）4.782.69-2.09

　　與農(nóng)行約定利率％99-

　　實際收息率％8.11269-5.11

　　收益額（萬元）793-76

　　再從通道縣農(nóng)村信用社的“調(diào)劑拆出”資金看，1999年調(diào)劑拆出資金月平余額為2854萬元，比上年月平增加1142萬元，但由于客戶行使選擇權(quán)，提前歸還高息拆借，再重新簽訂低息合同，使得利息收入不但沒有增加，反而比上年減少26萬元。這些都是利率風(fēng)險的具體體現(xiàn)。

　　識別之三：農(nóng)村信用社基本點(diǎn)風(fēng)險表現(xiàn)在貸款與存款之間的利差縮小。

　　基本點(diǎn)風(fēng)險又稱利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險，它源自不同期限的利率關(guān)系的變化，主要表現(xiàn)在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小所導(dǎo)致的信用社凈利息收入減少的風(fēng)險。我們從《通道農(nóng)村信用社1998年一1999年利率變動對利差影響》（見表三）分析可以看出，由于利率調(diào)整，不管是從國家基準(zhǔn)利率，還是信用社貸款利率浮動后的加權(quán)利率，還是信用社實際存貸款收息率來測算，通道農(nóng)村信用社1999年比1998年的存貸利差都是縮小的。從基準(zhǔn)利率看，1998年初到1999年初，貸款利率由8.64%調(diào)到6.39%.下調(diào)2.25個百分點(diǎn)，存款利率由5.67%調(diào)到3.78%，下調(diào)1.89個百分點(diǎn)，貸款比存款多下調(diào)0.36個百分點(diǎn)，這說明國家政策壓縮了銀行業(yè)的贏利空間，降低了銀行業(yè)贏利水平。

　　表三  通道縣農(nóng)村信用社1998年一1999年利率變動對利差影響　　單位：%

　　利率變動時間1998.1.11998.3.251998.7.11998.12.71999.1.11999.6.10變動幅度

　　存款5.675.224.773.783.782.25-1.89

　　基準(zhǔn)利率貸款8.647.926.936.396.395.85-2.25

　　利差2.972.72.162.612.613.6-0.36

　　存款3.681.79-1.89

　　加權(quán)利率貸款10.057.03-3.02

　　利差6.375.24-1.13

　　存款5.665.62-0.04

　　實際利率貸款12.655.84-6.81

　　利差6.990.22-6.77

　　注：①從1998年10月31日起農(nóng)村信用社貸款利率最高上浮幅度由40%擴(kuò)大為50%；

　　②基準(zhǔn)利率變動幅度以年初利率計算。③基準(zhǔn)利率以一年期為準(zhǔn)。

　　從加權(quán)利率看，根據(jù)存貸實際結(jié)構(gòu)，在貸款利率上浮50%基礎(chǔ)上，貸款利率由1998年的10.05%下調(diào)到1999年的7.03%，下降了3.02%，按1999年平均貸款余額4638萬元計算，理論上要比1998年少收利息140萬元。從實際貸款收息率看，由1998年的12.65%降至5.84%，下降了6.81%，實際1999年要比1998年少收利息261萬元。因此，利率變動的結(jié)果，使1999年實際利差減少6.77%，導(dǎo)致實際存貸款利率倒掛，虧損不可避免。

　　表四  利率下調(diào)對通道縣農(nóng)村信用社凈收益影響

　　1996199719981999

　　生息資產(chǎn)收益率％9.329.828.154.09

　　付息負(fù)債成本率％6.136.945.674.38

　　資產(chǎn)凈收益率％3.192.882.48-0.29

　　利潤（萬元）15105-611

　　事實上，我國從1996年到1999年連續(xù)四年七次下調(diào)利率，每次下調(diào)都對農(nóng)村信用社的收益產(chǎn)生負(fù)面影響（見表四：利率下調(diào)對通道農(nóng)村信用社凈收益影響）。從表中了解到，自1996年中央銀行第一次下調(diào)利率開始，通道縣農(nóng)村信用社的生息資產(chǎn)凈收益便由1996年的3.19%逐年下降，直到1999年的-0.29%；利潤由1996年的贏利15萬元，逐年減少到1997年的10萬元，1998年的5萬元，到1999年虧損 611萬元。因此，作為資產(chǎn)敏感性的通道縣農(nóng)村信用社，國家每下調(diào)一次利率，收益都會減少。

　　二、農(nóng)村信用社利率風(fēng)險原因

　　原因之—：缺乏利率風(fēng)險防范意識，不按規(guī)定提足應(yīng)付未付利息，加大了利率風(fēng)險缺口。

　　農(nóng)村信用社認(rèn)為：幾十年以來，我國利率始終是管制利率。嚴(yán)格的利率管制，對信用社來說，其負(fù)債成本（各項存款的利息支付）是確定的，貸款的收益也是確定的，有一個較為有利的利差，由此認(rèn)為因利率變化引起的利率風(fēng)險便不存在。因此，被動地接受利率風(fēng)險，各級農(nóng)村信用社的經(jīng)營管理幾乎不涉及利率風(fēng)險管理。從利率敏感性分析，筆者發(fā)現(xiàn)1996年至2002年利率下降期間農(nóng)村信用社都是保持正的資金敏感缺口，說明我國農(nóng)村信用社利率風(fēng)險的意識十分薄弱，即便意識到了利率波動對業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不利影響，依然不知該如何控制和管理風(fēng)險。如農(nóng)村信用社的“應(yīng)付未付利息”科目，是根據(jù)“責(zé)權(quán)發(fā)生制”的會計原理用來核算反映應(yīng)計入當(dāng)年成本而在以后年份實際支付的定期存款利息，計提的依據(jù)是按當(dāng)期的定期存款利率標(biāo)準(zhǔn)與定期存款余額。這應(yīng)是利率風(fēng)險管理的一個基本內(nèi)容，但信用社卻沒有做好。根據(jù)《通道縣農(nóng)村信用社歷年應(yīng)付未付定期儲蓄利息計提情況》（見下表五）分析，可以看到，從1988年到國家第＿次調(diào)低利率的1996年，通道縣農(nóng)村信用社在連續(xù)多年贏利的同時累計少提應(yīng)付未付定期儲蓄利息925萬元，也就是少計入成本925萬元。而在1999年，實際計提應(yīng)付未付利息565萬元，計提率達(dá)9.339%，可當(dāng)期應(yīng)計入成本的計提率（根據(jù)當(dāng)期各檔次定期儲蓄利率加權(quán)計算）只為2.38%，多計提6.959%金額421萬元。這說明，農(nóng)村信用社利率風(fēng)險防范意識非常薄弱，因為信用社在多年的核算中，不是逐年依據(jù)當(dāng)年定期存款利率計提應(yīng)付未付利息，而是根據(jù)存款實際到期日支付的利息額來計提，即現(xiàn)付現(xiàn)提，只是形式上通過應(yīng)付未付科目核算，沒有起到“應(yīng)付未付利息”科目的“儲備糧”、“蓄水池”作用，遇到利率連續(xù)下調(diào)，后期要支付前幾年高息，只好臨時根據(jù)需要計提增加應(yīng)付未付利息余額，年復(fù)一年，越欠越多，總有﹁朝會入不敷出。1999年的驟然虧損，正是這種矛盾的集中體現(xiàn)，當(dāng)年實際支付儲戶到期定期存款利息532萬元，為歷年之最，而當(dāng)年按規(guī)定比例僅能計提應(yīng)付未付利息144萬元，因此，多提應(yīng)付未付利息421萬元是造成當(dāng)年虧損的主要原因。

　　表五  通道縣農(nóng)村信用社歷年應(yīng)付未付定期儲蓄利息計提情況表  單位：萬元

　　年份定期儲

　　蓄月平

　　余額實際計

　　提應(yīng)付

　　利息應(yīng)付未

　　付利息

　　余額實際計

　　提應(yīng)付

　　率％應(yīng)計提

　　應(yīng)付率

　�。�應(yīng)計

　　提應(yīng)付

　　利息少提（-）

　　應(yīng)付息多提（+）

　　應(yīng)付息當(dāng)年利

　　潤+-

　　198878063988.07711.93193-30 30

　　1989923911899.85916.963157-66 0

　　19901106402263.61711.76130-126 29

　　19911401151441.0718.08113-98 41

　　19921679171381.0138134-117 31

　　19931944181680.92611.34220-202 49

　　1994260538227014.66411.84308 7431

　　1995358140026111.17011.71419-19 27

　　199645083752398.31914.24642-267 15

　　199750543931837.7767.654387 610

　　19985550447958.0545.23290 1575

　　199960505652029.3392.38144 421-612

　　200076362971083.8892.34179 118-176

　　200189353961934.4322.35210 186-510

　　200288132361952.6782.07183 53-154

　　200389651921962.1422.07186 610

　　合計-9251021

　　原因之二：利率政策調(diào)整是信用社利率風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因。

　　從改革開放以來，我國的利率頻繁調(diào)整。在1978—1999年X年時間內(nèi)，銀行1年期儲蓄存款利率從3.24%上升到10.98%，以后又降至5.11%，利率調(diào)升用了約17年的時間，利率下降用了約4年的時間。從1989年起，利率調(diào)整的頻率逐漸加快，幅度逐漸加大。從1996年以來，我國已經(jīng)連續(xù)8次下調(diào)商業(yè)銀行人民幣存貸款利率。以一年期存款利率為例，它已經(jīng)從1996年開始下調(diào)前的10.98%下降到目前的1.98%，下調(diào)幅度達(dá)80%以上，下調(diào)頻率之密、幅度之大都是建國多年來從未有過的。利率變化頻率、波動幅度以及預(yù)測把握難度的加大將提高利率風(fēng)險，加劇銀行間在存貸款市場的競爭。競爭一方面縮小了銀行存貸款利差，降低其盈利能力，使銀行業(yè)面臨整體利差縮小和經(jīng)營困難的局面；另一方面可能會由于競爭地位的不平衡，使相當(dāng)一部分中小商業(yè)銀行特別是農(nóng)村信用社在存貸款市場的份額急劇下降，經(jīng)營更加困難，甚至?xí)�被擠出市場。而不計成本和收益的惡性競爭甚至?xí)�扭曲利率的市場信號，造成信貸資源的低效配置和浪費(fèi)，這在前些年亂抬利率的不良競爭中是有目共睹的。

　　因此，與西方國家商業(yè)銀行的利率風(fēng)險相比，我國的利率風(fēng)險更多地表現(xiàn)為體制性風(fēng)險。在西方，中行只是通過調(diào)整基準(zhǔn)利率來影響市場利率走勢，商業(yè)銀行是根據(jù)當(dāng)時市場利率情況相應(yīng)調(diào)整各自的借貸利率。而我國存貸款利率水平的制定及利率結(jié)構(gòu)的調(diào)整都集中于中央銀行。國家利率政策的調(diào)整是農(nóng)村信用社利率風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因。

　　原因之三：農(nóng)村信用社缺乏利率風(fēng)險管理方法與手段，競爭環(huán)境不公平，業(yè)務(wù)單一。

　　長期以來，由于利率管制，我國缺乏利率風(fēng)險管理的金融工具。加上諸如國有商業(yè)銀行的國家信用及壟斷地位、郵政儲蓄的“零風(fēng)險”經(jīng)營、城市商業(yè)銀行的地方保護(hù)、農(nóng)村信用社的政策性負(fù)擔(dān)、外資銀行的超“國民待遇”等等不平等的金融競爭，使得農(nóng)村信用社經(jīng)營風(fēng)險成為我國中小金融機(jī)構(gòu)最大的現(xiàn)實問題。這其中國有商業(yè)銀行競爭的絕對優(yōu)勢是農(nóng)村信用社利率風(fēng)險管理中不可攀比的，僅保值儲蓄補(bǔ)貼一項，通道縣農(nóng)村信用社前些年就要比當(dāng)?shù)貒�有商業(yè)銀行和郵政儲蓄多負(fù)擔(dān)利息支出187萬元。再加上農(nóng)村信用社較大的不良資產(chǎn)和低下的資產(chǎn)質(zhì)量、沉重的歷史“包袱”、落后的經(jīng)營方式和手段、整體素質(zhì)不高的員工隊伍、搖擺不定的經(jīng)營體制，決定了對于利率市場化不能適應(yīng)。不僅缺乏利率風(fēng)險管理機(jī)制，更缺乏有關(guān)利率風(fēng)險管理的系統(tǒng)軟件，利率風(fēng)險管理的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)很難采集，信息加工處理很難正常運(yùn)作。利率風(fēng)險管理方法和手段的滯后，導(dǎo)致了農(nóng)村信用社對宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及央行貨幣政策的變化反應(yīng)遲鈍，一旦遇到利率的頻繁調(diào)換，便對突如其來的利率風(fēng)險無所適從。

　　從業(yè)務(wù)發(fā)展來看，農(nóng)村信用社多年來基本沒有中間業(yè)務(wù)收入，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，投資渠道少，承受利率變化能力弱，應(yīng)對措施缺乏，在利率變動頻繁情況下，出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險，導(dǎo)致虧損是不可避免的。如在利率降低情況下，由于資產(chǎn)客戶行使提前償還貸款選擇權(quán)，通道縣農(nóng)村信用社的富余資金都不得不“投放”到低息的中央銀行，1999年存放中央銀行月平余額達(dá)2135萬元，占總資產(chǎn)的21%，月平余額比1998年增加1300萬元。

　　三、啟示：利率市場化下的農(nóng)村信用社利率風(fēng)險管理

　　黨的十六大提出要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革。因此，直面利率市場化將是農(nóng)村信用社的必然現(xiàn)實。任何一家縣級農(nóng)村信用聯(lián)社都應(yīng)建立一套能夠識別、衡量、監(jiān)視和控制利率風(fēng)險的管理過程。

　　啟示之一：要學(xué)會借鑒國際上商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的識別衡量技術(shù)來做好增收工作。

　　如利用利率敏感性缺口管理，在預(yù)測未來某一期限內(nèi)將會發(fā)生利率調(diào)整從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)重新定價的情況下，計算利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債規(guī)模之間的缺口，并對利率變動因該缺口的存在而可能給銀行帶來的損益情況進(jìn)行評估；其基礎(chǔ)是對所有資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的合約期限進(jìn)行分組，并對不同合約期限的缺口進(jìn)行衡量。

　　因此，通過對利率敏感性分析，我們可以這樣防范：對資產(chǎn)敏感性信用社，如果預(yù)測利率是上升趨勢，就可以人為地多吸收期限較長的存款，可以增加利差；如果預(yù)測利率是下降趨勢，則可以有意識地多宣傳動員短期存款。也就是說：對一家銀行，是資產(chǎn)敏感，還是負(fù)債敏感，是可以調(diào)整的。預(yù)測利率是上升的，就要想辦法調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以保持資產(chǎn)敏感性較大，增加收益；預(yù)測利率是下降的，則要想辦法保持負(fù)債敏感性來增加利差。因此，在國外許多銀行把利率風(fēng)險管理重點(diǎn)放在重新定價風(fēng)險上，根據(jù)預(yù)測利率升降情況，來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)增加利差。

　　當(dāng)前，在現(xiàn)行利率管理體制下，農(nóng)村信用社要加強(qiáng)對存貸款利率定價的評價分析。對存款利率的評價，信用社（特別是利率改革試點(diǎn)社）應(yīng)注意分析影響存款利率變化因素的趨勢；如目前存款利率經(jīng)過8次降息已到低水平的趨勢，以及國家今年來控制通貨膨脹的趨勢等。對貸款利率定價的評價分析：在細(xì)分客戶市場的條件下，應(yīng)以貸款利率定價為突破口，實行貸款成本認(rèn)定制。正確評價分析和考慮貸款的時間、規(guī)模、選擇和競爭等因素，尤其應(yīng)當(dāng)注意分析、發(fā)現(xiàn)我國加入世貿(mào)組織后，一些長期受政策保護(hù)、開放程度較低、受強(qiáng)烈沖擊的行業(yè)給經(jīng)營局勢帶來的新情況、新問題，以增強(qiáng)市場議價能力。

　　啟示之二：要建立農(nóng)村信用聯(lián)社利率風(fēng)險的內(nèi)控機(jī)制。

　　防范利率風(fēng)險的關(guān)鍵措施之一是建立起完善的利率風(fēng)險內(nèi)部控制制度。對于如何識別因現(xiàn)有或新的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)活動面產(chǎn)生的利率風(fēng)險，信用社內(nèi)部要建立相應(yīng)的責(zé)權(quán)制，設(shè)立專門的利率風(fēng)險監(jiān)督控制

　　部門，直接對理事會或經(jīng)理負(fù)責(zé)，制定明確的利率風(fēng)險管理及監(jiān)控規(guī)程，劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任。在利率市場化進(jìn)程中，我國農(nóng)村信用社特別是在完善改革措施后應(yīng)該積極主動地參照巴塞爾委員會l四7年9月通過的《利率風(fēng)險管理原則》的有關(guān)規(guī)定，制定穩(wěn)健利率管理的核心原則，結(jié)合信用社實際進(jìn)行自身的利率風(fēng)險內(nèi)控制度的建設(shè)，建立起一個完整的能夠反映與本社資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)頭寸相關(guān)聯(lián)的利率風(fēng)險計量系統(tǒng)；做到分類和歸總信用社當(dāng)前及未來將面臨的各種利率風(fēng)險，包括再定價、收益曲線、基準(zhǔn)與期權(quán)風(fēng)險等，并追溯其全部來源；在科學(xué)進(jìn)行利率風(fēng)險計量分析的基礎(chǔ)上，確定信用社可承受的利率風(fēng)險總額。

　　啟示之三：要合理確定信用社內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格。

　　隨著利率市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn)以及農(nóng)村信用社省級聯(lián)社的成立，農(nóng)村信用社自主定價的范圍將不斷擴(kuò)大，直至覆蓋資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)的各個項目。因此，建立科學(xué)的內(nèi)部利率機(jī)制，對于信用社保障自身經(jīng)營效益，鞏固競爭地位，具有非常重要的意義。內(nèi)部利率是指信用社聯(lián)社內(nèi)部資金核算使用的利率。這種內(nèi)部資金包括縣聯(lián)社與基層信用社之間、縣聯(lián)社與上級聯(lián)社之間、縣聯(lián)社之間的各種往來資金核算。通過確定反映市場變化同時兼顧各部門利益的內(nèi)部利率，引導(dǎo)資金向高收益、低風(fēng)險的項目集中，降低總體風(fēng)險，實現(xiàn)聯(lián)社戰(zhàn)略發(fā)展意圖。

　　內(nèi)部資金價格轉(zhuǎn)移定價可從資金供給社、資金需求社和上級聯(lián)社三方面進(jìn)行，從“成本收益比”的大小入手，充分考慮各社當(dāng)年的經(jīng)營目標(biāo)、存貸款期限結(jié)構(gòu)、資金成本、存貸款費(fèi)用、實現(xiàn)目標(biāo)利潤的存貸規(guī)模及存貸款利率等因素，根據(jù)系統(tǒng)內(nèi)部資金供求形勢和有效貸款的擴(kuò)容空間，確定合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，做到既確保內(nèi)部資金價格轉(zhuǎn)移過程中需求雙方利益分配的合理性，又兼顧信用社系統(tǒng)整體盈利的最大化，從而增加資金的流動性，提高資金使用效益。在現(xiàn)行資金運(yùn)作模式下，處于貸款低效高險的社，應(yīng)在增加存款和壓縮低效貸款上下功夫；貸款高效低險的社，可適度增加借用資金或減少上存資金而擴(kuò)大有效貸款，實現(xiàn)規(guī)模效益。

　　啟示之四：銀監(jiān)會應(yīng)開展對信用社利率風(fēng)險的監(jiān)測分析與檢查。

　　監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)成立專門負(fù)責(zé)包括農(nóng)村信用社在內(nèi)的銀行業(yè)利率風(fēng)險的監(jiān)管部門，以全面落實“管風(fēng)險”理念與職能。從監(jiān)管當(dāng)局到銀行到信用社，建立一套符合我國銀行業(yè)實際情況的利率風(fēng)險監(jiān)管體系，制定出相關(guān)的法律、法規(guī)，實現(xiàn)利率風(fēng)險監(jiān)管的法制化。

　　監(jiān)測利率風(fēng)險應(yīng)著力分析客戶的信用風(fēng)險的大小、存貸款期限長短的匹配，以及信用社籌集資金成本和運(yùn)營成本的分?jǐn)偟纫蛩�。包括：①對資產(chǎn)負(fù)債期限差額和數(shù)量差額引起差額風(fēng)險的評價。由于信用社資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配，造成了利息損失，形成的利率風(fēng)險。②對收息資產(chǎn)利率和付息負(fù)債利率變動幅度的差異引起利差風(fēng)險的評價。央行利率變動引起的存、貸款利率計息時間不統(tǒng)一產(chǎn)生的利差風(fēng)險。③對借款客戶提前償還未到期貸款或存款客戶提前支取未到期存款引起的潛在選擇權(quán)風(fēng)險的評價。④對中央銀行利率管理有關(guān)規(guī)定的改變，使信用社承受利率管理政策性風(fēng)險的評價。⑤業(yè)務(wù)品種單一，投資組合能力不足，對利差收入影響較大的利率水平的評價。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)對信用社利率風(fēng)險管理的檢查，主要是要確定一家信用社利率風(fēng)險管理過程的充足性和有效性，利率風(fēng)險的水平和趨勢，以及由風(fēng)險管理過程所決定的資本金的充足程度。需要考慮的因素包括：①由資產(chǎn)、負(fù)債和表外活動所反映的利率風(fēng)險的水平和復(fù)雜程度。②理事會和管理層對利率風(fēng)險監(jiān)督的充足和有效性。③管理層對識別和管理各種利率風(fēng)險來源所具備的知識和能力。④內(nèi)部對利率風(fēng)險進(jìn)行衡量和監(jiān)督以及管理信息系統(tǒng)的完善程度。⑤對利率風(fēng)險限額進(jìn)行控制的有效性。⑥內(nèi)部是否對風(fēng)險的管理過程進(jìn)行充分的檢查和稽核。⑦風(fēng)險管理實踐和策略是否被過去和預(yù)測的財務(wù)業(yè)績證明是充分和有效的。⑧相對于收益、資本金、風(fēng)險管理系統(tǒng)而言，信用社的利率風(fēng)險水平是否適當(dāng)。